二季度投资策略：如何面对市场的变化？

2010-04-04 11:15:47 来源：同花顺作者：杜燎原

　　大盘在震荡徘徊中走完了虎年的首季度，A股市场也以一季度全球最“熊”表现让投资者大失所望；不过，在指数表现平平的背后以区域经济、物联网手机支付、创业板等为首题材股的大肆炒作还是让人能感觉到了诸多“牛”的气息，所以，“结构性机会”这四个字也就随之在这3个月的时间里不断深入人心。

　　而随着融资融券、股指期货的相继推出A股市场又将进入一个全新的时代，在此大背景下，我们又将如何去面对随之而来的市场变化；如何去把握二季度的市场结构性投资机会呢？

　　首先，让我们先梳理一下各券商对于二季度行情的研究和判断：

券商名称	基本市场观点	主要投资机会
中金公司	中金公司近日发布报告预计，二季度A股大盘将逐渐摆脱目前停滞徘徊的困境，进入一个震荡上行的阶段。本轮政策调整（包括预期中的加息）是信贷和利率条件正常化的自然步骤，具有系统性和前瞻性。经济已现降温迹象，因此政策在保持目前力度下进入观察期。未来市场的关注点将逐渐转向基本面，二季度经济活动旺季和盈利高增长将提振市场信心。	二季度建议投资者增加在基础材料和投资品（钢铁、建材、煤炭、工程机械、重卡等）上的配置；在金融板块中超配保险、证券，银行板块在业绩期前后通常有相对较好的表现，可以关注；消费板块仍是中长期配置的主要品种，二季度看好可选消费。低配的板块包括石油石化、公用事业和交通基础设施。
申银万国	“调结构”中的A股趋势：二季度筑底回升，预计上证综指核心波动区间(2700,3200)。	风格：季末风格逐渐转向蓝筹；首推家电、汽车、电子三个行业。
广发证券	目前由于流动性趋紧，依靠超量流动性推动估值提升的市场上升周期已告结束，而随着年报的披露，基本面和盈利将再度成为市场关注的重点。二季度我们认为重回基本面估值的时机到来了。预测二季度行情在2800点至3400点区间震荡。	投资上有三类主线值得注意：一是关注次新股(中小板和创业板)超募带来的投资机会，成长和含权的高度统一；二是关注年报以及季报披露的机会，寻找业绩超预期的品种；三是在政策中寻找新的主题方向，从两会热点讨论方向上寻找机会。
长城证券	W型走势或将是2010年市场运行的主要特征，在多方充分积蓄力量之后，在股指期货以及融资融券消息刺激下，二季度沪综指仍有重新挑战去年高点3478点的机会	受政策面刺激券商、股指期货概念在二季度可能会有较好的投资机会；此外，区域振兴主题将出现分化走势，而节能减排、新能源、科技股仍会阶段性表现，投资者可以短期关注。
国泰君安	二季度股指出现大涨的可能性较小，股指期货、融资融券推出初期因业务规模较小，对大盘产生的影响也不会很大。“4月中旬期指上市之前，大盘蓝筹股应该会走出一波较为凌厉的上攻行情，但之后很可能出现回落，股指运行空间将呈现收敛。”二季度大盘股指运行区间为2600-3200点。	建议超配交运设备、电子通信板块；低配钢铁、煤炭、有色等强周期性板块。

　　通过梳理我们不难发现对于二季度市场行情在指数空间上各大券商都没有基于太高的期望；不过，站在二季度开始的关口，在经历了中小市值股票一季度反复活跃之后，风格转换预期又在不少机构中悄悄形成。此外，对于低碳、电子科技、世博概念等一些结构性投资机会还是获得了相对多数券商的青睐。

　　对于二季度的走势我们也发表了自己的观点；1、在CPI、PPI快速回升的背景下，周期性行业业绩上的提升将在季报上再度体现，所以，二季度市场风格从题材股的炒作向公司基本面的挖掘转换在二季度出现的概率较大，但是，考虑到目前市场的资金面的压力以及随后可能出台的政策影响，我们认为周期性行业的反弹走强不可能是一处而就的；2，在目前国家区域振兴的大背景下，中西部、新疆、西藏等区域的投资机会将依然存在；3，行业及产业的调整之中则必将涌现出一批的新兴的龙头企业，所以自下而上的投资策略应该是随后挖掘市场机会的首选。

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