今年以来，A股持续震荡下行，特别是近一个月，沪深两市股指出现单边下跌走势，均创下近一年新低。在此背景下，偏股型基金哀鸿遍野，几乎全线飘绿。东吴基金再现弱市避风港效应，旗下偏股型基金整体表现出众，其中东吴双动力、东吴行业轮动两只股票型基金截至5月14日今年以来净值增长率分别为1.46%和0.76%，大幅跑赢跌幅近20%的上证综指以及跌幅达12.09%的股票型基金行业平均收益，位列所有股票型基金第3、第4名，成为今年少数几只取得正收益的股票型基金。

日前，东吴旗下又一只股票型基金——东吴新创业基金获批，将于本月24日起正式发行，这也是国内首只明确提出关注创业型企业投资的基金。缘何在弱市下发行股票型基金，又将投资目标瞄准创业型企业？就此，日前记者采访了拟任基金经理吴圣涛。

 短期继续寻底

对于本次市场暴跌，吴圣涛认为，存款准备金率上调的超预期和过严的房地产调控政策，以及由此引发的市场心态转向悲观是主要原因。“中国资本市场一直以来受资金影响较大，事实上，自去年底货币政策收紧以来，市场即做出了反映，结束了自2009年初以来的单边上涨走势，进入区间震荡格局。而今年以来，存款准备金率连续3次上调，4月中旬又出台严厉的房地产调控政策，打破了半年多的区间震荡格局，进入单边下跌走势。”

吴圣涛表示，虽然经过这轮近20%的下跌，传统行业的绝对估值已接近历史底部，新兴行业也估值大幅回落，但由于市场目前受情绪影响较大，加上外围股市的影响，预计可能还会出现波动，短期仍将震荡寻底。

不过，对于长期趋势，吴圣涛并不悲观。“政府无论是对房地产的调控还是货币政策的转向都相对谨慎，而且从国内外各项经济数据来看，中国经济二次探底的可能性不大。因此当市场估值水平与资金面达到一个平衡点后，估值修复行情一触即发。目前A股市场整体已经进入投资价值区域，从中长线来看，将是一个投资建仓的好机会。”

 创业企业迎来发展契机

在此背景下，东吴基金选择逆市发行股票型基金，“尽管当前市场基金发行难度会比较大，但是我们对当前时机新发的基金未来实现良好回报充满信心”。据悉，该基金将把不低于80%的股票资产投资于创业型企业，包括在创业板、中小板和A股主板的中小盘股票。

吴圣涛表示，根据企业生命周期理论，处于创业成长期的企业成长速度和价值提升往往最为迅速，为投资者带来的回报也最为丰厚；根据产业变迁规律，创业型企业在经济转型背景下有望迎来爆发期，而中国经济目前恰巧处于转型阶段。

此外，政策扶持也给创业型企业带来前所未有的发展契机。吴圣涛指出，作为政府调控引导方向的新能源、节能环保、电动汽车、新医药、新材料、生物育种和信息产业七大新兴产业中，有着数量众多的创业型企业。

不过，今年以来市场对新兴产业、中小盘成长股的热衷导致此类个股估值居高不下，对此，吴圣涛表示，该基金还是将选择合适估值水平下的高增长，除了关注盈利增速以及增长的稳定与持续性，还将综合考量其他多项指标，特别是运用总市值法，根据行业发展前景来判断目前公司总市值的合理性。

 关注IT和医药行业

在具体行业方面，吴圣涛表示其最为看好IT和医药行业。“IT行业中已经不乏达到国际先进水平的公司，最为关键的是这些公司掌握了核心技术，这样不仅能享受到市场增长带来的盈利上涨，还能同时维持较高毛利率水平，多超过40%。”吴圣涛继续分析道，“医药行业在经历了‘医改’拐点以及人口老龄化的背景下，未来增长性较为明确，其中有望涌现未来的大牛股。但短期来看，其相对全市场的估值水平已经不低，因此将更侧重个股的挖掘，根据上市公司具体产品的市场成长情况来看，具体来看，生产消费性医药产品、心血管类制药以及家用医疗器械的公司均存在机会。”

而对于市场追捧的低碳经济相关板块，吴圣涛则相对谨慎。“虽然低碳经济受到政策扶持，且代表着未来产业发展方向，但目前整个板块鱼龙混杂，缺乏主业明晰的公司，且整体估值较高，如光伏、风电行业处于推广过程中，相关公司盈利还需较长时日。因此，对低碳经济板块的投资将仔细甄别，重点关注节能减排相关以及新能源推广阶段受益的设备制造商。”