国泰君安证券研究所 吴天宇

1、股东方提供强大的固定收益投资支持

国联安基金的中外股东国泰君安和安联集团在固定收益业务方面能为公司提供强大的支持。

国泰君安证券固定收益证券总部是在原国泰证券和君安证券债券部的基础上于1999年合并成立。目前，业务范围涵盖固定收益证券的一、二级市场，并拥有独立的销售和研究团队。国泰君安证券固定收益总部是取得固定收益业务资格最多的券商，包括中国人民银行公开市场业务一级交易商和银行间债券市场做市商、全国银行间市场和交易所市场记账式国债承销团甲类承销商等。固定收益证券总部的债券发行融资团队汇集了50多名在债务融资领域独具专长的业务人才，80%的员工拥有三年以上债券融资业务工作经验，80%的员工拥有硕士以上学位。国泰君安历年来现券交易量均列同业前三名。

安联集团是全球最大的资产管理公司之一，旗下拥有全球最大的债券投资机构―——太平洋（601099）投资管理公司(PIMCO)。PIMCO (Pacific Investment Management Company)是全球固定收益投资管理机构的领导品牌，投资方式包括全球性、区域性、特定产业及其它固定收益特别投资组合，管理资产总额超过 9400亿美元（截至2009年9月30日），其中90%都是债券资产，旗下PIMCO总体回报基金由“债券之王”之称的格罗斯担任基金经理。

2、一年内封闭化运作增强收益

国联安信心增益债券型基金将在基金合同生效后封闭1年运作，封闭期内不办理申购、赎回业务。封闭期届满后进入基金的开放期，开放期接受正常申购赎回。封闭期间，基金收益分配采用现金方式。

债券型基金的封闭化运作，可以规避开放化运作中的一些问题。如开放式基金必须保持5%以上的流动性比例，该类资产的收益率很低；在出现大额申购时，开放式基金难以在短时间内购买到足额的高收益率产品，摊薄该时期内的基金收益；开放式基金必须保持足够的流动性资产以面对可能的大额赎回，同时短期内的卖出行为可能导致交易损失；开放式基金过度关注基金的流动性，大量投资央票等高流动性品种，导致基金组合的整体收益降低。封闭式债券基金在封闭期可以更加灵活地运用杠杆以及各种衍生金融工具进行无风险套利，提高组合的收益。

在海外市场，很多债券基金采取封闭式运作，债券基金占了美国封闭式基金市场中的一大部分。

     而在国内，2008年成立的富国天丰头三年内也采取封闭式运作，取得了良好的效果。