昨日，大盘再度受到“黑色星期一”的诅咒。然而，当市场信心严重受挫，各大板块普跌之际，医药板块却表现出极强的抗跌性。在昨日哀鸿遍野的市场中，第一医药（600833）和莱茵生物（002166）依然强势涨停。今年以来，上证综指跌幅已达21%，而医药生物今年以来却上涨了12.9%，走势明显强于大盘。那么，医药板块逆市上涨的背后有着怎样的推动力

　　避险情绪

　　受宏观经济、调控政策、通胀预期等影响，资金盘踞的金融、地产等主要板块都受到了重创。虽然这些板块的资金猖狂出逃，但不可能远离股市，而有着刚性需求又远离调控中心的医药生物板块便成为他们的宠儿。

　　第一创业证券研究所分析师巨国贤认为，今年医药生物的大幅上扬，主要原因之一便是大量有避险需求的资金推动导致。

　　Wind资讯统计显示，今年以来行业涨幅排行榜中，医药生物位列第一，涨幅达到12.9%，而大盘却离1月份的点位下滑了21%。医药生物不仅跑赢大盘，还远远超出农林牧渔、食品饮料这些防御性品种。

　　除了避险情绪之外，医药生物吸引资金流入的还有踏实的业绩支撑。巨国贤指出，“无论是国家统计局的一季度全行业数据，还是医药企业的2009年报和一季报，医药企业的表现都很不错。”

　　同时，医药股投资者陈先生也对《国际金融报》记者表示，“选择医药股还因为该板块频频受到国家政策的有力支持。今年A股行情无疑都围绕着国家政策展开，相比地产股、银行股而言，医药股的投资受益要大得多。”

　　估值预警

　　虽然医药股频频受到散户、游资、机构，甚至社保基金的垂青，但估值日益高涨的医药板块也蕴含着调整风险。

　　申银万国统计显示，目前医药板块2010年PE已达到32倍，而全部A股2010年PE是16倍，医药板块相对全部A股的溢价高达100%，一些医药板块的重点公司溢价甚至高达146%。申银万国认为，这样的板块相对估值已经远远超过历史均值44%至56%，面临一定的市场压力。

　　东海证券医药生物行业高级分析师袁舰波指出，近期医药板块的表现非常不稳定，经常不是涨幅榜前三就是后三，而且排名后三的情况明显偏多，市场热点在慢慢转移。同时，袁舰波也认为，在医药板块中，一二线股票跌幅明显低于三线股和题材股，很多缺乏业绩的三线股和题材股短期下跌都在30%以上，题材股退潮说明板块的热度正在下降，以后医药板块可能会进入一个平缓发展期。

　　虽然医药板块的相对估值已经偏高，但申银万国分析师认为，从绝对估值和行业基本面看，医药板块估值仍有一定空间，短期内个股可能还会创出历史新高。但袁舰波也提醒投资者，近期要密切关注医药板块的补跌风险，他建议投资者在配置医药股时选择绝对估值合理、基本面好、业绩增长明确的个股。

　　投资策略

　　分析人士认为，受老龄化、城镇化和新医改等因素的影响，医药企业至少可以在十年内保持稳定、快速的增长。同时，医药板块的确定性增长和弱周期性的特点，也能使其成为不可多得的兼具防御性及成长性的板块。

　　袁舰波认为，目前医药板块个股机会要明显高于整体板块。他认为，投资者除了需特别关注估值高、短期涨幅较大的纯题材股和次新股的回调风险外，对于估值合理、基本面好、增长明确的绩优股，或者基本面好、但短期业绩低于预期的超跌个股都可以提前介入。同时，还应该紧抓经济转型机遇，关注以生物制药和创新中药为代表的新医药类个股。

　　另外，国信证券（002736）分析师贺平鸽也提醒投资者，对于那些只有概念炒作，而没有确定性业绩支撑的医药股应该坚决抛弃，投资者手中持有的医药股应该是那些估值并不过分的优质股。

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