陆磊：中国经济将从“伪过热”转向“真增长”

2010-06-10 05:36:03 来源：证券时报作者：桂衍民

　　昨日，在华泰联合证券2010年中期投资策略研讨会上，该公司首席经济学家陆磊在表示，中国当前经济表现出的“伪过热”的形态给政策带来两难，要实现“真增长”，必须在投资偏好、体制上和动力上做出相应改变。由此来看，中国经济2010年内将出现转折点。

　　陆磊认为，当前经济形势表现出一种“伪过热”的形态，即通货膨胀伴随着较低的经济增长。他将造成这种“伪过热”的原因归结于2009年信贷投资增幅过快，从而造成2009年的土地和房产价格陡然上行、2010年PPI快速上升，进而推动了CPI缓慢上升。此外，投资和信贷增幅下降、出口和消费温和增长也导致增长动力不足。

　　陆磊认为，上述现状也给政策制造了难题，表面上应对过热用紧缩，应对增长动力不足用放松。但在现实情况下，这些选择似乎都不对，政策面临“雪上加霜”抑或“火上浇油”的两难尴尬。这种尴尬追究到深层次，其实就是政策拉动依赖性带来的，且难以为继。

　　在这种情况下，陆磊认为需要形成内生经济增长动力，从而达到“真增长”的目的。为此，陆磊列举了未来需要改变的三大方面：首先在偏好上，需要放弃对政府投资的依赖，改变经济周期“打摆子”式变化；其次在体制上，需要进行投融资体制改革，改革融资的“挤出效应”；第三在动力上，要以居民可支配收入增长形成内生消费增长。

　　陆磊认为，中国经济面临2010年内的转折点，如果政策相应顺利转型，则2011年起将再度找到平衡增长路径，但增长率会降低。短期内政策将在波动中寻找转折点，预计在6月中旬至7月下旬将有一次加息。8月至9月将是政策真空期，那时通胀仍在3%左右，外需下行压力已成，房地产从需求推动价格转向结构性供给下压价格。9月至12月，政策将进入转折点：G3(美国、欧盟和日本)可能会出现经济停滞，中国可能再度实施宽松政策。

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