吴铮：房产政策压力犹存通胀预期仍需管理

2010-06-11 17:12:25 来源：东吴期货作者：吴铮

----2010年5月宏观经济数据

6月10日，国家统计局公布了1-5月全国房地产市场运行情况。

1-5 月，全国房屋新开工面积同比增长72.4%， 5月份新屋开工同比增速再创新高，全国房地产开发投资同比增长38.2%，这与目前楼市形成鲜明对比。价量数据看，1-5 月全国商品房销售面积比去年同期增长22.5%，增幅比1-4 月回落10.3 个百分点。5 月份各城市的商品房成交量一直处于下降状态，我预计6月份成交量增速仍然会继续下降。然而价格上，5月份全国70个大中城市销售价格同比仍然上涨12.4%，环比上涨0.2%，涨幅比4月下降1个百分点。

数据显示，整个房产市场呈现价升量跌的态势，虽然5月价格仍然没有下降，但是涨幅已经明显回落，国家对房产市场的调控政策已初显成效。从本轮宏观调控的目的来看，管理层势必要达到其预期的政策效果，目前已经进入了观察政策效果的时期，我们仅从5月的数据就要轻言政策的松动或转向为时尚早。

我认为政府会继续保持调控的高压态势，继续出台新国十条的细则并加以实施；如果在此期间房价出现了松懈的苗头，出现了反弹，那么不排除更严厉的调控政策的出台。

6 月11 日，国家统计局公布5 月国民经济主要指标数据情况。

5 月份CPI3.1%，PPI7.1%。数据与市场预期基本一致。其中CPI涨幅比上月提高0.3 个百分点，其中食品价格上涨推动0.1 个百分点，非食品价格上涨推动0.2 个百分点。

一方面由于翘尾因素影响去年5月的CPI相对较低，另一方面由于结构性因素，食品及其居住类价格上涨贡献了90%左右。随着天气好转一些农产品季节性上涨动力减弱和欧洲债务危机的深化大宗商品价格的回落，对未来的物价上涨起到一些缓解作用。预计2-3 季度的通胀水平依然维持上行趋势，全年高点可能出现在8月份。

国家统计局官员表示全年CPI控制在3%左右是有基础的，同时由于美联储以及欧央行加息的推迟也使得中国加息可能进一步推迟。

经济数据对大盘的影响

从今天大盘的走势来看，经济数据并没有对大盘造成太大的影响，大盘全天波动幅度维持在1%左右，表现很平静。一方面由于端午长假前投资者观望气氛较为浓厚，交易意愿不强，另一方面数据消息其实已经提前几天反应在盘面上了。虽然市场对加息预期已经逐渐转淡，但是房地产调控政策的压力依然存在。考虑到企业盈利能力将逐渐下滑，权重股的低迷表现和估值重心的下移，再加上欧洲主权债务危机风险持续压制海外市场，预计大盘短期会继续维持震荡筑底的走势。投资者近期应该控制好自己的仓位，多看少动波段操作为主。

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