【每日一股深度分析】8月27日

2010-08-27 00:06:18 作者：吴欣然

【每日一股深度分析】8月27日

以龙牡壮骨颗粒和健脾生血颗粒为主的颗粒剂上半年营收1.52 亿元，同比增长44.88%，实现利润1.04 亿元，同比增长42.82%，增长势头强劲；以小金胶囊为主的胶囊剂型上半年实现营收0.32 亿元，同比增长70.95%，实现利润0.22 亿元，且营业利润率比上年同期增长11.28 个百分点，营业效率大幅提升；

随着2010 版《中国药典》于10 月1 日实施，牛黄类药品生产企业对体外培育牛黄的关注逐步提高，公司的体外牛黄将随之放量。公司之公司亦获得“牛黄痔清栓”的发明专利；

公司限制性股票激励计划（草案）·修订稿已获得中国证监会无异议函。与原方案相比，考核期与授予期均推后一年，考核期为2010～2012 年，净利润触发基数不低于5000 万元，6800万元和1.02 亿元；激励对象扩为五人核心高层；激励额度与公司业绩高度相关，属于“多劳多得”的激励计划。我们认为股票激励计划通过有利于进一步健全公司激励与约束机制，使公司管理层员工利益与股东利益紧密结合，有利持续价值的创造，将提升公司的盈利预期和其股票的内在价值；

华泰联合证券预测公司2010～2012 年EPS 分别为0.50、0.69 和0.97 元，如果真的能够达到这样的利润目标，那么2011年按40倍pe估值（因为该股盘子才1.5个亿，所以可以按高过一般医药股的pe去估值）那么合理价应该在28元附近，2012年在40元附近，目前17.24元的股价无论是12个月还是未来24个月都是低估严重，长线可以反复做波段！

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