上海佳豪游艇业务助力业绩增长

　　2010年8月16日，上海佳豪（300008）公布中报业绩显示，公司上半年实现营业收入7358.21万元，较上年同期增长10.49%，实现营业利润2931.55万元，较上年同期增长18.18%，实现归属于母公司净利润273.94万元，较上年同期增长26.01%。

　　上海佳豪在接搜《证券日报》记者采访时表示，公司业绩的提升主要原因是，公司新签销售合同2.3亿元（比上年同期增长547.28%），其中船舶工程设计总承包合同1.4亿元，船舶工程及海洋工程设计合同7466万元，监理及监造服务合同1743万元。截至2010年6月30日，公司实现有待履行合同总金额累积3.3亿元，其中船舶工程及海洋工程设计合同金额累积2.3亿元。

　　某行业分析师告诉记者，上海佳豪业绩提升主要来自于订单的大幅增长。“从船舶工业产业链角度来讲，船舶设计领先船舶制造行业，伴随着世界新船订单的逐渐恢复，船舶设计订单明显复苏。而从船舶设计方面上看，公司上半年新开发了4.5、4.75、8.2和18万吨散货船设计业务，船舶设计向大船发展；海工设计业务，承接3800吨深水起重辅管船设计业务，从浅海向深海迈进；进军游艇业务等都大大助力了上海佳豪的业绩增长。”

　　对于上海佳豪公司的前景，该分析师指出：“公司处于船舶产业链的最上游，主要的成本是人力、设计软件的摊销和折旧等，没有庞大的生产制造设备投入，属于轻资产运营模式。在行业景气度上升时，公司将获得更快与制造企业的发展速度。”

　　从募集资金情况来看，截至2010年上半年募集资金总额3.2亿元，中报报告期内已投入募集资金总额3009万元，已累计投入募集资金总额8661万元。从项目来看，上海佳豪主要投入募集资金的项目为：船舶工程设计中心、海洋工程设计中心一期、海洋工程设计中心二期、上海佳豪船舶科技发展有限公司等。

　　对于募集资金的使用，上海佳豪早在2009年就表示，公司曾在募集资金未到的情况下，在第一期海洋工程设计中心建设的同时加快启动二期工程建设，计划于2009年底开始建设。该项目总投资7011万元。项目计划设立1-2个海外经营营销窗口，并在国内海工装备制造业集中地设立2-3个设计服务窗口。公司称，该项投资的利润率为41.78%。

　　此外，公司还拟将超募资金中的5000万元注册成立佳豪船舶科技公司。公司表示，该项投资将有利于公司技术服务链的进一步延伸，增强公司在行业内的核心竞争力。公告显示，佳豪船舶科技公司经营范围为：国内外大型工程船舶、港口机械的设计、制造、安装工程总承包、船舶内装设计与工程业务、机电设备配套业务等。

　　金亚科技

　　1.5亿元募集资金沉睡资金专户

　　作为创业板首批上市的“28星宿”之一的金亚科技（300028）（300028），8月24日总市值33.7亿元，流通市值8.48亿，IPO首发时融资4.2亿元，总市值是16.6亿，总市值增长了17.1亿元。

　　金亚科技与“妖股”吉峰农机（300022）同在成都，同是创业板“28星宿”之一，但各自的故事却不同。

　　金亚科技产品已经基本完成从模拟到数字的转换，数字末端产品营业收入1亿多元，同比增长60.43%。金亚科技发布2010年中期业绩报告显示,公司上半年实现营业收入1.22亿元,同比增长29.22%;归属于上市公司股东的净利润2303.46万元,同比增长22.86%;基本每股收益0.15元,同比下降21.05%。金亚科技低于平均水平的增长率仍难以让人满意。

　　对于金亚科技2亿元超募资金的分配，接近金亚科技的相关人士对《证券日报》记者说：“金亚主要有2笔计划，其中2010年1月使用超募资金4000万元用于补充公司日常经营所需流动资金，解决公司流动资金需求，751万元建设研发培训中心，剩余的1亿多存放于募集资金专户。”

　　国务院总理温家宝在2010年1月13日召开国务院常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网融合。金亚科技相关人士说：“我们与中国台湾凌阳科技建立‘金亚—凌阳三网融合联合实验室’生产相关产品，目前还处于试研发状态。各地广电局网络公司负责采购招标，我们按照招标文件提出的技术参数进行生产。”

　　金亚科技8月3日公告称，公司近期与无锡路通光电公司达成合作意向，公司将收购路通光电股权及对其增加注册资本，收购及注资完成后，金亚科技将共计持有路通光电51%的股权。

　　但世纪证券创业板研究小组吕丽华对《证券日报》记者说：“公司主要做机顶盒，从前端向后端平移，这种业务竞争激烈，地方垄断、保护性强，需要与当地的政府及相关部门关系好，才能在政府采购投标竟价中中标，享受到补贴，金亚科技对这部分补贴依赖性高，否则会导致业绩下滑。”

　　金亚科技（300028）也是创投活跃的一只股票， 2010年中报显示，长沙鑫奥创投持股数是840万股，杭元福创投的大股东谢福文持股数是480万股，谢福文曾经以类似手法入股紫金矿业（601899）。在二级市场上，金亚科技虽逊色于“妖股”吉峰农机的刺激走势，但蛰伏其中的创投们仍收益不菲。

　　莱美药业

　　同学团队业绩平稳

　　两只同样“感染”超级细菌的股票，在发布澄清公告之后走势迥异，其中之一便是莱美药业（300006）。有传闻称莱美药业能生产超级细菌的治疗药物替加环素，但8月16日公司声明其并未生产和申报替加环素，之后其股价出现连续6个交易日的下跌。但是从中报来看，莱美药业的业绩成长比较稳定，营业收入和净利润都维持在20%的增长速度。

　　根据莱美药业2010年中报，公司上半年实现营业收入 1.84亿元，比上年同期增长 20.71%；归属于母公司所有者的净利润 2203.72 万元，比上年同期增长 22.52%。这两个指标的增速基本上与2009年保持相同水平。

　　莱美药业的主要产品有喹诺酮类抗感染药、抗肿瘤药、肠外营养药等。报告显示，公司今年增大了销售力量，加上销售渠道日趋成熟、市场占有率不断提高，其营业收入稳步增长，抗感染类产品和特色专科类产品的毛利率分别提高了38.34% 和 56.66%。

　　上市之后，莱美药业坐拥2.05亿元超募资金，公司选择将其中的2亿元用于2010 年公司技术中心硬件建设及科研项目研发费用，3600万元用于补充日常经营所需流动资金。

　　作为首批创业板公司，莱美药业有着一幅“恰同学少年”的创业背景。根据招股说明书和相关报道，莱美药业成立于1999年9月6日，主要生产和销售抗感染类药物和特色专科用药，公司发起人中有相当一部分是其实际控制人邱宇在华西医科大学的同学。

　　与众多同学一起创业的邱宇在高管薪酬方面显得很朴实。作为莱美药业董事长，邱宇去年从公司领取的薪酬为17.41万元，唐小海等3位副总经理和董秘等高管的薪酬都不超过10万元。虽然莱美药业已经成功登陆创业板，但今年上半年其高管薪酬基本维持在去年的水平，例如邱宇上半年的薪酬为8.84万元；董秘黄庆的薪酬只有3.65万元，还不及去年薪酬的一半。

　　在“超级细菌事件”之前，“创业板专业户”李镇桂、“权证大王”江氏兄弟的入驻也是莱美药业受人关注的方面。

　　前一阵子，李镇桂一连在五家创业板公司的一季报和年报中现身，被称为创业板“专业户”。莱美药业的一季报和中报显示，去年即入驻该股李镇桂继续看好其发展前景，今年一季度增仓10多万股，持股数由9.6万股增至20.3万股，升至莱美药业前十大流通股股东的第二位。今年第二季度，李镇桂再次增仓8万股。

　　而去年底居莱美药业十大流通股股东前三名的权证大鳄——江育梅三兄弟，在一季报中就已销声匿迹。

　　爱尔眼科

　　主营业务毛利率下降2.41%

　　8月16日，爱尔眼科（300015）公布2010年中报，据中报显示，公司实现营业收入3.7亿元，同比增长38.93%；实现营业利润7283万元，同比增长21.98%，中期每股受益0.20元。

　　据《证券日报》采访公司方面相关人士称，公司营业收入增长较快，得益于上半年多项并购活动。截至今年6月底，爱尔眼科的连锁已经达28家。

　　有分析师指出，公司各项业务均有较快增长。“上半年，医疗服务增长41.42%，药品销售增长31.68%，配镜服务增长32.5%。其原因是，公司业务的正常增长；外延扩张带来的规模增长，另外得益于连锁经营模式，使得爱尔眼科业绩有了一定增长。”

　　同时他还指出，“但从毛利率来看，主营业务的毛利率有所下降，如医疗服务、药品销售等毛利率总体下降。另外，快速扩张带来费用开支增加。上半年公司销售费用增长41.35%，管理费用增长75.32%。费用的快速上升，影响了公司营业利润的增长。”

　　在爱尔眼科的中报中显示，2010年上半年募集资金达8.8亿元，报告期内投入资金1.2亿元，累计投入募集资金总额2.3亿元。而投入的项目多为医院迁址、新建项目；投入新医疗设备；并购其他医疗机构股权为主。

　　另外，爱尔眼科曾发布公告，董事会曾审议通过《关于使用超募资金购买资产暨关联交易的议案》，其中介绍，为全面提升公司品牌形象、优化公司资产结构、保持公司长期稳定发展，公司拟使用4100万元超募资金购置长春爱尔眼科医院医疗用房。

　　有分析师向《证券日报》记者表示：“与爱尔眼科目前剩余超募资金及一季度末14.12亿元总资产相比，4100万元的购房款似乎占比不大。不过，与一季度末2.22亿元的固定资产，以及2009年末爱尔眼科固定资产中仅1502.39万元的房屋及建筑物原值相比，前述购楼款便显得巨大了，甚至已经使公司的固定资产结构发生了翻天覆地的变化。”

　　亿纬锂能

　　机遇与风险永远并存

　　8月25日，亿纬锂能（300014）（300014）公布了半年报。作为国内首屈一指的锂亚电池供应商，亿纬锂能的中报业绩可算是不负众望。

　　报告期内，公司实现归属于普通股股东的净利润2071.71万元，同比增长21.68%。

　　在国家实行新型战略产业规划的大背景下，新能源、智能电网、电动汽车等新兴产业的崛起对公司未来的发展都是有利的机遇。亿纬锂能生产的产品将进一步进入汽车电子（TPMS）、智能交通（RFID）以及IT市场，努力扩大市场需求。

　　报告期内，亿纬锂能的海外市场需求也得以复苏：虽然在国内市场上，公司的营业收入同比减少了3.39%，但国际业务收入同比增加了60.54%，占比总营业收入43.34%。

　　为了进一步实现公司致力于打造更高安全性、更高可靠性以及差异化的产品的目标，亿纬锂能一直进行新生产线的投资改造。公司累计投入2018万余元，通过改造和新建生产线，锂/亚硫酰氯电池和锂/二氧化锰电池报告期末生产能力分别提高了1000万只／年和500万只／年。截止报告期末，公司募集资金专户余额为2.59亿元，未来将继续投入到新生产线中以提高公司产能。

　　作为创业板上市公司，投资于亿纬锂能的风险性也是不能被忽略的：公司存在着诸如汇率风险，出口贸易风险、市场风险以及募集资金投资项目风险。新兴市场永远充满了不确定性，作为国内龙头、世界第五的锂电池生产商，亿纬锂能在未来能否可持续的发展还需各方面的努力和配合，仍需投资者谨慎对待。

　　红日药业

　　“第一高价股”背后高管薪酬大增

　　在首批创业板上市的28家公司中，红日药业（300026）（300026）让人能记住的第一个特征是“第一高价股”，其60元/股的发行价在28家公司中最高，连“超募王”神州泰岳（300002）也只能以58元/股屈居其后。红日药业发行价高，出手也够大方，2009年的利润分配方案为每 10 股转增 10 股并派发现金 5.00 元（含税）。

　　8月23日，红日药业发布中报，今年上半年归属于上市公司股东的净利润为3228.69万元，同比增长仅16.61%。

　　目前，红日药业有3大主要产品，分别是血必净注射液、盐酸法舒地尔注射液、低分子量肝素钙注射液。在报告期内，血必净和低分子量肝素钙两种注射液的毛利率分别下降了6.84%和45.41%。

　　对此，公司表示成本上升是主要原因。今年上半年，红日药业全面提高了血必净注射液的企业内控质量标准，使产品成本明显上升；而肝素钠采购价格涨幅较大，已对低分子量肝素钙注射液的盈利能力造成不利影响。

　　另据红日药业8月23日午间公告，该公司本次公开发行股票公司超募资金为4.52亿元，其中5899万元在今年上半年用于对北京康仁堂药业有限公司增资，红日药业也成为其第一大股东；4560万元在7月份用于与中国科学院上海药物研究所合作开发抗丙肝新药，公司认为此项目完成后将大大提升公司核心竞争力。截止目前，红日药业尚未落实具体使用计划的超募资金余额为3.48亿元。

　　公告显示，红日药业拟使用超募资金中的1.19亿元建设4个项目：血必净技改扩产项目增加投资、研发中心项目增加投资、车间技术改造项目和ERP信息化管理项目。

　　去年，红日药业实现净利润8096.98万元，同比增长25.76%。虽然今年上半年其业绩并不比去年强，但是其董事长姚小青上半年的薪酬却飙升到457.16 万元，是去年薪酬99.31万元的4.6倍。董事孙长海、苏丙军的薪酬也从去年的30多万元上涨到127万多元。

　　安科生物

　　募集资金使用率低

　　安科生物（300009）8月26日发布了2010年半年报，报告期内，公司实现净利润达21,819,730.78元，较上年同期增长19.46%。

　　安科生物主要从事生物医药的研发、开发、生产和销售。报告期内，公司的净利润大幅增长主要是受到了上半年生物药品制造业普遍向好的影响，但即使如此，安科生物的在业内依然属于利润水平较低的医药类公司。

　　日前，发改委公布的《药品价格管理办法(征求意见稿)》对不同类型的药品定价以及医药流通领域的差价率给出了明确的标准。监管层对药品价格的全面调整计划意味着国家推行药品降价销售的力度不断加强，也意味着公司的产品在未来存在降价的风险，公司的利润水平面临着下滑的风险。

　　安科生物通过首发募集资金达32,269.50万元，而公司在招股说明书中承诺，募集资金将用于投资重组人生长激素生产线技术改造项目、新医药研发中心建设项目等五大项目。这些项目达到预定可使用状态的时间在2010年9月至2011年3月，预计投资总额是16,600万元，占募集资金总额的51.44%。

　　而公司在报告期内，投入五大项目的募集资金为335.46万元，已累计投入五大项目的募集资金也不过968.52万元，仅占募集资金总额的3%。

　　报告期内，公司在华东、华南地区的营业收入大幅提高，但在公司的大本营安徽地区及国外销售所产生的营业收入分别下降了29.16%、37.62%。对于国外销售下降，安科生物的解释是国外客户调整了订单的具体发货时间而造成销售确认的减少。而安徽地区正处于皖江带迅速发展的良好机遇，安徽地区的营业收入为何下滑，公司未作解释。

　　此前，曾有专家预计新版GMP(药品生产质量管理规范)将于8月底推出，对于安科生物正在筹投的预充式重组人干扰素注射液生产项目及重组人生长激素生产线改造项目，新规范在无菌生产、空气净化等硬件和质量管理、控制流程跟踪等软件方面都设定了更高的标准，给安科生物的筹投项目实施提出了更高的要求和挑战。而随着GMP的全面实施，国家对新药的研发标准也会相应大大提高，新药研发的投入也会随之增加，而既有研究成果能否通过新的GMP关卡也是安科生物面临的一大考验。

　　鼎汉技术

　　城轨铁路高速建设带来收入新增长点

　　鼎汉技术（300011）是一家从事轨道交通电源系统的研发、生产、销售、安装和维护的高新技术企业，其主营产品轨道交通信号智能电源2008 年市场占有率达 30.03％，排名第一。2009年10月30日在创业板登陆上市，发行股票1300万股，发行价格37元，发行市盈率82.22倍。

　　公司在上市10个月后，鼎汉技术也交出了其第一份完整的半年报。根据公司2010年半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入1.32亿元，较上年同期增长50.09%，实现营业利润2762.55万元，较上年同期增长6.83％，实现归属公司股东的净利润2438.21万元，较上年同期增长11.33%。其中鼎汉技术主营产品轨道交通信号智能电源系统上半年收入8182.13万元，同比增长21.07%，产品毛利率50.58%。

　　至于公司为何收入增长达五成而净利润增长只有一成，公司表示主要是营业成本8180.05万元，较上年同期增长86.63%，综合毛利率37.94%，较上年同期下降12.15个百分点。其主要原因是报告期“地铁综合供电系统解决方案”和“其他产品”实现收入占营业收入的26.10%，占比大幅提高。而“地铁综合供电系统解决方案”是公司新业务，首个订单毛利率较低，降低了公司综合毛利率，公司预计本部分收入下半年会持续增长，毛利率也会有所增加。

　　而在募集资金的使用计划中，轨道交通信号电源产业化项目总投资为9332.53万元；轨道交通专用电源系列化研发及产业化项目总投资为3224.82万元；补充流动资金为9000万元。

　　2009 年公司开始了募集资金项目建设，目前募集资金项目正在实施过程中，截至2010年6月30日，募集资金累计投入轨道交通信号电源产业化项目为918.60万元（项目进度9.8%），轨道交通专用电源系列化研发及产业化项目520.25万元（项目进度16.1%）。

　　此外，公司超募资金总额近2.52亿元，公司计划使用其中9860万元用于公司营销服务中心项目的建设，其余超募资金1.53亿元暂时继续存放于公司募集资金专户中。而截至2010年6月30日公司营销服务中心项目累计投入金额为7431.92万元。

　　由于公司的产品主要服务于城轨和铁路系统，而近几年中国城轨和铁路建设进入高峰期，这将给公司未来发展提供良好的发展动力。同时公司也试图使自己的产品多元化，来满足城轨和铁路建设对各类电源的需求，未来屏蔽门电源、辅助电源系统、综合供电系统解决方案、牵引主电源将成为公司新的利润增长点。不过，通过IPO募集了4.81亿元资金后，鼎汉技术的每股经营现金流从上市前的-0.08元，直跌至今年上半年的-0.7093元，公司的资金状况不甚理想。

　　硅宝科技

　　募投项目市场风险大 行业成长性存隐忧

　　四川省的创业板首发企业硅宝科技（300019），并没有如想象中受到强烈追捧。由于有机硅室温胶在低端产品市场将面临的激烈竞争，业内分析人士认为，硅宝科技所从事的行业成长性并没有想象的那么高。硅宝科技发布的2010年中报显示,公司实现净利润1,773.98万元,同比增长10.24%。

　　硅宝科技是目前国内唯一一家具有有机硅室温胶生产、研发和制胶专用生产设备制造两大块业务的企业，其产能为6000 吨/年，产品主要应用于建筑门窗幕墙、节能环保、汽车制造等领域，其中建筑领域的应用是重点市场，主要包括建筑幕墙、房屋建筑的密封和门窗节能玻璃加工三个方面。由于行业竞争激烈，我国的有机硅室温胶产能供大于求，使得硅宝科技丝毫无松懈之空隙。

　　同时，未来随着下游需求好转带来有机硅室温胶原材料的价格回升，其毛利率也难以提升。国信证券（002736）的报告预测，2009-2011年，硅宝科技的产品毛利率将分别下降至42％、33％、29％。

　　另外，占据硅宝科技主营收入30%左右的高端产品，也较为艰难。有机硅室温胶的高端市场主要被外资企业所控制，国内大部分企业的技术突破力不从心，技术研发要求较高。

　　至于募投项目，从长期来看，需求前景良好。有机硅室温胶用量最大的建筑行业一直高速增长，电子、电力、太阳能（000591）等行业的发展也非常迅速，但市场开拓仍旧值得考量。

　　业内分析人士指出，由于未来几年建筑、汽车等下游行业仍有可观增长,有机硅室温胶对其它产品和进口产品还有替代趋势;公司的优势产品未来的年需求增长率都有望达到20%以上。但是考虑到募资项目达产后,总产能将增加三倍,如果公司原有市场份额自然增长速度较慢,而新的市场开发不足,将有可能导致产能过剩。

　　室温胶的市场推动力仍主要在建筑和工业领域,未来5 年复合增长率为13.2%。建筑领域产品低端,预计从2011 年开始将出现供大于求,行业呈自由竞争态势。

　　硅宝科技也在寻求新的应用领域,希望形成未来新的增长点,公司重点关注了太阳能、风能等新领域。

　　硅宝科技上市发行股数不超过1,300 万股，每股发行价格： 23.00元 ，8月30日股价最高20.75元/股。

　　吉峰农机

　　“妖股”背后净利润同比仅增8.63%

　　吉峰农机曾被称为创业板“第一妖股”。世纪证券创业板小组吕丽华对《证券日报》记者说：“上市后股价连续翻番，引起深交所的注意，深交所严查创业板交易帐户时，是从吉峰农机开始的，这类股票盘子小，炒家又喊出‘吉峰农机要成为创业板的苏宁电器’这样的口号。”吉峰农机8月25日最高价34.10元/股，如果计算其10转增10股派2元的2009年分配因素，其股价已经较去年17.75元/股发行价要高出300%多。

　　那么，吉峰农机何以要成苏宁第二呢？有关专家说：“吉峰农机是创业板上的唯一一家连锁性质的零售企业，这种商业模式扩张速度快，苏宁上市后连续翻番，但吉峰农机毕竟不是苏宁。因为虽然国家提倡农业现代化，给三农补贴，其中农机有补贴，但农民的实际收入水平不高，所能承受的消费有限，农机的更新换代、升级不可能那么快。”

　　分析人士指出：“吉峰农机上半年业绩平平，毛利低，净利润比上年同期增长8.63%。”其中报显示，公司2010年上半年实现利润总额3945.53 万元，比上年同期增长21.25%；实现归属于上市公司股东的净利润2421.03 万元，比上年同期增长8.63%。公司主营业务收入主要来自农业机械产品的销售收入。

　　超募资金使用方面，上市超募近2亿元资金，通过资本运作，吉峰已经实现了对吉林、辽宁、宁夏、甘肃等几个地区领先经销商的整合，特别是进入中国农业机械化程度最高的东北市场。同时，它们也开始进入四川工程机械的销售市场。公司宣布，其将使用14632万元超募资金投资主营业务。而这部分，主要用于并购和设立多个子公司，其中，3124.80万元增资参股吉林省金桥农机是东北市场目前最大的一笔并购买卖，加上斥资近2000万元对辽宁汇丰农机城的入股，这标志着吉峰农机进入中国农业机械化程度最高的东北市场。

　　但这种跨地区的并购联姻是艰辛的。其2009年报显示，吉峰农机投资于四川省外的企业成本都比较高，基本在400万以上，有几家成本达到了1000万，远远大于其省内并购公司的100万以下的成本。其连锁商业模式遇到坎坷，吉峰农机至今的向外扩张难如人意。

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