九月展望：大级别反弹近尾声震荡行情不乏精彩

2010-09-01 10:09:30 作者：张兆伟

　　8月份两市维持震荡整理格局，月K线收出一根阳十字星，反映市场经过二季度的超跌和7月份的估值修复之后，对后市方向产生明显的分歧，在趋势上就表现出上有压力、下有支撑，指数上下两难。

　　自农业银行（601288）IPO之后开始的本轮强势反弹的动力主要来自于两个方面：一是宏观调控政策松动的预期，特别是房地产调控政策松动的预期，6月份宏观经济数据反映经济增长出现明显减缓，政府自年初开始的刺激政策退出速度或将减缓，特别是房地产政策有望松动，在这一预期之下，房地产板块成为本轮行情的重要驱动力量，到8月份房地产板块明显滞胀，指数的上涨动能也相应明显减弱；二是流动性紧张的局面明显改观的预期。主要表现是农行上市之后，资金需求明显减少，同时央行连续向市场净投放资金。经济增长放缓，政策放宽资金调控，流动性放松的预期使成交量不断放大，指数节节攀升。但是，由于近期房价重拾升势，调控放松预期明显减弱，同时通胀预期再度升温，流动性再度收紧预期明显增强，因而支持本轮行情的两大动力都已经基本不存在，所以本轮强势反弹趋于尾声也就势所必然。｜

　　虽然9月份已是本轮强势反弹的尾声，两市持续走强的概率不大，但是9月出现连续大幅下跌的概率并不大，主要因为以下两点，一是权重股板块在本轮反弹中并没有明显上涨，下行空间不大；二是虽然政策和流动性向好预期明显减弱，但是由于经济增长放缓趋势明确，宏观政策也难以再度强硬调控，因而政策预期并不会出现二季度的那种悲观预期。所以，9月份指数总体仍将维持震荡整理的趋势的概率较大，市场活跃程度预期将有所减弱，不过，不排除因为突发因素影响，指数出现较大波动的可能性。

　　由于很多中小市值个股在本轮反弹中涨幅巨大，从估值上看明显偏高，在9月份出现调整的概率较大，其中的风险较大。但是9月份并不缺少投资机会，10月五中全会将讨论十二五规划，调整经济结构利好行业预期将受到市场热捧，由于涉及行业众多，市场也会精彩不断。同时央企重组、广州亚运、内蒙古规划等主题投资也将会有好的表现。所以相对平淡的市场环境而方并不缺少精彩。

　　操作上，由于行情不确定性因素较多，控制仓位，加强资金管理就显得十分重要，一般来讲，仓位控制在五成上下为宜，投资方向主要集中在新兴产业十二五规划、央企重组、内蒙古规划、广州亚运相关个股。

以上信息来自公开信息，不构成投资建议。

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