申银万国:9月关注消费类股

2010-09-02 07:41:54 来源：上海证券报作者：潘圣韬

　　-券商策略

　　申万研究所日前发布报告认为,9月份消费类股有两大主要的主题投资机会:一是抗通胀主题;二是节假日拉动消费与旅游的主题。

　　申万判断,如果更严厉的房地产调控政策没有出台,9月份市场仍将保持震荡格局,上证综指波动区间为2500-2800点。

　　“调结构”成为今年政策一个重要的主题,“调结构”本身包含了淘汰落后工业产能,降低出口依存度,提升国民消费,以内需拉动中国经济发展的要求。在国家对房地产进行严厉的调控、我国固定资产投资增速继续回落、出口不振的背景下,社会零售总额增速却继续上升。家电下乡、汽车补贴、工资上涨成为10年上半年热门的话题。提振消费显然已经成为政府经济工作中非常重要的一个方向。

　　申万认为,从大的方面来说,主要有以下几方面政策和客观因素促进中国未来消费快速增长。一是城镇化加速推动二三线城市消费需求。城镇化的推进,有助于城镇人口的扩大,而城镇人口的消费水平较之于农村人口来说有一个飞跃式的提高。城镇化率上升,给整个中国社会的消费水平提高带来广阔的空间。

　　二是收入分配制度的改革促进收入合理分配。改革着力改变目前城乡收入差距过大,努力提升低收入人群收入水平,实现地区、城乡、不同社会成员之间收入的合理化,更注重二次分配的公平性。

　　第三,目前中国人口结构正面临着转变,这种客观的人口结构变化促使劳动报酬加速上升、消费增长加速。民工荒问题显示中国目前低端劳动力变得紧缺,劳动报酬上升趋势明显,中低端消费增长空间扩大。

　　申万判断,在有利政策的刺激和客观条件的支持下,今年我国的消费行业保持了非常高的景气度。消费类行业已经持续三个季度获得超额收益,由于政策的促进,以及消费类行业盈利持续超预期,行业景气仍然处于上升周期。

　　具体而言,首先目前农产品涨价预期仍比较强烈,白酒价格上涨动力大,高CPI推动零售收入快速增长,消费行业景气度仍然非常高,9月份我们仍然可以重点关注消费类的行业。与此同时,长假来临也是推动消费主题升温的一个重要因素,今年假期比较长,中秋节加上“十一”一共有十几天的假期,黄金周历来对于旅游、消费的推动都非常大,旅游主题会提前反应,9月份建议积极关注旅游板块。

　　申万建议在选股上可以参考以下几条思路:一是通胀预期下关注农业、食品饮料等行业;二是节假日来临关注旅游、零售板块;三是其他受益于消费升级的品种,如医药、汽车等板块。遵循上述思路,申万9月重点推荐的品种为:国联水产（300094）、海大集团（002311）、黄山旅游（600054）、承德露露（000848）、洋河股份（002304）、青岛海尔（600690）、宁波华翔（002048）、潍柴动力（000338）、海宁皮城（002344）、海正药业（600267）。

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