“尽管A股投资者都很聪明，但市场环境使他们行为单一。”这是一名追求长期效率的养老金类QFII（合格境外机构投资者）管理人的感慨。

　　美国GE资产管理公司高级副总裁、大中华区董事总经理、A股QFII组合负责人周平日前表示，A股市场整体注重短期效率，迫使机构和基金经理作出短期决策，这与业绩排名压力有很大关系，使市场投资行为较单一、基金有很明显的同质化特征。

　　“大家都倾向于做短线，并根据市场波动和外界期望值来配置资产。”周平认为，出于这一原因，券商报告也有观点单一的倾向。

　　周平介绍，券商类型的QFII受托外来资金投资A股，可能更注重短期业绩，“如果业绩不好，投资人很快就会收回资金”。

　　“只有经历几个牛熊周期，一名资金管理人的能力才能得到全面展示。”周平说，市场运行存在各种周期，要求基金经理具备识别各类运行周期的能力，以决定合适的策略来完成投资。

　　“A股市场回调为长期投资提供机会。”对于长期投资，周平认为，关注长期发展和盈利能力强的公司，并与之“共同成长”。在传统行业中拥有技术的企业才能有高附加值，也具备竞争力。“我们关注低市盈率、有盈利能力的企业，同时关注公司成长性及公司盈利究竟从何而来……我们不采取‘选时’策略，这是因为‘选时’在实际中执行起来非常困难。”

　　在投资方向上，周平关注传统产业中的高新技术企业和新兴产业，并关注新能源、新技术公司，采取“自下而上”的选股方式。行业方面，拥有行业和产品壁垒且有技术屏障的医药股值得关注；银行业所处大环境较好，银行股估值“非常便宜”；在“刚性需求”存在的背景下，选择地产股需要“时机”。

　　目前，周平管理的投资组合中的制造业、机械设备的配置相对集中。“有技术优势的企业更有吸引力，如控制设备、智能电网、交通设备等领域的企业。”

　　作为中国市场的新兴投资工具，股指期货在周平看来并非QFII拥有突出优势的领域，尽管QFII在成熟市场股指期货产品上有经验优势。“该业务是高风险业务，我们现在的基本态度是关心，而不是参与。”在他看来，股指期货是对冲现货资产风险的工具而非投资工具。对于立足短线交易的机构投资者来说，运用股指期货需要很好地判断市场走向。“我们的QFII近期不会参与股指期货交易，但非常关注其进展。”

　　对于新股一级市场定价高企的问题，周平表示，这主要由供需关系决定，需要通过时间和投资者教育来解决。如果一级市场定价过低，同样会造成上市后股价高企。过于偏离价值的新股定价将产生泡沫，“这同样会出现在发达国家市场”。