话图说市：经济形势显着变化政策或适度放松

2010-09-02 18:26:18 来源：同花顺咨询

　　自去年第四季度、尤其是自今年四月份以来，政府采取的系列偏紧宏观政策调控措施的宏观经济基础正在发生显着的变化。

　　一方面，就宏观经济增长的总需求而言，今年第三季度、第四季度我国GDP 增速回落至10%以下的“两位数”增长水平将是大概率事件，这与去年第四季度至今年第二季度我国GDP 增速分别达12.1%、10.9%与10.3%较高增长水平相比，将存在显着差别。

　　另一方面，从宏观经济政策紧盯的各项重要分项经济指标角度看，其一，近几个月我国固定资产投资名义增速、尤其是固定资产投资实际增速已呈现显着回落趋势；其二，因高基数因素，今年下半年我国出口同比增幅逐渐回落也将是大概率事件；其三，鉴于与CPI 增速成正向相关关系的货币供应量M1 增速已于今年年初周期性见顶后持续回落，且我国经济总需求也已出现明显“降温”趋势，因此，这预示着我国CPI 在今年三季度构筑“拐点”、并在今年第四季度形成趋势性回落态势将是大概率事件。

　　综合上述两个重要方面因素，我们认为，自去年第四季度以来偏紧的宏观政策调控措施的基础正在发生显着变化，未来市场对宏观政策“偏负面”的预期获得改善的可能性有望逐渐增加。这或许成为股市上涨的动力之一。

　　图1：剩余两个季度GDP 增速将回落10%以内

　图2：我国固定资产投资增速已持续回落

　　图3：因高基数等因素年内剩余时间我国出口增速逐渐回落的可能性大

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