五大“妖股”回应质疑

2010-09-08 10:51:52 来源：中国证券报

　　东方园林：不存在资金链紧张情况

　　对于公司经营状况，东方园林（002310）有关人士7日回应道，目前公司经营良好，不存在资金链紧张情况。

　　东方园林6日公告称，签订了12亿元订单。粗略统计，今年以来，公司公告签订的订单金额合计已超过50亿元，为上半年营业收入的近10倍。分析人士指出，东方园林不断签订大单，为未来增长打下坚实基础，但也对公司的资金链产生较大的压力。

　　中金公司分析师李永喜认为，这些订单将确保公司未来两年的业绩增长。而随着公司品牌知名度的提高，依托上市后的资金优势，公司在华北地区有望获得更多的大型市政园林项目订单。根据中报，今年上半年，东方园林的市政园林项目收入达到3.6亿元，毛利率达34.85%。报告期内，公司集体资产减值准备730.37万元，同比增长460.87%，主要是营收账款计提坏账准备增加。增加原因是公司业务规模扩大和上半年大量产值未到收款期，导致应收账款增加。

　　分析人士认为，市政项目占有资金较多，有些项目需要园林企业垫资进行，地方政府愿意给予此类项目高毛利率以换取项目顺利进行。如果公司能够进一步加强成本控制，毛利率有望继续提高。

　　李永喜警告称，随着获得项目增加，工程占款比例上升，东方园林将面临较大的资金压力。今年上半年，东方园林经营活动产生的现金流量净额为-1.65亿元。随着公司大规模项目越来越多，对项目回款、现金流周转的要求会越来越高。此外，房地产调控导致地方政府收入大减，从而可能使得园林绿化投资大幅收缩或付款被延迟，这可能导致公司坏账或者影响公司资金周转。

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