营业收入

    超七成公司营收同比增长

    目前正处于2016年年报披露高峰期，寻找业绩增长与景气度回升的行业以及上市公司成为市场各方研究的重点。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，截至昨日，沪深两市共有2221家上市公司已披露2016年年报，多达1626家上市公司的营业收入实现了同比增长，占比73.21%，整体业绩向好。

    具体来看，在上述实现营业收入同比增长的公司中，有88家公司营业收入实现同比倍增，神州数码、宜宾纸业、商赢环球、绿景控股、中毅达、天润数娱、坚瑞沃能、智度股份、京蓝科技、创新医疗等公司营业收入同比增幅位居前列。

    从营业收入实现同比增长的上市公司占申万一级行业成份公司比例来看，有15个申万一级行业这一比例在半数以上，其中，电子、汽车、医药生物等三行业该比例均超60%，分别为：66.49%、65.67%、63.52%。

    电子行业方面，截至目前，2016年营业收入实现同比增长的公司有129家，包括汇顶科技、麦捷科技、保千里、英唐智控、利亚德、长信科技、联创电子、科恒股份等在内的8家电子行业上市公司2016年营业收入同比增幅均超100%，此外，通富微电、麦达数字、万润科技、乾照光电、联建光电、长电科技、富瀚微、亿纬锂能、和晶科技、正业科技、华灿光电、综艺股份、北京君正、长盈精密、聚飞光电、力源信息、奥拓电子等电子行业上市公司2016年营业收入同比增幅也较为显著。

    业绩的提振令机构近期普遍表示看好电子行业，在上述绩优公司中，有128家公司获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，长盈精密、歌尔股份、三安光电、思创医惠、华天科技、德赛电池、长电科技、中颖电子等8家公司机构给予看好评级家数均在10家及以上，分别为：14家、12家、12家、12家、11家、11家、10家、10家。

    汽车行业方面，截至目前，2016年营业收入实现同比增长的公司有88家，以猛狮科技、均胜电子、奥特佳、东安动力等为代表的汽车行业上市公司2016年营业收入均实现同比倍增。业绩表现突出也令汽车股备受市场关注，本周以来上述绩优股中，上汽集团、华域汽车、新泉股份、银轮股份、华懋科技、福耀玻璃等个股逆市涨幅均在4%以上，分别为：7.00%、6.24%、5.86%、5.54%、4.80%、4.16%。

    国泰君安表示，汽车行业格局分化，龙头企业销售及收入增速有望好于行业。汽车行业正在进入寡头时代，预计上汽集团、广汽集团、长城汽车、吉利汽车市场占有率将持续提升，单车均价也将同时提升，收入增速将好于行业。

    医药生物行业方面，截至目前，2016年营业收入实现同比增长的公司有155家，其中，通化金马、九芝堂、国农科技、广誉远、花园生物、溢多利、迪安诊断等7家公司2016年营业收入同比居前且均超100%。

    有着良好业绩支撑的白马股成为近期机构布局医药生物行业的首选，最近1个月内，包括东兴证券、渤海证券、中信证券、东吴证券等在内的十余家机构均表示看好该行业后市表现。其中，国开证券就表示，近期市场波动风险有所加大，建议短期内优选业绩增长确定性强、估值合理的医药龙头股谨慎布局。

    存货周转率

    六大行业周转率显著提升

    随着上市公司2016年年报披露接近尾声，寻找运营情况良好的白马股成为市场关注的焦点。存货周转率能够反映出企业的存货管理水平，且直接决定企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，存货周转率的提升通常对企业运营情况产生积极影响。

    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，截至昨日，在已披露年报的2221家公司中，有1183家公司2016年存货周转率实现同比增长（剔除金融公司），占比53.26%。其中，有171家公司2016年存货周转率同比增长超50%，而顺丰控股、茂业通信、华信国际、江苏国信、绿景控股、金牛化工、宜宾纸业、西部创业、申通快递、恒力股份等10家公司去年存货周转率增速最高，分别达到4410.63%、3407.51%、3239.95%、1833.87%、1784.96%、1499.51%、1489.22%、1484.81%、1123.68%、1027.13%。另外，韵达股份、*ST常林、中毅达、中昌数据、江泉实业、中闽能源、百川能源等在内的17家公司2016年存货周转率同比增长也均在3倍以上。

    值得注意的是，上述1183家公司中，有891家公司2016年净利润实现同比增长，其中，有20家公司净利润和存货周转率同比增长均超100%。顺丰控股2016年存货周转率从2015年的3.74次增至2016年的168.86次，周转明显加快，存货周转率同比增长44.1倍，2016年净利润同比增长也达279.55%；华信国际2016年存货周转率从2015年的51.58次增至2016年的1722.70次，存货周转率同比增长32.4倍，2016年净利润同比增长也达132.75%。

    从行业角度来看，2016年存货周转率提升的1183家公司主要扎堆在房地产、电气设备、汽车、化工、轻工制造、建筑材料等六大行业，存货周转率提升的公司家数占行业内已披露年报公司家数占比均超60%，分别为68.09%、65.00%、62.75%、62.33%、61.73%、60.78%。

    具体来看，房地产行业去年存货周转明显加快，截至昨日，已有94家公司披露2016年年报，报告期内存货周转率实现同比增长的公司有64家，占比近七成。其中，绿景控股、西藏城投、莱茵体育、粤宏远A、中华企业、陆家嘴、东旭蓝天、财信发展、宁波富达、苏州高新、沙河股份、广宇集团、凤凰股份等公司2016年存货周转率提升幅度均超100%。

    电气设备行业去年存货周转率提升也十分明显，截至目前，已有120家公司披露2016年年报，报告期内存货周转率实现同比增长的公司有78家，占比65.00%。其中，天翔环境、江特电机2家公司2016年存货周转率提升幅度均超100%，分别达到180.50%、118.00%，另外，深圳惠程、隆基股份、科大智能、森源电气、拓日新能、合康新能、金冠电气、新时达、金利华电等公司2016年存货周转率提升幅度也均超五成。

    对此，市场普遍认为，库存周转率提升，直接体现了公司经营状况的改善，有利于公司的业绩增厚，进一步促进股价的上涨，后市可积极关注上述公司因景气度回升所带来的投资机会。

    净利润

    431家公司净利润实现翻番

    目前，上市公司2016年年报披露工作已进入冲刺阶段，透过上市公司年报数据可以清晰地看到公司的经营状况。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，截至昨日，沪深两市共有2221家上市公司已披露2016年年报，多达1565家上市公司的净利润实现了同比增长，占比70.46%。

    从2016年净利润同比增幅来看，431家上市公司2016年净利润实现同比翻番，其中，30家公司2016年净利润同比增幅更是在10倍以上，恒信移动、天夏智慧、智度股份、中泰化学、广誉远、天泽信息、高升控股、上海能源、深大通、猛狮科技等10家公司2016年净利润同比增幅居前。

    净利润金额方面，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、中国平安、招商银行、浦发银行等公司2016年净利润突破500亿元，分别为：2782.49亿元、2314.60亿元、1839.41亿元、1645.78亿元、672.10亿元、623.94亿元、620.81亿元、530.99亿元。

    分行业来看，统计显示，有色金属、国防军工、农林牧渔、钢铁等四行业2016年净利润合计同比增长率位居前列，分别为：194.77%、155.68%、145.72%、105.68%。

    中投证券认为，2014年至2015年，有色金属行业处在下跌通道中，直到2016年初成功筑底，使得2015年的年报已经降到了数年的最低水准。在此水准上重整旗鼓经营，很容易取得“暴涨翻倍”的效果。有色金属板块价值投资特征明显，业绩大幅度转暖且多家企业业绩翻倍大增，供给侧结构性改革继续推进，政策利好明显。其板块投资价值明显高于钢铁板块与主业收入前景不乐观的油气板块。不过，钢铁板块的兼并重组预期更大，短线投资的爆发力更强。有色金属板块比较可能跟随大盘回暖出现震荡上涨行情。

    具体来看，有色金属行业共有63家上市公司2016年净利润实现同比增长，其中，35家公司2016年净利润实现倍增，豫光金铅、云南铜业、英洛华、天齐锂业、湖南黄金、鑫科材料、云海金属、罗平锌电、西藏珠峰、云铝股份、赣锋锂业、焦作万方、西部矿业等13家公司2016年净利润同比增幅均超200%。

    而国防军工行业方面，截至目前，共有13家公司2016年净利润实现同比增长，天海防务和江苏国信2016年净利润同比增幅均超100%，分别为：159.92%和142.93%，成发科技、航天电子、景嘉微、中航机电、四创电子、北方导航等公司2016年净利润同比增幅也位居前列。

    华创证券认为，2017年外部不确定性增强，对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加，而内部改革的推进也将继续成为板块的驱动力，军工板块在2017年将有整体性的投资机会，建议全年关注内外驱动下军工板块的投资机会，尤其是整体性机会。

    经营性现金流

    食品饮料等三大行业最有“钱”景

    经营性现金流可以直接反映出上市公司经营能力和现金支付能力，因而也是诸多投资者选股时的重要参考指标。《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，沪深两市共有2221家上市公司披露2016年年报。其中有788家公司每股经营活动产生的现金流量净额为正且较2015年实现了不同程度的增长（剔除银行和非银金融等行业的上市公司），表明这些公司的经营性现金流出现了明显改善。

    从行业角度来看，食品饮料、建筑材料和交通运输三大行业内每股经营活动产生的现金流净额改善的公司数占行业内已披露年报公司数比例居前，分别为：54.90%、52.94%、51.25%；另外，轻工制造、休闲服务、家用电器、化工、商业贸易、医药生物、汽车等七大行业该比例也相对较高，均在40%以上，分别为：48.15%、46.15%、45.45%、43.26%、42.42%、41.76%和41.18%。

    食品饮料行业内，截至昨日，有51家公司披露2016年年报，其中28家公司2016年每股经营性现金流净额为正且较2015年出现增长；泸州老窖、星湖科技、三全食品、海欣食品、顺鑫农业、兰州黄河、伊力特、绝味食品、会稽山和贵州茅台等10家公司每股经营性现金流净额同比增幅均在100%以上。从绝对额来看，这28家公司2016年平均每股经营性现金流净额为2.24元。贵州茅台、五粮液2016年每股经营性现金流净额高于该平均值，分别为：29.81元和3.08元；另外，青岛啤酒、光明乳业、伊利股份、华统股份、泸州老窖、顺鑫农业、天润乳业和海天味业2016年每股经营性现金流净额也较为居前，均在1.5元以上，分别为：2.20元、2.12元、2.11元、1.97元、1.87元、1.77元、1.51元和1.51元。

    建筑饮料行业内，截至昨日，有51家公司披露2016年年报，其中27家公司2016年每股经营性现金流净额为正且较2015年出现增长；栋梁新材、*ST青松、瑞泰科技、悦心健康、开尔新材、冀东水泥、扬子新材、天山股份、尖峰集团、深天地A和西藏天路等11家公司每股经营性现金流净额同比增幅均在100%以上。从绝对额来看，这27家公司2016年平均每股经营性现金流净额为0.83元。海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、栋梁新材、宁夏建材、伟星新材、尖峰集团、祁连山和建研集团等9家公司2016年每股经营性现金流净额高于上述平均值，分别为：2.49元、2.07元、2.00元、1.31元、1.25元、1.25元、1.16元、1.10元和0.84元。

    交通运输行业内，截至昨日，有80家公司披露2016年年报，其中41家公司2016年每股经营性现金流净额为正且较2015年出现增长；申通地铁、中远海发、皖江物流、恒基达鑫、安通控股、盐田港、湖南投资、申通快递、中远海能、北部湾港和山东高速等11家公司每股经营性现金流净额同比增幅均在100%以上。从绝对额来看，这41家公司2016年平均每股经营性现金流净额为0.99元。中远海能、南方航空、春秋航空、韵达股份、宋都股份、江西长运和中原高速等7家公司2016年每股经营性现金流净额居前，分别为：3.02元、2.69元、2.55元、1.94元、1.93元、1.73元和1.50元。

    另外，从上述788家公司所属行业2016年平均每股经营性现金流来看，房地产、食品饮料、采掘和家用电器该数据居前，分别为2.35元、2.24元、2.24元、1.76元和1.58元。其中，“不差钱”的食品饮料、家用电器等行业的投资机会也受到了市场认可，年内板块累计涨幅分别为：15.07%、12.72%，在28类申万一级行业中分列第一、第二。

    分析人士表示：每股经营性现金流净额除反映公司盈利能力外，也是来测算一家公司现金分红能力高低的主要指标。假设一家公司的每股收益或每股未分配利润都很高，但现金流较差，意味着该上市公司可能无足够现金来保障股利的现金分红派息。

     神州数码（000034）

    营业收入同比增长87.48倍

    据神州数码年报显示，报告期内公司实现营业收入为405.31亿元，同比增长8748.37%；实现净利润为40379.52万元，同比增长1790.14%，每股收益为0.67元。

    同时，公司预计2017年1月份-3月份归属于上市公司股东的净利润为8400万元-8600万元（上年同期为亏损：591.90万元）。公司2017年第一季度经营业绩大幅上升的主要原因为：上市公司2016年收购神州控股下属IT分销业务公司交易事项完成，自2016年4月起本集团主营业务转为IT分销业务，2017年IT分销业务经营情况良好。2016年第一季度未包含IT分销业务。

    对于该股，中信建投证券表示，公司作为国内IT分销领域的龙头企业，积极布局自主可控业务与云计算。2016年，神州数码消费电子产品分销业务实现营业收入247.18亿元，毛利率3.18%；企业IT产品分销业务实现营业收入156.82亿元，毛利率7.50%。给予公司“买入”评级，建议重点关注。

    天夏智慧（000662）

    净利润同比增长128.41倍

    据天夏智慧年报显示，报告期内公司实现营业收入为12.77亿元，同比增长186.41%；实现净利润为1582.32万元，同比增长12841.17%，每股收益为0.4604元。

    同时，公司预计2017年1月份-3月份净利润盈利：7500万元-9000万元，同比扭亏为盈；每股收益盈利约0.1011元。报告期内，公司净利润大幅增加，系2016年4月份公司通过非公开发行A股股票购买了天夏科技100%股权。新增纳入2017年第一季度合并报表范围的全资子公司天夏科技的智慧城市相关业务进展顺利，对公司业绩的增长有巨大贡献。

    天风证券表示，公司积极拓展海外市场，目前已经开展印度、印度尼西亚、英国等国际市场的智慧城市业务。同时，公司也通过资本运作的方式，利用智慧城市“1+N”平台优势切入大数据和云平台等业务，构建智慧城市大生态链，产业协同将成为业绩新的发展动力。预计公司2017年-2018年净利润分别为7.6亿元和11.0亿元，每股收益分别为0.90元、1.31元。基于此，参考可比公司估值水平，给予目标价25元，给予“买入”评级。

    茂业通信（000889）

    存货周转率提升明显

    据茂业通信年报显示，报告期内公司实现净利润21995.41万元，同比增长43.20%，每股收益为0.3537元。同时，公司存货周转率从2015年的6.61次上升至去年的231.91次，增长幅度达3407.51%。

    该股近30日内获得5家机构给予“买入”等看好评级，其中，中信证券表示，公司围绕通信信息服务进行布局，行业短信业务稳居前三，网络优化向全国拓展，维持2017年-2018年每股收益预测为0.44元、0.55元。上市公司新决策层逐步到位，考虑到大股东行业资源丰富整合执行力强，转型2.0有望加快推进，维持“买入”评级。

    贵州茅台（600519）

    拟每10股派67.87元

    据贵州茅台年报显示，报告期内公司实现净利润1671836.27万元，同比增长7.84%，每股收益为13.3元；报告期内实现每股经营性现金流达29.81元，较去年同期的13.8803元增长114.79%，成为沪深两市每股经营性现金流最高的公司。与此同时，公司还为投资者带来了丰厚的“大红包”，2016年拟每10股派67.87元（含税）的利润分配预案。

    事实上，今年以来贵州茅台股价不断创新高，4月20日最高上探至420.43元。该股近30日内获得23家机构给予“买入”等以上看好评级，其中，中金公司表示，公司市场需求继续强劲，2016年末预收账款达到175亿元，大幅度超出市场预期，主要原因在于茅台供给无法满足市场需求，2016年第四季度的营业收入122.3亿元，增速达到28%，2017年至2019年的营业收入增速存在进一步向上的空间。维持“推荐”评级，预测目标价579.00元，较目前股价有46.42%上行空间。

    招商证券表示，受益大众消费升级，白酒行业自2015年起触底反弹。与洋酒相比，茅台的生产周期长、酯类物质丰富、香气更加持久，品质更胜一筹，匠心名品，“世界上最好的蒸馏酒”的评价并非虚谈。维持2017年至2018年每股收益16.28元、20.37元，以及一年目标价为500元的预测，在成功转型大众消费，业绩确定、增长路径清晰的背景下，开启6000亿元市值的新征途，继续强烈推荐。

证券日报之声 

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