IC设计与封测上半年产值大陆已超越台湾地区——电子行业周报——中性（徐勇，杨青海）

投资要点：

一、行业要闻

1.2017年上半年大陆IC设计与封测产值已超台湾地区

2.被鸿海收购的夏普下一步发展重点依然是液晶

3.京东方将在昆明设立合资公司生产微型OLED显示器

4.京东方第二条10.5代面板线落地武汉，总投资460亿元

二、重要公司公告

【瑞丰光电】看好车用LED照明市场，增资迅驰车业

【士兰微】终止筹划重大资产重组

【三安光电】发布17年半年报，归母净利润同比增长56.76%

三、走势与估值

上周全体A股下跌1.35%（流通市值加权平均法，下同），创业板上涨0.55%，中小板下跌0.61%，申万电子行业上涨0.28%，在申万28个行业中排名第5，跑赢沪深300指数1.87个百分点。电子行业子板块中，半导体+0.84%，光学光电子-0.18%，设备制造与材料+2.04%，电子元件+0.25%。个股方面，江粉磁材、盈方微、有研新材、神思电子等涨幅居前，兆易创新、深天马A、远望谷等下跌较多。

截至上周五，剔除负值情况下，全体A股市盈率为18.58倍（历史TTM整体法，下同），渤海电子板块的市盈率为41.73倍，目前相对于全体A股的估值溢价率为124.60%，处于近三年来的低位。子板块估值情况方面，半导体、设备与材料、光学光电子、元器件板块市盈率分别为47.05倍、42.67倍、38.52倍、39.39倍。

四、本周观点

2016年第三季度以来电子行业上市公司各季度业绩同比呈现较大幅增长，近一年来电子行业整体动态市盈率持续下降，已经处于三年来行业估值的低点，当前估值在低位震荡。LED上游材料截至目前没有涨价，供应充足，外延芯片供需依然偏紧，行业持续景气。股票池推荐：三安光电（600703）、华灿光电（300323）、风华高科（000636）、水晶光电（002273）。

五、风险提示

新项目推进不顺或市场竞争激烈导致业绩不及预期。