美银美林：内地五地区降气价，维持燃气股“跑输大市”评级

格隆汇21日讯，美银美林发表报告，内地多个地方政府近期推出直供气及下调供气毛利的政策，以鼓励使用天然气，及降低终端用气成本。山东省供气毛利上限为每立方米0.9元人民币。安徽、辽宁、成都则鼓励直供气。广东江门下调燃气销售价上限，由4.5元人民币降至4.1元人民币。该行推算，供气毛利在成都、江门可能下降46%及30%。预计华润燃气(01193.HK)上半年最新的经营毛利率由去年同期的15.1%下跌至13.4%。 美银美林又预测，华润燃气、新奥能源(02688.HK)、中国燃气(00384.HK)的资本金回报率，将下降至2021年的10%，北控(00392.HK)降至只有5.4%。该行维持四间公司“跑输大市”评级。新奥能源及中国燃气表示，在上述五个地方的供气毛利没有影响，而华润燃气表示未知影响有多大。该行估计华润燃气供气毛利下降0.6%，因为其业务幅盖江门及成都。由於未来料有更多地方跟随降价，该行料内地燃气商毛利将明显下降，预期趋势持续4年。

华润燃气现报26.550港元，跌9.08%；新奥能源现报50.100港元，跌3.47%；中国燃气现报18.640港元，跌2.10%；北京控股现报40.100港元，涨0.12%。