下半年经营情况
截止至2017年11月30日,总销气量同比增速超过25%,其中居民用户销气增速20%-25%,主要来自新增接驳气量贡献;工商业销气增速大于30%,主要宏观经济复苏下游需求以及煤改气政策拉动。接驳方面,仍然维持全年不低于190万户新增民用户接驳,工商业开口气量不低于1300万方的全年指引。同时,全年核心利润增长也维持全年不低于15%增长的指标。
冬季燃气供应紧张,但不影响气量增速
进入冬季采暖季,北方采暖区域用气量激增,但气源供应不足,主要原因为基础设施不够完善:1.如码头等中游设施仍在“三桶油”手中没有完全放开,影响国外成本较低的气源输入国内的进程;2.储气库等基础设施不够完备,我国冬季及夏季的天然气用气波峰波谷差最高可接近20倍,国内储气库一年有效工作气量只有约60亿方,占当年天然气消费约3%,这一数字在全世界平均水平约为15%,天然气调峰能力还有很大提升空间。
新奥从三季度开始部署冬季保供,向上游沟通气量增量气气源的同时,和下游政府沟通冬季保供方案。另一方面,利用公司在国内能源贸易中最大占比,锁定LNG气源,减少能源贸易外销气量,优先保障内部城市用气。根据公司和下游主要供气城市最新了解到的情况,居民、医院、学校等民生单位供气一切正常,部分加气站只对出租车开放,限制社会车辆,还有一部分用气量较大的工业用户实行限气。但是这些措施对公司气量影响非常小,11月单月气量同比增速仍然大于25%,符合公司预期。
对于国家此前允许煤改气未改造完成用户继续烧煤的政策更改,对新奥不适用,没有影响。
冬季气源涨价轻微影响价差
中石油已于此前公布了冬季提价细则,设定今年4-9月平均用气量为基础量涨价10%、设定去年11月至今年3月平均用气量为计划量涨价15%。其余增量部分通过上海交易中心竞价,另一部分通过购买LNG气源补充。综合各部分后预计涨价3-4毛钱,可通过拿到顺价批文后进行顺价。
下半年尤其是进入采暖季后,LNG价格不断攀升,11月底达到约最高9000元/吨,后在国家干预后,12月逐渐回落。公司LNG补充气源占比较小,占11月份工商气量约5%。公司对客户采取灵活的价格策略,对用气量较大但对价格敏感的客户不完全顺价。综合各因素,冬季销气价差会降低2-3分钱,全年价差约为0.64-0.65元。
煤改气对经营影响
今年新增接驳190万户中,约有18-20万户来自农村居民,占比不高。公司在选择农村时会比较谨慎,优先选择补贴力度大、离城市近的区域。全年工商业开工气量1300万方中,约有40%来自于煤改气,煤改气工商户每年带来增量气约6-7亿方。
分布式能源业务仍高速发展,LNG码头将如期完工
2017年上半年公司新投产泛能项目10个,下半年预计有5-10个泛能项目投产。明年6月份预计会如期投产,对未来气源采购成本下降。目前在建的舟山至宁波海底管线预计于2019年建成,建成后成本会有进一步下降。