【申万宏源计算机】2018产业最新变化在这！安全/AI/AR等

申万宏源计算机全民全流量计算机话报

1. 行业观点

2. 推荐标的

3. 行业新闻

1. 行业观点

近期我们重要发布是“洞见" 深度研究11（30+年国际CPU竞争史）和深度研究12（众安在线和互联网保险）。

当前展望下2018年广义安全、AI、广义Fintech、垂直信息化的变化和机会。

1）广义安全：由于"五年周期“、”等保2.0”、“安全国家队”，进入成长加速器，寻找“战略型利润”。

A)或有的“五年加速周期”带来2018-2020甜蜜期。下游30%+收入来自政府、特殊部门客户，此类客户采购以五年为周期，因而安全行业收入基本遵循"五年周期“规律。国际权威咨询机构IDC数据验证这一点（上图）。在”十二五"后三年，季度收入同比增速从10%-20%提升至30%-50%。以此类推，在“十三五"相对平淡的2016-2017后，后续三年增长值得期待。尽管采购方人事不确定性可能造成季度干扰，但2018-2020年成长趋势确定。

B)网络安全法的配套政策“等保2.0"或有10倍空间：2017年6月网络安全法落地。6-8月出现多处罚单（至少有广东、山西、重庆、江苏、四川），中共中央网络安全和信息化领导小组办公室官网8月11日发布《腾讯微信、新浪微博、百度贴吧涉嫌违反《网络安全法》被立案调查》。根据12月24日新华网报道，全国人大常委会副委员长王胜俊代表执法检查组向常委会作报告时称“要加快《关键信息基础设施安全保护条例》《网络安全等级保护条例》的立法进程”，全国人大常委会副委员长王胜俊如称：“一部新制定的法律实施不满3个月即启动执法检查，这在全国人大常委会监督工作中尚属首次。”

等级保护2.0是网络安全法带来的直接变化。1）标准内容变化。从原来的网络安全为主到“ 通用安全+ 云计算 + 物联网+ 工控 + 大数据”。 2）外延变化。应急处置、灾难控制、安全处置等全部纳入等级保护。3）定级方式变化。从用户定级变为参照定级指南。根据行业研究结果，等级保护2.0变化带来10倍增量空间。

C)根据行业趋势，推测2018年大型安全集团政策动作频频，且尚未"Price-in"。2018年计算机投资策略《上中下游均驱动新战略性利润机遇》指出：电子的基础（芯片与消费电子）、通信的基础（光纤光缆、数据中心、4G-5G）经过长足发展，基础扎实。电子和通信是计算机的上游，而且国内电子/通信产业已为世界一二流。计算机领军有机会把握“上游国产化”带来的”战略性利润“，即消费者剩余留存在民企和国内用户，而非外企和海外客户。

安全集团就是将“电子-通信-计算机”串联的典型连接者。最后它们可能成为”人工智能AI、云计算、信息安全、大数据、超融合、区块链“等所有热点均映射的标的（很可能也是“国产芯片、5G、光器件、光通信、量子计算、边缘计算“等所有热点的有力参与者）。2016年太极股份深度报告和两周前周报《2018“战略性利润”和“AI成长”正在验证！》都绘制了“太极-浪潮-紫光-曙光”的集团格局（已是2015年状况，3年后的今天格局更加完善）。

两周前周报分别论述了曙光、太极、浪潮集团的变化，唯独尚未浓墨重彩紫光。过去的两周，紫光动作频频，且近期紫光系股票表现惊人。

i）2017年11月19日，紫光集团发布正式宣布，任命李力游为紫光集团联席总裁，协助紫光集团董事长赵伟国在芯片设计领域的业务拓展与重大投资项目的规划与实施；同时，李力游将继续担任展讯董事长，并由曾学忠接任展讯CEO。同日，紫光股份公告关于公司总裁辞职的公告

ii)12月22日晚间，紫光控股公告称，以总代价5013.97万港元买入联想控股159万股。而在此前的3天内，紫光控股已连续购入联想控股292万股。持股比例超过5%举牌线。22日晚，紫光控股还公告称，以近5000万港元增持中芯国际。目前公司累计购入中芯国际的比例已超过5%。

“曙光-浪潮-太极-紫光”只是安全集团的一角。TMT中，预计中国网安、海康威视、中国长城、某通信集团、烽火集团都会是有力参与者，加速2018-2020年广义安全的表现。

关于广义安全集团，可以联系我们和申万宏源电子骆思远团队。

2）AI：从导入期进入中期成长（不排除局部产业整合）。

2017年完成包括算力、算法、场景约30篇AI报告作品三十篇报告诠释2018”爱“（AI）在哪里【申万宏源AI+跨行业】。

A)近期巨头动作表示进入中期成长，但不少AI创业公司会生存艰难（强者恒强，产业整合）

百度AI：多家深度合作，包括华为

发布”All in AI"战略。 12月4日、12月7日，分别与世界最大汽车半导体供应商NXP合作Apollo开放平台、与高通合作DuerOS。

12月21日，华为与百度签订战略合作。1）余承东表示"观察了很多互联网公司，发现华为和百度的互补性最强“。2）在AI平台合作方面，基于华为HiAI和百度Paddle Paddle深度学习框架，发挥华为NPU优势，共建华为AI开放平台和百度大脑为中心的开放生态。3）在终端合作方面，促进深度语音和图像合作。3）针对AR场景化创新，共同打造AR生态。

腾讯SNG：大力布局AI，有优图、音视频实验室、筹建量子实验室。

腾讯社交网络事业群（SNG）主办TSAIC学术&工业交流盛会上，腾讯集团高级执行副总裁、社交网络事业群（SNG）总裁汤道生表示，SNG正大力布局人工智能。SNG已经有优图的实验室、音视频实验室以及正在筹建的量子实验室。

华为AI：宣布进入AI赛道。

华为"心声社区“中，《任正非在公司愿景与使命研讨会上的讲话》透露，立志”把数字世界带入每个人、每个家庭、每个组织，构建万物互联的智能世界"。轮值CEO胡厚崑指出新蓝图“构建万物互联的智能世界"。胡总透露，Mate10成为首款加载AI芯片的手机，还将在AI、AR等领域积极创新。

科大讯飞: 产品高频发布、拓展多行业。

11月2017年度发布会发布10款AI行业工具和4个AI应用场景新品。

12月26日，科大讯飞数据AI研究院副院长谭昶先生在2017年国际数字商业创新节上，发表主题演讲“AI赋能，无限可能”。看好AI赋能到各行各业。

海康威视：一反常态高调公告AI CLOUD

10-11月，海康“AI+：洞察行业、助力变革”主题论坛中，海康威视发布“IOT-基于神经网络的认知计算系统--海康AI Cloud框架”，从产品到解决方案全面引入AI技术，全面开启AI在行业的应用。预计这是技术研发已经自信，开始生态体系与同行竞争的信号。

B)手机AI还是AR发展的催化剂！

上周周报《终端硬件AR化迎来加速年！》回顾了历史上五次大的代际创新。

伴随2017年AI终于发展后，AI促进AR，2018年硬件AR化近期出现关键加速信号。1）华为970、苹果A11已出现AI专用芯片，为AR所需要的各类识别及展示提供基础。2）高通晓龙845相较835提供的最大亮点是AR功能。3）Magic Leap计划在2018年推出Magic leap one。有可能成为划时代产品。

C)工业AI明显成长

安防AI的产品与方案，可以应用在工业近乎所有领域的所有生产制造环节。这是十分值得浓墨重彩的领域，一个最粗浅的归纳，如下表。

3）广义Fintech：

篇幅限制，后续和大家汇报。产业变化主要是：线下收单费率趋势、2018年6月30日起支付涉及银行账户接入中国网联、趣店和51信用卡带来的趋势、保险Fintech的发展（例如众安在线）、券商Fintech的格局变化（例如东方财富、同花顺）。

4）垂直信息化

篇幅限制，后续和大家汇报。变化主要是：大汽车IT(涉及诸多行业）、大零售IT、SAAS（大家关心广联达、汉得信息、石基信息、用友网络、金蝶国际等）。

2. 推荐标的

1）领军成长：启明星辰（深度1 深度2 深度3 安全行业加速，预计2018-2020利润增速35%+）、东方财富（深度报告。各产品线市占率提升，与工行合作拓展零售金融和基金销售）、中科曙光（深度1深度2 行业深度。预计AI服务器、X86 GPU服务器均产生收入。）、新大陆（深度1 深度2。预计2017-2020核心业务利润增速40%-50%）、广联达（深度1 深度2 深度3 深度4 深度5 .公告激励计划。预计2017-2020年现金流CAGR 34%）、海康威视（联系刘洋）。

2) 较高壁垒低PEG: 新国都（2018年20XPE，核心业务增速40%）、海兰信（新品小目标雷达驱动17-18年新增长。预计2017-2019年利润5倍增长）、太极股份、远光软件、久其软件、苏州科达(中小盘）。

3）汽车IT：四维图新（12月个股深度）、华阳集团（公司深度）、德赛西威。

4） AI主线（2017年30+核心报告，2018会和安全、大数据、云计算融合）：推荐浪潮信息、中科曙光、科大讯飞等。

5）科技金融：东方财富（公司深度）、航天信息、赢时胜、众安科技（公司深度）

3.行业新闻

3.1 工信部：扎实推进5G研发应用

工信部在全国工业和信息化工作会议上部署明年重点工作时提出，将扎实推进5G研发应用、产业链成熟和安全配套保障。工信部提出，将开展将开展VoLTE号码携带技术试验，实施IPv6规模部署行动计划。积极落实“一带一路”倡议，推进5G等领域国际交流合作。

3.2 2018OLED新风口：产业迎来最好发展时期

2017年，OLED行业景气度提升，OLED行业供需两旺，产业链投资机会凸显。未来随着OLED的成本下降、良品率上升以及我国各大产线的逐渐投产，我国相关企业在该领域的竞争力有望得到提升，产业空间也将扩张。总体来看，上游设备尤其是核心设备主要仍由国外企业把控，但大陆面板厂商的快速崛起正在产生大量设备配套需求，并推动设备的国产化。

3.3 光场技术商叠境数字获上亿级别Pre-A轮融资

中国光场内容技术商叠境数字宣布完成由阿里巴巴领投的Pre-A轮融资，融资金额将继续用于光场技术与人工智能的研发和市场扩大。叠境基于人工智能的自动化三维建模，不仅能进一步提高三维重建和渲染的质量，还大大提高效率，赋予VR、AR行业更强大的内容生产能力。

3.4 紫光控股涨100%再创新高近2交易日累涨超200%

12月27日消息，紫光控股午后涨幅不断扩大，截至发稿，大涨114.05%，报6.4元，盘中再创新高，近两个交易日累涨233.33%。此前紫光控股接连举牌联想控股和中芯国际。

3.5 我国国产北斗芯片累计销量突破5000万片

国新办就北斗系统开通五周年有关情况举行新闻发布会。根据发言人介绍，我国国产北斗芯片实现规模化应用，工艺由0.35微米提升到28纳米，最低单片价格仅6元人民币，总体性能达到甚至优于国际同类产品。目前，国产北斗芯片累计销量突破5000万片，高精度OEM板和接收机天线已分别占国内市场份额的30%和90%。

3.6 OLED面板需求大增 LG Display获韩国政府批准在华建厂

本周二，韩国贸易部宣布批准LG Display公司在中国新建OLED面板生产工厂的计划。在华建厂获得批准后，能使LG Display巩固其在OLED屏幕市场的主导地位，该公司也是全球最大的智能手机显示屏和电视显示屏的生产商之一。该公司还称将在未来三年在中国投资47亿美元用于OLED生产，并将在2019年开始出产。

3.7 三星加入自动驾驶团战

目前，硅谷一家体量相对较小的新创公司RenovoAuto正帮助三星测试和开发自动驾驶汽车，与Renovo的合作象征着三星正式加入自动驾驶大战。Renovo将自家操作系统命名为AWare，它拥有很强的灵活性，可以将不同的软件聚合在一起，并在保证安全的情况下让软件们协同工作。有了这一能力，自动驾驶车队就能掌控海量的数据，同时它还能维护好网络安全，正确倾听并与乘客对话。

3.8 英伟达禁数据中心用GeForce做深度学习

英伟达最近悄然修改了用户许可协议（EULA），禁止在数据中心使用消费者级显卡GeForce做深度学习，这被认为是英伟达利用其市场主导地位，强推其高端处理器Tesla系列的举措，Tesla与GeForce架构类似，但价格是后者的十倍。

3.9 工信部明确人工智能未来三年17个发展方向 “阅片诊断”人机大战 AI+医疗应用加速落地

《行动计划》按照“系统布局、重点突破、协同创新、开放有序”的原则，在深入调研基础上研究提出四方面重点任务，共17个产品或领域：一是重点培育和发展智能网联汽车、智能服务机器人、智能无人机、医疗影像辅助诊断系统、视频图像身份识别系统、智能语音交互系统、智能翻译系统、智能家居产品等智能化产品，推动智能产品在经济社会的集成应用；二是重点发展智能传感器、神经网络芯片、开源开放平台等关键环节，夯实人工智能产业发展的软硬件基础；三是深化发展智能制造，鼓励新一代人工智能技术在工业领域各环节的探索应用，提升智能制造关键技术装备创新能力，培育推广智能制造新模式；四是构建行业训练资源库、标准测试及知识产权服务平台、智能化网络基础设施、网络安全保障等产业公共支撑体系，完善人工智能发展环境。

3.10 “阅片诊断”人机大战 AI+医疗应用加速落地

央视一套人工智能现象级节目《机智过人》中，人工智能阅片机器人“啄医生”单挑15名来自全国三甲医院的有着15年阅片量在20万张以上经验丰富的主任医师，“啄医生”对30套肺片精准检测完胜。比赛结果充分说明了人工智能在医疗领域的应用潜力及广阔前景，借助人工智能，实现精准诊疗，提高医生的诊断准确率和工作效率，降低医学诊断失误，已是大势所趋。AI医生特别是还能有效弥补偏远地区、基层医院的医学影像诊疗资源，有助于医疗资源均衡化，对解决许多民众看病难、看病贵问题意义重大。随着人工智能技术逐步走向成熟，一个万亿级的人工智能大健康产业呼之欲出。

3.11 万达网科大裁员后将转型AI 朱战备或结伴曲德君

王健林曾表示，在线上线下融合上，万达过去两年多来的探索不太成功，未来将看好人工智能发展。朱战备是企业信息化专家，拥有中科大硕士、北京大学博士、上海交通大学博士后学历，曾在中欧国际工商管理学院任教，其后担任上海贝尔阿尔卡特股份有限公司副总裁及CIO。2010年，朱战备加入万达，任万达信息工程部总经理，率领团队开启了万达的信息系统时代。

3.12 中国智能手机第三季度全球利润突破15亿美元

2017年7月至9月，中国智能手机品牌在全球市场的累积利润，首次在单季内突破15亿美元。报告显示，就减去成本后的销售利润率来看，今年第三季苹果占全球智能手机总利润的近6成，但较去年同期相比下滑26%；三星利润率占比则为25.9%；而后三到五名均为中国品牌，分别是华为、OPPO、vivo，利润占比为4.9%、4%和3.1%。

3.13 2018年5G新机遇：产值将破10亿美元或迎数年大风口

网络频率和网络架构的改变，将使5G相对4G需要更多的光纤光缆。国内光纤光缆市场短期由中国移动迅速的固网宽带建设驱动，且短期内移动固网建设进度不会放缓，至少在2018年底之前，其需求仍将保持稳中有升；中期国内市场由5G传输和承载网建设推动，粗略测算，5G对光纤光缆的总需求量超过6亿芯公里，未来3~4年每年有超过1亿芯公里的增量需求。此外，在移动网建设方面，目前4G基站建设进入尾声，基站整体数量增速放缓。但随着5G来临，移动网络建设带来的光模块需求将再一次爆发。最后，5G最重要的应用场景物联网也将受益。随着华为NB-IoT芯片的量产，规模效应导致相应原材料成本下降，NB-IoT模块预计于2018年下半年打开大规模应用。

3.14 云计算2017：公有云格局初定，政务云将成未来主战场我国攻克区块链移动端链接瓶颈区块链正式进入3.0移动时代

在这即将过去的2017年中，我国云计算产业发展迅猛，政务云更是成为各大云厂商竞相争夺的香饽饽。截至2017年底，获得工信部颁发云服务（即互联网资源协作）牌照的企业共有57家。据统计，中国云计算市场正以30%左右的增速高速发展。根据IDC公布数据，2016年中国公有云IaaS市场规模为100亿元人民币。而中国整体IT支出达到2.3万亿元(Gartner数据)，公有云占比仅0.4%，中国公有云市场还非常初级，对于企业而言只要策略得当，仍可大展宏图。

3.15 我国攻克区块链移动端链接瓶颈区块链正式进入3.0移动时代

今日全球同步上线的由“本能区块链实验室”打造的全球第一款接入移动网络的公有链产品--“IFMChain”，在宣告中国区块链技术发展走在世界前列的同时，也把区块链行业带入了真正的3.0时代。之所以说“IFMChain”是全球第一款3.0版本区块链公有链产品，是因为它是全球第一款将公有链接入移动网络并装入智能移动终端的产品，这有望形成区块链领域新的国际标准。“IFMChain”同时还上线了公有链的第一个应用节点软件IBT。移动端用户通过IBT软件可以直接访问存储链上的数据，还可以通过参与共识机制获得权益。PC端用户通过IBT软件可以存储所有区块数据，并可以参与共识机制获得权益。IFMChain在把区块链装进移动端的同时，在数据性能方面也把公有链推向了3.0时代，链上交易确认速度是比特币网络的百倍以上，双通道通信的技术创新设计让移动设备可以直接连接区块链网络，真正意义上让区块链应用迈进了3.0移动时代，从而无限的开拓了区块链用户群体，也为区块链应用的发展提供了更广阔的底层基础设施，为未来IFMChain公有链上更多的应用奠定了用户基础，也为区块链的行业发展打开了无限的空间。

3.16 国内最强区块链产业政策发布

广州市黄埔区、广州开发区为促进区块链技术创新，推进区块链场景应用，加速培育区块链产业集群，颁布了广东省首个区块链产业专项扶持政策。黄埔区、广州开发区出台的“区块链十条”扶持政策，针对区块链产业的培育、成长、应用以及人才、技术、平台、金融等多个环节给予重点扶持，是目前国内扶持力度最大、模式突破最强的区块链产业扶持政策。“区块链十条”紧紧围绕区块链企业的引进和后期发展进行多角度、全方位的扶持。从区块链企业入驻黄埔区广州开发区注册奖励，到区块链企业的人才引进、营业收入增长、区块链技术应用场景、办公用房、银行贷款、风险投资等对企业成长至关重要的环节进行扶持，预计每年将增加2亿元左右的财政预算。同时，对企业或者科研机构建设区块链技术重点实验室、工程(技术)研究中心、企业技术中心、新型研发机构等创新平台被认定后予以不同层次的奖励，对制定区块链行业相关标准的也予以不同级别的奖励。政策共计十条，简明扼要，核心条款包含七个方面，涵盖入驻奖励、成长奖励、平台奖励、应用奖励、技术奖励、金融支持、活动补贴等多个方面。

3.17 中缅边交会现场签约118.3亿元将建东南亚智慧物流大数据中心

正在云南瑞丽举办的第十六届中缅边交会举行项目签约仪式，共签署合作项目8个，总投资118.3亿元。此次签约的项目涉及跨境物流、制造业、生物科技、信息业等多个领域。其中，八鸾大数据云计算产业园项目、中缅国际智慧云供应链瑞丽基地项目、瑞丽腾俊国际陆港项目等3个项目的投资额均超过20亿元，分别为46亿元、25亿元、20亿元。按协议，八鸾大数据云计算产业园项目占地146亩，将建设东南亚安保大数据中心、东南亚智慧物流大数据中心、西南云计算服务中心、西南电子政务服务中心等多个数据服务中心。

3.18 医联与中电数据达成战略合作重点试行区域HMO

中国领先的实名医生平台医联与中电数据共同开启主题为“连接赋能生态”的战略合作发布会。双方宣布，未来将在保险核保、控费和新险种开发、医药研发的数据分析、医疗数据单病种应用服务等方向展开深度合作，重点实行以区域为单位的健康维护组织（HMO）假话。此前，医联获得由中电健康基金战略投资，华兴新经济基金和老股东腾讯、红杉中国参与投资的4亿元c轮系列融资。

3.19 芯片业务下滑联发科看上智能音箱和共享单车

由于联发科在手机市场的份额显著下滑，过去一年多来，联发科主要在智能音箱和共享单车来那个迅速火起来的领域售卖自家芯片，该业务在过去一年里增长超过20%。

3.20 “互联网＋财税”引领未来财税管理变革

“互联网＋财税”是未来经济与社会的转折点，其是大数据推动下的互联网形态演进及其催生的财税管理新形态，其引入互联网思维和云计算、大数据、人工智能等现代信息技术，完全颠覆了传统财税活动的运行规律，真正实现了财税管理工作与互联网深度融合发展。

3.21 从“云上开会”到对接AI 随锐科技瞄准下一次产业爆发

创业10年，随锐科技董事长舒骋用云计算改变了传统视频会议模式，让开会不再局限于一个固定的办公场所，而是通过手机、电脑等终端设备就可以随时随地召开或参加一场多方的网络视频会议，并且信号稳定、性价比高。如今，舒骋抓住自身业务与AI(人工智能)的契合点，正式进军人工智能领域。年报披露，随锐科技在美国硅谷核心区筹建一个30至50人规模的随锐硅谷创新办公室，与多家硅谷的通信云与人工智能公司展开紧密合作，以进一步跟踪美国硅谷前沿的世界级科技趋势，了解通信云、大数据、人工智能领域最新动态。

3.22 MDT远程医疗实现“云诊断”

“中国泌尿肿瘤MDT会诊平台”是目前最大的线上会诊平台。由于国内不同省份对于泌尿肿瘤治疗水平不均衡、操作规范不统一，再加优质资源集中在北上广区域，一些患者很难就近享受到国内顶级水平的诊断和治疗的建议。从今年4月启动MDT远程联合会诊以来，目前在线会诊13场，受理15起病例，所有病例都得到了国内顶级专家的确诊意见，并落实了后续治疗。MDT远程医疗大大降低了患者舟车劳顿之苦，其会诊的病例数据也将纳入专门的数据库，一些疑难病例的诊断经验实现全国共享，也为医生和医学生提供培训和学习的案例。随着AI人工智能医学的不断发展，以后MDT远程医疗将被数据模型化，通过对数据的不断计算，从而得出更加精准的诊断结果，造福人类。

3.23 大数据打造农产品爆款阿里助力“一县一品“品牌扶贫

日前，由中国品牌建设促进会、中国优质农产品开发服务协会、中国老区建设促进会共同发起的“一县一品”品牌扶贫行动正式启动，这个旨在打通老区贫困县农产品流通渠道的行动，将力争在三年内帮助200个老区贫困县打造优质农副产品品牌。阿里巴巴作为唯一受邀的电商企业参加本次活动，并表示，阿里不是简单地走入“一县一品”，而是希望用大数据的力量完善“一县一品”的保障。在中国互联网企业当中，阿里巴巴成为第一家把脱贫当做战略任务的公司，探索出‘互联网+脱贫’的新模式。

以下为重点个股研究，非重度内容研究员可忽略~~

众安在线深度：【申万宏源跨行业-洞见研究】保险科技第一股“众安在线”引领行业价值链重塑（"洞见5CAVE”深度之十二）