【地产】房地产信贷12月报：年末M2增速新低，开发按揭双双回落

——卢骁峰

2017年1-12月，房地产开发企业合计资金来源为15.6万亿元，同比上升8.2%，较上月累计值扩大0.5%，其中国内贷款和按揭贷款分别同比增长17.3%和下降2%。12月末，广义货币同比增长8.2%，1-12月累计社会融资规模增量同比增加9.2%，较上月减少4个百分点；新增人民币贷款同比增长6.9%，较上月减少4.5个百分点；其中企业和居民部门分别同比增长10%和增长12.6%，分别较上月下降5.4个百分点和下降4个百分点。

支撑评级的要点

• 房地产开发资金来源方面：1-12月，房地产开发企业合计资金来源为15.6万亿元，同比上升8.2%，较上月累计值扩大0.5%。从各资金来源同比来看，1-12月数据中，国内贷款累计新增2.5万亿，同比增加17.3%；自筹资金累计新增5.1万亿，同比增加3.5%；定价及预付款新增4.9万亿，同比增加16.1%；个人按揭贷款新增2.4万亿，同比减少2%。

• 货币供应及社会融资方面：12月末，广义货币（M2）余额为167.7万亿元，同比增长8.2%，增速比上月末低0.9个百分点；当月末社会融资规模存量为174.6万亿元，同比增长12%。12月份社会融资规模增量为1.1万亿元，比上年同期减少29.9%，1-12月累计社会融资规模增量为19.4万亿元，比上年同期增加9.2%，较上月减少4%。其中，对实体经济发放的人民币贷款累计增加13.8万亿元，同比多增11.3%，较上月减少4.7%。

• 银行信贷及居民按揭方面：12月人民币贷款增加0.58万亿元，同比减少43.8%。分部门看，企业部门贷款增加2,432亿元，同比减少51%；住户部门贷款增加3,294亿元，同比减少33.8%。1-12月人民币贷款累计新增13.5万亿元，同比增长6.9%，较上月减少4.5%。分部门看，企业部门累计新增人民币贷款6.7万亿元，同比增长10%，较上月减少5.4%；居民部门累计新增人民币贷款7.1万亿元，同比增长12.6%，较上月减少4%。居民部门中，短期贷款累计新增1.8万亿元，同比增长181.8%，较上月减少31.1%；中长期贷款累计新增5.3万亿元，同比减少6.7%，较上月减少1.6%。另一方面，1-12月抵押补充贷款(PSL)新增6,350亿元，同比下降34.6%。

• 房贷及市场利率方面：12月全国首套房平均贷款利率为5.4%，同比增长20.9%，环比增长0.4%。其中，北京、上海、广州、深圳的首套房利率分别为5.3%、5%、5.3%、5.4%，同比变化分别为25.7%、12.9%、26.1%、22.8%。12月全国二套房平均贷款利率为5.7%，同比增长6.1%，环比增长0.4%。12月末，银行隔夜拆借利率为2.84%，较上月下降1.04%；十年期国债收益率为3.88%，较上月上升0%；十年期国开债收益率为4.81%，较上月上升0.93%。