【建材】2月继续重视水泥、玻璃等周期龙头公司

※ 本周观点

本周A股市场出现了较大幅度的调整，对包含夹层的结构化信托的监管、股权质押式新规等金融些监管措施收紧市场风险偏好，投资者的情绪受到冲击，非理性因素有所增加。建材板块受此影响波动较大，板块龙头亦遭错杀，我们及时强调回调及买入良机，并于本周四发布玻璃行业深度报告从周期的角度判断本轮玻璃周期价格高点会在18年4季度，全年看好玻璃行业边际改善。周五海螺水泥、旗滨集团、上峰水泥、祁连山等重点推荐标的均有不错表现。另一方面，1月31日是业绩变动超过50%或预亏企业规定发布业绩预告的最后日期，中小创的“业绩雷”同样造成市场风险偏好回落。反观建材板块普遍业绩可观，水泥企业除福建水泥继续亏损外，其余皆有大幅业绩上涨。在业绩为王的趋势下，建材板块基本面吸引力凸显，吸引资金偏好，我们提示一季度为年报、一季报窗口期，我们继续看多建材板块，建议继续配置行业龙头海螺水泥、旗滨集团，关注区域性水泥龙头祁连山、天山股份、上峰水泥等。

※ 本周多家公司公布业绩快报或预告

三棵树实现营收26.19亿，同比34.45%，归母净利1.81亿，同比35.51%。兔宝宝营收41.2亿，同比增长53.89%，归母净利3.67亿，同比增长40.93%。2月金股中材科技实现营收102.85亿，同比增长14.67%，归母净利8.07亿，同比增长101.6%，符合预期，我们全年看好玻纤行业，全球经济惯性复苏带动海外需求回暖，风电叶片随着国内风电装机容量提升带动业绩，玻纤提价带来的业绩弹性值得期待，建议关注中材科技。

※ 消费建材具备地产后周期属性

我们认为各细分龙头有望淡化周期，业绩实现平稳持续增长，建议关注石膏板龙头北新建材、塑料管材龙头伟星新材、防水材料龙头东方雨虹等。

一周市场表现：本周申万建材指数下跌4.16%，非金属建材板块各子行业中，水泥制造下跌0.56%，玻璃制造下跌4.99%，耐火材料下跌15.20%，管材下跌7.65%，玻纤下跌0.52%，同期上证指数下跌2.70%。

※ 建材价格波动

水泥：本周全国水泥市场价格环比继续走弱，跌幅为0.4%。价格下跌主要集中在华东地区，幅度20-80元/吨；西南、中南地区价格以稳为主，重庆小幅下调20元/吨。

玻璃及玻纤：1月末全国白玻均价1662元，环比上月上涨4元，同比去年上涨190元。月末浮法玻璃产能利用率为70.45%，环比上月上涨0.38%，同比去年上涨-2.01%。本周玻纤全国均价5030.00元/吨，环比上周4970.00元/吨上涨60.00元/吨，同比去年上涨480.00元/吨。

能源和原材料：本周末环渤海动力煤(Q5500K)577元/吨；pvc均价6580元/吨。沥青现货收盘价为2900元/吨。11#美废售价200美元/吨，国废到厂价3000元/吨。

※ 重要新闻

为贯彻落实《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，地方两会提出去产能方式将由以退为主转为进退并举，既要提高生产工艺，也要发展符合转型升级方向和绿色发展理念的先进产能。（来源：数字水泥网）

※ 重要公告

【三棵树：与邛崃市人民政府签订投资协议书】公司与邛崃市人民政府签署了《新材料生产基地项目投资协议书》，计划总投资人民币约4-5亿元在四川天府新区邛崃产业园区建设四川三棵树三期项目。