【传媒】周观点：外部悲观情绪中，继续选择成长估值占优个股获取超额收益

※ 市场及板块走势回顾

上周传媒板块指数下跌6.72%，上证综指下跌9.60%，深证成指下跌8.46%，创业板指下跌6.46%。板块涨幅前三：中视传媒（9.55%）、宝通科技（4.86%）、掌趣科技（4.57%）；板块涨幅后三：乐视网（-30.86%）、龙韵股份（-24.08%）、宣亚国际（-19.58%）。

※ 行业观点及重点推荐

由于外盘扰动以及来自A股质押与流动性的担忧，上周创业板下跌6.46%，传媒板块下跌6.72%。在系统性调整下，我们第一时间组织电话会议、公告子公司易幻科技董事长增持的【宝通科技】（+4.86%）、我们提示网吧流量回暖的【顺网科技】（+3.52%）、紧密跟踪17年业绩靓丽的【平治信息】（+2.76%）以及超跌游戏龙头【完美世界】(+1.36%），在弱市当中有相对较好的表现。

中信传媒指数PE（TTM）创13年4月12日以来新低，至31.49X。叠加行业利好，如央视提高购剧预算（电视剧）、初一预售破3亿及万达电影获战投（电影）、CTR数据17年全媒体广告刊例花费增长4.3%（营销）等，我们认为，在板块回调中，对于调整后PE在20X左右的成长股或其中强势龙头，均不必过度悲观。

从选股维度继续坚守“业绩为王、坚守龙头、把握超跌”的策略，如上周三晚我们深度覆盖的【慈文传媒】发布17年业绩快报，实现归母净利润4.28亿，同比增长47.83%，兑现预期，在周四与周五合计上涨4.97%，强于大市，继续强烈推荐，其余可参个股观点。此外，春节将至，节前继续重点关注电影产业链，不考虑17年1月底春节档影响，18年1月前27日票房同比增长85%，18年春节档票房同比增速有望达20%-30%，影视板块情绪有望继续回暖，周五【光线传媒】等电影板块龙头跌停，把握调整中的布局机会。

※ 关注领域及个股

1）营销板块，持续中长线推荐龙头白马【分众】，预计涨价及受益新一轮扩屏18年上半年营收增速延续17年Q3以来态势；前期超跌反弹叠加Q1超预期【蓝标】；2）内容板块，我们继续坚定推荐低估值的【慈文传媒】（17年净利润内生增长47%，18/19年《脱骨香》、《大秦帝国》、《弹痕》等值得期待），并关注【华策、新文化、唐德】，以及具备一定稀缺性的【快乐购】；3）电影板块，“票房开门红+春节档”节前带来持续催化，【光线】基于三年长线大逻辑战略看好，同时关注【横店、华谊、北京文化】及其他电影产业板块个股；4）游戏板块，我们建议关注游戏上线后的表现，腾讯两款《绝地求生》手游版上线分列IOS免费榜第一、第二，推荐得到腾讯战略入股加速子公司的【迅游科技】，以及关注吃鸡类游戏广告预算投放增加的获益标的【顺网科技】；【完美】17年净利润内生增长29.07%，院线剥离利于提高公司盈利能力和资金效率；【三七】收购极光网络20%股权，关注《武易》上线进程；【游族】《天使纪元》1月（上线20天）流水破亿，4月海外上线流水仍有上升空间；【世纪华通】盛大游戏引入腾讯30亿投资，建议关注世纪华通点点1月并表及盛大游戏上市预期；同时关注低估值【中文传媒】、【宝通】（易幻科技董事长增持）；5）阅读板块，重点关注【中文在线】收购晨之科获正式核准、根据估值择机考虑【新经典、平治、掌阅、思美】；6）互金关注【东财】，其他关注体育相关个股以及超跌【华录（股权转让已确定3家意向方，将组织尽调）、骅威、浙数】。

※ 行业及公司要闻

【万达电影】臻希投资（阿里巴巴集团关联方）、文投控股以每股51.96元收购万达集团持有的万达电影12.77%的股份。