【浙商电力设备与新能源行业】18年1月新能源汽车产销迎“开门红”──新能源汽车行业点评29

根据中汽协的统计数据，2018年1月，新能源汽车产销量分别为4.06万辆和3.85万辆，同比增长4.6倍、4.3倍。其中，新能源乘用车产销同比分别增长5.0倍和4.5倍；新能源客车产销同比分别增长7.2倍和20倍；新能源货车产销同比分别增长87%和95.2%。纯电动汽车产销分别完成2.78万辆和2.68万辆，同比分别增长3.7倍和4.3倍；插电式混合动力汽车（PHEV）产销分别完成1.28万辆和1.17万辆，同比分别增长8.4倍和4.4倍。纯电动车型在1月新能源汽车产销中的贡献为68.5%、69.6%，我们认为，全年贡献度将超过80%。

我们认为，1月产销数据同比高增长的原因有：1）2018年的春节出现在2月后半月，1月有效工作日较满；而2017年的春节则出现在1月下旬，当年1月的有效工作日较少。2）新能源汽车推广得力，市场接受度较高。

据电动汽车资源网援引乘联会统计数据，2018年1月新能源乘用车销量为3.2万辆。从车企表现看，新能源乘用车销量突破5000量的车企有三家：北汽新能源、比亚迪、上汽乘用车，销量分别为7930辆、7151辆、5010辆，合计销量占1月新能源乘用车市场63.5%份额，这三家车企年度销量目标分别为15万辆、20万辆、10万辆。

我们维持此前预测，2018年我国新能源汽车产量将达到110.8万辆，同比增长39.5%，对应动力电池总需求43.3GWh，同比增长33.2%。其中，2018年纯电动乘用车的产量预计为72万辆，同比增长50.6%，车型将更为丰富，平均续航里程将有所提高。建议关注国轩高科、杉杉股份、赣锋锂业、多氟多、坚瑞沃能、特锐德等标的。

新能源汽车推广或不达预期，新科技产业化存在一定程度的试错风险；补贴退坡预期或致行业估值中枢承压。