【电新】周报：新能源汽车补贴退坡落地

——沈成，李可伦，张咪

2018年新能源汽车补贴政策落地，行业发展不确定性降低；新能源乘用车“双积分”已发布，长效机制建立，叠加海外巨头事件催化；中长期看好产业链中游龙头以及上游资源巨头的投资机会。光伏需求中枢大幅提升，国内分布式开启新周期；光伏制造技术进步加快，迈向平价无惧补贴退坡；一季度为行业淡季，产业链价格承压，春节后景气有望转暖，建议积极配置，看好具备核心竞争力的龙头企业。风电国内需求底部确立，有望迎来连续三年的需求高增长，建议底部积极布局。电力设备方面建议优选业绩增长确定性强、估值较低的细分龙头；工控下游复苏，建议持续关注白马龙头标的。

• 本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨3.43%。工控自动化上涨6.13%，锂电池指数上涨5.54%，风电板块上涨4.87%，发电设备上涨4.33%，二次设备上涨3.71%，新能源汽车指数上涨3.43%，光伏板块上涨3.25%，核电板块上涨2.63%，一次设备上涨2.01%。

• 本周行业重点信息：新能源汽车：四部委发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，调整优化新能源乘用车补贴标准，合理降低新能源客车和专用车补贴标准，燃料电池汽车补贴标准不变，并分类调整运营里程要求；新标准2月12日起实施，2月12日至6月11日为过渡期，期间上牌的新能源乘用车、客车按原标准的0.7倍补贴，货车和专用车按0.4倍补贴，燃料电池车补贴标准不变。真锂研究：2018年1月新能源汽车电池装机1.32GWh，同比暴增647.75%；工信部：第16批免购置税新能源车型目录发布， 207款车型入选。新能源发电：全球风能理事会：2017年全球市场新增风电装机52.57GW，累计装机容量539.58GW；中国新增19.5GW装机，仍稳居全球第一。

• 本周公司重点信息：2017年度报告：寒锐钴业（营收14.65亿元，同增97.16%；归母净利润4.49亿元，同增575.04%）、澳洋顺昌（营收35.88亿元，同增86.32%；归母净利润3.54亿元，同增72.36%）；2017年业绩快报：中科电气（营收4.15亿元，同增154.98%；归母净利润4953万元，同增118.04%）、雅化集团（营收23.59亿元，同增49.36%；归母净利润2.31亿元，同增72.47%）、兆新股份（营收6.54亿元，同增2.83%；归母净利润1.54亿元，同增32.58%）；2018年一季度业绩预告：寒锐钴业（归母净利润2.46-2.61亿元，同增395.05%-424.65%）、红相电力（归母净利润5800-6300万元，扭亏为盈）；汇川技术：子公司经纬轨道成为苏州市轨道交通5号线工程车辆牵引系统采购项目第一中标候选人，预计金额4.20亿元；平高电气：公司及子公司中标国家电网输变电项目2018年第一次变电设备采购项目，合计金额3亿元；中材科技：拟与中材国际共同出资380万美元在越南设立子公司膜材越南，承担越南同奈年产4800吨隔板项目，总投资1252.74万美元；拟投资11.83亿建设年产12万吨无碱玻璃纤维池窑拉丝生产线项目；创新股份：拟不收购上海恩捷除实控人以外的境外股东Tan Kim Chwee（5.14%）、Alex Cheng（1.53%）股份；正泰电器：集团员工与公司经销商持股计划已完成股票购买，成交均价约22.873元/股。

• 风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。