【计算机丨安永平】科远股份(002380)：智能制造大势所趋，细分工业自动化龙头持续受益

工业互联网快速发展，大数据业务前景广阔。

2018年是我国全面实施工业互联网的开局之年，工业互联网是消费领域向生产领域、虚拟经济向实体经济拓展的重要载体。科远股份作为国内领先的热工自动化和信息化供应商，拥有20多年的经验和技术积累，业务涵盖流程工业信息化、过程自动化、自动化仪表、机器人与智能制造四大产业方向。近年来，科远股份不断强化工业互联网业务布局，在大数据领域已获得十余项专利和软件著作权，多次获得国家及省市科技项目资金支持。且公司所生产的产品在内资品牌中有明显的品质优势，品牌价值位居国内前三，同时与外资品牌相比具有明显的价格和服务优势，市场潜力巨大。近日，江苏省发改委批复同意科远建设“江苏省流程工业数据挖掘与故障诊断工程中心”。该工程中心致力于推出大数据驱动的PHM （故障预测与健康管理）平台，体现了科远不断研发和创新工业大数据平台的决心。未来，科远股份有望依托强大的研发实力和创新能力，继续精耕于流程工业数据挖掘与故障诊断领域，在云计算、大数据领域开疆辟土。

智能制造大势所趋，科远股份持续受益。

新一代信息技术与制造业深度融合，正在引发影响深远的产业变革，形成新的生产方式、产业形态、商业模式和经济增长点。智能制造是我国制造业转型的必然方向，我国相继发布了《中国制造2025》等众多政策以推进智能制造为主攻方向。科远股份作为注重研发的流程工业自动化领域的龙头企业，成立之初就怀揣着让“工业充满智慧”的梦想，不断创新研发产品，每年研发占营收比例在10—12%。近年来，科远所从事的智能工业产业也一步步在不断的充实内涵：一是通过建立自己的智能工厂—科远股份滨江智能制造产业园，先行先试，将自己打造成为智能工厂的样板工程，以便于未来整套解决方案的输出，帮助更多的工业企业提升生产效率，实现工业4.0。二是推出“智慧电厂”、“智慧化工”、“智慧冶金”、“智慧能源”、“智慧城市”等一些列智慧工业解决方案，并接连了在电力、冶金、港口、化工等众多领域有较强示范意义的智能工业示范工程，如中国大唐集团姜堰燃气智慧电厂项目、日照精品钢梦工厂智慧冶金项目、青岛港自动化码头项目等。可以预见，在热工自动化行业具备体系化创新能力的科远股份，将在热工自动化行业智能制造转型升级的过程当中承担重要的角色。

传统业务市场份额持续提升，NT6000分散控制系统连创佳绩。

NT6000是科远2009年研发出的具有完全知识产权的分散控制系统（DCS），目前广泛应用于火力发电、石化、节能减排、冶金等领域，在分散控制系统居行业前三，信息化业务居行业第一。近期，科远股份NT6000分散控制系统凭借高品质的产品、丰富的工程实施服务经验及良好的市场反馈连续中标内蒙古创源3×330MW机组、京能双欣2×350MW机组、山钢日照精品基地2×350MW机组、乌拉特电厂2×300MW机组、贵州贞丰县工业园热电联产动力车间4×350MW机组等多个DCS项目。科远NT6000已成为应用于超临界循环流化床机组中市场占有率第一的国产DCS系统。同时，贵州的项目已经确定采用孤网运行方式，这将对公司未来开拓西南地区市场有较大意义。另一方面，新能源发电项目的崛起加大了市场对DCS的需求。科远股份也针对生物质能、风电等新能源领域开发出了对应的NT6000解决方案。由于其价格较国外厂商有较大优势，同时技术国内领先，进口替代空间巨大，预计业务规模仍将迅速增长。

推创新业务订单不断落地，持续助推科远业绩增长。

以智慧电厂整体解决方案为代表的公司创新业务订单不断落地。在智慧电厂领域，科远股份构建了一个以SyncBASE实时数据库为基础，符合IT发展趋势、适合智能电厂要求的Syncloud信息服务平台，同时把先进的云、大、物、移与及三维可视化技术与电厂的运营相结合，从智能设备、智慧安生到智能决策，将电厂打造得安全性更好，经济性更高，且环保排放低。为电厂管理人员提供最佳的经营和管理体验。智慧电厂接连中标大唐南京发电厂、大唐淮南洛河发电厂、江苏国信高邮热电厂、江苏国信仪征热电厂、华电武昌热电厂等项目。近期，国内首家智慧电厂大唐姜堰电厂已投入运行，作为大唐集团的科技创新示范项目，该项目的运行为公司智慧电厂业务的推广树立了标杆。

投资建议：预计公司2017-2019 年实现归母净利润1.0、1.3、1.7亿元，对应当前市值的估值为38、29、23倍，给予“强烈推荐”评级。

风险提示：订单不及预期；新产品推广不及预期。