【化工】春季行情下景气指数扩大，制冷剂价格维持强势上涨

罗婷，S1440513090011 （发布日期：2018.03.05）

最新景气指数19.32，上周景气指数11.93，化工景气指数开春不断扩大，二级市场基础化工指数（中信）涨2.33%，上证跌1.05%。

油价下跌，上周四WTI结算价60.99美元/桶，周跌1.78美元/桶。美国2月23日当周石油钻机数800口，环比增1口，前值增1口。OPEC减产协议延期至2018年末，预计2018年原油价格中枢提高，炼化板块迎长期投资良机。

板块方面，本周重点推荐有机硅、醋酸、制冷剂、农药、染料、尼龙66、维生素板块：有机硅集中度提高，2018无新增产能，旺季到来继续涨价，重点推荐新安股份；醋酸行业未来两年几无新增产能，下游PTA新增产能不断拉增需求，重点推荐华谊集团、华鲁恒升；制冷剂原料货紧价扬，行业库存低位，旺季需求大增，价格持续上涨，重点推荐巨化股份；农药行业环保税和排污许可证实施，供给压力愈演愈烈，长期农作物需求企稳复苏，供需好转下价格普涨，重点推荐沙隆达A（农药第一股）、扬农化工（原药龙头）、利尔化学（草铵膦龙头）、辉丰股份（草铵膦将投产）、广信股份（成长性极佳）；染料寡头垄断，环保趋严供给收缩，库存低位，需求爆发，价格调涨，重点推荐浙江龙盛、闰土股份、建新股份；PA66国外巨头不可抗力频发，短期难恢复，价格有望不断上涨，重点推荐神马股份；维生素寡头垄断，下游饲料需求刚性，成本占比极低，议价能力较强，国外巴斯夫不可抗力，VA、VE高位持稳，国内新和成受益，重点推荐浙江医药、金达威。

其他板块建议长期关注电子化学品板块：半导体市场迎来长期主题性投资机会，重点推荐已经进入20倍PE的万润股份（OLED材料龙头）、江化微（湿电龙头）、飞凯材料（通过收购加速半导体材料发展）、新纶科技（铝塑膜突破技术壁垒）。

个股方面，持续推荐具备环保优势、建立大化工园区的万华化学、鲁西化工；具备不断成长的新材料个股康得新、国瓷材料等。

制冷剂R22、R134a等：本周华东地区生产的R22、R134a价格分别上涨至19000元/吨、32000万元/吨，周涨幅分别为15.15%、8.47%。原料货紧价扬，需求旺季提供支撑，制冷剂价格进一步上涨，。相关上市公司：巨化股份、东岳股份（H）。

三聚磷酸钠：本周兴发集团工业级95%三聚磷酸钠价格报6000元/吨，周涨幅7.14%。主要原因是上游黄磷、烧碱价涨，局部市场供货略紧。相关上市公司：兴发集团。

焦炭：本周山西美锦煤炭报1825元/吨，周涨幅5.80%，涨幅较大，主要原因是春节后市场买气逐步恢复；因局部重污染天气出现，叠加全国两会召开在即，北方焦企限产持续，厂家多无出货压力；同时，随着下游建筑行业陆续开工，钢材市场后期偏强预期明显升温，需求增存。相关上市公司：陕西黑猫。