智慧家电进入爆发期 关注这些公司丨一财研选

目录

►中国智慧家电市场进入爆发期，这些公司值得关注！（中信证券）
►“新四化”动力十足，汽车与零部件步入良性循环（国元证券）
►智能制造是长期大方向，关注板块内优质企业（太平洋证券）
►大众汽车达成巨额电池订单，电动车新时代加速（东吴证券）
►还没到悲观的时候！白酒板块业绩确定性仍在（太平洋证券）

1.中国智慧家电市场进入爆发期，这些公司值得关注！（中信证券）

人工智能渐行渐近，智慧家电和家居物联网有可能成为继安防之后AI的下一个落地场景，智慧家电趋势值得重视。这是中信证券参观了AWE中国家电及消费电子博览会，并出席了GTIC全球AI芯片创新峰会后综合观察到的信息。

根据中国家电协会数据，2016年中国白电市场零售额2980亿（+1.9%），其中智慧白电零售额443亿（+108%），占比14.9%。预计2017年中国智慧白电零售额达709亿元（+60%），销售占比提升至24%。另一方面，智能电视需求持续快速增长，销售规模已超过传统彩电。

此外，中信证券指出随着消费升级和技术进步，家电竞争从“单品”向“全屋”演变。手机和移动互联应用的便利性显著提升消费者的用户体验，创造新增需求。消费升级背景下，高端家电销量提升，智能家电、远程控制、多屏联动、延伸服务等趋势渐现。技术进步，使得统一语音入口（智能音箱）和统一数据系统（家庭智能平台）进程加速。最终可能出现的结果是，中高端消费者的关注度逐渐由单品性价比向全屋客户体验转变。

中信证券认为，家电企业当前估值未能充分反映智能化带来的影响，龙头公司亟待重估。技术进步浪潮下，未来家电企业的核心竞争力或将从成本控制、渠道控制转向客户体验和数据能力。具备全品类家电的设计和制造能力、以及较强的硬件研发和数据能力的公司有望显著受益，获得持续提升的市场份额和产品均价。当前美的、海尔等龙头公司估值不到20倍，未能充分反映智能化影响，有望迎来重估。与此同时，智慧家电亦有望拉动上下游相关产业链，如：摄像头和图像识别、语音识别、触摸屏、O2O服务等关键供应商。

中信证券认为，智慧家电产业将进入爆发期，重点提示龙头公司重估将带来的投资机会。具备全品类设计、制造能力、较强数据整合能力的龙头家电企业有望持续受益。此外，智慧家电产业链相关公司亦值得关注。推荐美的集团（000333.SZ）、青岛海尔（600690.SH）等；建议关注京东方（000725.SZ）、舜宇光学科技（2382.HK）、欧菲科技（002456.SZ）、丘钛科技（1478.HK）、科大讯飞（002230.SZ）、海康威视（002415.SZ）等。

2.“新四化”动力十足，汽车与零部件步入良性循环（国元证券）

国元证券指出，2018年，全球汽车制造商已经很大程度的从召回和汽车排污丑闻中缓和过来，并且积极的开始对应相关行业在汽车电动化以及汽车无人驾驶领域的转型。一些相对较为成熟的汽车市场，例如北美、中国以及欧洲由于受到行业周期的影响，其销量在2018年或许会保持相对稳健，也可能小幅的下跌；而一些极具发展潜力的市场，如拉丁美洲以及东欧的一些汽车新兴国家由于持续疲软的需求量，将会更具波动性。而中国市场销量依旧稳健，保持着4%以上的增长；对于中国来说，未来的5年间，电动化与智能化的速度会加快。随着人口自然增长以及技术的不断成熟，新能源汽车普及率将进一步提升。

国内汽车零部件的地位在国际供应体系中一再提升，未来智能网联车与新能源汽车的大力推广将带动整车厂对技术实力强，生产能力强的汽车零部件厂商需求大幅增加，企业研发能力将成为企业的核心标准。国元证券预计在未来新型汽车四化（电动化、智能化、网联化、共享化）的浪潮下，汽车电子行业、精密的汽车注塑行业以及汽车零部件再制造行业将有较大的发展空间。

国元证券从针对汽车与汽车零部件的板块涨跌情况统计来看，汽车与汽车零部件板块走势明显强于大盘。但是受限制与行业利润率的不同，汽车零部件涨幅高于汽车行业。整体来看，汽车与汽车零部件均与A股市场表现出了高度正相关，相关系数0.92与0.82。

2018年预计中国经济增速在6.5%，汽车行业受到“新四化”过渡期的影响增速将会放缓，预计3%～4%。但是SUV车型由于受到421与221家庭的青睐，销量增速将高于其他车型的销量。同时受到政策影响，新能源汽车的电池技术要求将进一步提升，行业进入门槛提升，核心技术强劲的龙头企业将更具优势。

国元证券预计今年将继续对企业业绩较为关注，因此推荐汽车及零部件龙头华域汽车（600741.SH）、均胜电子（600699.SH）和宏发股份（600885.SH）。

3.智能制造是长期大方向，关注板块内优质企业（太平洋证券）

3月14日从工信部获悉，工信部办公厅印发《关于做好2018年工业质量品牌建设工作的通知》，旨在推动制造强国建设，加快实现高质量发展。具体包括提升制造业供给质量水平，推动智能制造和绿色制造发展，加强全面质量管理和品牌建设，强化质量品牌工作合力。

太平洋证券指出，消息面催化及市场风格博弈提升智能制造及工业互联网板块热度。从消息面来看，近期行业主要有两个催化因素：①工业互联网专项工作组成立，标志着我国工业互联网领域政策层面的最高决 策机构的成立，参考集成电路行业，为后续的大规模资金投入、政策支持提供了想像空间；②富士康IPO迅速过审，标志着A股工业互联网龙头的诞生，也体现了国家层面对智能制造产业的大力支持和国家意志战略方向。此外，近期市场风格在周期、蓝筹以及成长股之间的风格博弈，也给智能制造及工业互联网板块带来了较高关注度。

智能制造正一步一脚印踏实落地，给投资者带来更多优质选择。以工业机器人行业为例，核心零部件如控制器、伺服电机和谐波减速机等已经开始国产化，而且供应商相对多元化，RV减速机也开始国产化，整个产业体系近年来得到了切切实实的进步。

2017年我国工业机器人产量达到13.1万台(套)，同比增长51%，根据IFR预测，2018～2020年国内机器人销量将分别为16、19.5、23.8万台，未来3年CAGR达到22%。行业的快速发展使得参与企业技术提升、业绩释放，也带给投资者更多的优质标的选择空间。

太平洋证券认为智能制造是产业升级的基础，是制造业发展的长期方向。全球制造业转移的过程就是不断追求综合利润优化的过程，在第四次制造业转移中，我国制造业面临着低端产业外流和制造业回归欧美两方面的压力，我国要想留住有价值的制造业，产业升级是必经之路。而工业互联网是智能制造的基础，智能制造是降低人力成本、提升产品品质的重要手段，将贯穿整个产业升级过程，也是长期大方向。 

太平洋证券看好智能制造的长期发展，建议重点关注工业互联网相关优质标的如拓斯达（300607.SZ）、快克股份（603203.SH）、克来机电（603960.SH）、黄河旋风（600172.SH）、爱仕达（002403.SZ）、埃斯顿（002747.SZ）、智云股份（300097.SZ）等。

4.大众汽车达成巨额电池订单，电动车新时代加速（东吴证券）

日前，大众汽车宣布与宁德时代（CATL）等供应商达成200亿欧元的电池订单，以支持其未来几年大举进军电动汽车市场。

东吴证券认为大众大举进军电动车领域，有望实现最高300万辆销售目标。根据大众集团公布的数据，2016年，大众电动车总销量5.7万台，占所有车型销量的0.6%，电动化率较低。作为欧洲最大的汽车制造商，公司将在2018年前推出10款新能源汽车，到2025年，在整个集团内推出80款新电动汽车，并于2030年之前为集团300款车型中的每一款都推出电动版本。此次大众汽车与包括三星SDI、LG化学和宁德时代新能源在内的供应商达成中欧两大市场的电池订单，将支持其在不晚于2025年实现最高300万辆电动汽车年产量的目标。

国际车企巨头引领电动化大浪潮，锂电池扩产将超预期。随着国际车企巨头销量目标和2020年新车规划的推出，东吴证券预计到2020年全球电动车销量将达到500～600万辆，对应动力锂电池需求200～250GWh，设备总需求约700亿元。

东吴证券指出，新能源汽车市场空间广阔，对应上游锂电池行业将进入高扩产时期。松下、LG龙头等由于政策补贴的劣势对产能扩张一直较为谨慎，随着补贴的优势差距缩小，技术优势仍在领先。未来几年内，随着新车型的密集推出，国外龙头产能扩张将超预期，进入全球供应体系的设备公司将抵消国内行业短周期波动影响。

目前我国新能源汽车总量已达180万，仅2017年就有80万，产销增长50%，但新能源车型占比仍不足1%；2019年，我国新能源汽车规划占比达到8%，2020年达到10%。东吴证券预计到2020年国内电动车年产200万辆，对应动力锂电池需求100GWh，设备需求约260亿元，2016～2020年新能源汽车销量复合增速达50%。国内龙头电池厂商宁德时代（CATL）拟上市募资投建湖西锂离子动力电池生产基地等项目，计划到2020年达产50GWh。龙头客户的加速扩产将会带动较高的设备需求增长，设备主要供应商将显著获益。

东吴证券重点推荐全球领先的锂电设备龙头先导智能（300450.SZ）、正极材料产能持续扩充+浩能科技订单充足锂电涂布设备龙头科恒股份（300340.SZ）、“核心设备+关键材料”龙头璞泰来（603659.SH）。建议关注动力锂电池回收稀缺标的天奇股份（002009.SZ）、第三方锂电PACK龙头东方精工（002611.SZ）。

5.还没到悲观的时候！白酒板块业绩确定性仍在（太平洋证券）

太平洋证券指出，春节之后，一方面受创业板上涨、风格可能切换所制约，另一方面，市场也开始担忧白马业绩可能低于预期，食品饮料，特别是白酒板块行情持续走弱，特别是在洋河股份业绩预告低于预期之后，市场下修预期的同时，股价形成较深调整。

太平洋证券认为，1月中旬以来白酒的调整是充分且有效的，茅台、五粮液和其他主流品牌业绩低于预期的风险已经提前释放。假如一季报超预期，股价将会快速反应，再创新高。而其他品牌中有三家公司仍存在较大弹性：①舍得酒业增发进度和一季报业绩不会低于预期；②汾酒的一季报不错，与华润合作后，预期未来能产生的积极效应还没被市场充分认识；③今世缘的利润增速超20%，今年估值17倍，一直在洋河的影响下被市场忽视。而其他白酒公司，只要业绩能达到市场预期，都将受益于乐观的一季报。

太平洋证券还表示，白酒目前仍未到悲观的时候！尽管不会再像过去两年那样大涨，但仍会有绝对收益，业绩的确定性仍在。今年春节靠后，天气冷，旺季长，消费品的一季报整体同比都很乐观。茅台、五粮液、老窖等高端白酒符合预期，舍得、汾酒等次高端略超预期，今世缘、顺鑫等区域型中低端白酒也是超预期的。这就意味着前期导致白酒下跌的负面讯息在业绩披露之后，市场会从消极转乐观。

太平洋证券重点推荐个股：贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、舍得酒业（600702.SH）、今世缘（603369.SH）、伊力特（600197.SH）。