东阿阿胶：得驴皮者得天下

驴皮紧缺，东阿如何应对？

医药保健行业是典型性的弱周期行业，

随着人们收入水平的提高和医疗保健意识的增强，

以及政府的政策支持等因素，大家对医疗保健的需求也将不断增长。

所以在阿胶确能若其所说，

有补血美容等诸多功效的前提下，

东阿来分享行业发展的蛋糕实现业绩增长，并不是难事。

既然这个行业有前景，

那么大家都去做阿胶不就可以了？

显然不是。

因为驴皮不是你想买，想买就能买。

国内毛驴存栏量逐年下降，

再加上毛驴的繁殖能力较差，一胎一头，

怀孕周期长达14个月，生出来后还要养上一年才能出栏，

这就使得本就稀缺的驴皮资源更加紧张。

阿胶具体取得的成就，我们从其存货构成中可以求证。

2017年阿胶的存货总额增加了约6个亿。

其中原材料增长了约3个亿，这主要是自产驴皮和外购驴皮带来的；

在产品增加了约5个亿，说明东阿在加快阿胶的制作生产；

库存商品少了近3个亿，说明东阿在去库存。

概括来说是这样的：

去年东阿一方面在去库存，加快阿胶的销售；

另一方面在多多囤积原材料（驴皮），加快阿胶的生产。

东阿的报表策略

对东阿阿胶来说，

最紧要的是产品和渠道的问题，

但重中之重是驴皮的问题，所以本文才着重介绍。

还有个问题就是东阿报表的问题。

一是对应收应付款项的变动，并未给出解释；

二是将可供出售金融资产划分为其他流动资产。

1、东阿往来科目变动

如下四个科目均金额变动较大，

但你从年报中找不到企业披露的变动缘由。

应付账款和预收款都是几个亿的增长，就不需要解释一下么？

2、可供出售金融资产的划分

年报中既已说明将理财产品划分为可供出售金融资产，

但最终还是作为“其他流动资产”下面的二级科目披露的。

这是因为可供出售金融资产取得收益或者因减值造成的损失，

最终都会影响利润表。

将其划分到其他流动资产下面，

既可以在资产减值的时候避免减值损失对利润的削减；

也可以在资产升值的时候确认为投资收益，增厚利润。

（此处欢迎大家补充其它的解释。）

总结

对东阿来说，有两个核心问题，一是有没有需求，二是有没有驴皮。

本文对这两个方面都做了分析。东阿致力于建立高端补品的形象，应该还会提价。

另外，

现在看年报的时候总想挖掘出一些新鲜的东西来，

但写出来的东西总是千篇一律，说明我看年报的方式有问题，我的知识该更新迭代了。

大家对阿胶或东阿阿胶有什么看法，

欢迎留言哦