稀有及贵金属周报：避险仍是主线，金价震荡上行

黄金：避险仍是决定金价短期走势主线，维持金价短期震荡上行判断

据wind，4月11日至4月17日，美元指数跌0.13%至89.50，COMEX黄金涨0.56%至1350.5美元/盎司。4月11日，特朗普表示将对叙利亚进行导弹打击，受此影响金价冲高至1369.4美元/盎司；随后特朗普又称打击时间没有敲定，局势暂缓，金价大幅回落。13日，特朗普宣布了对叙利亚的打击行动，此前的担忧情绪将金价抬升至1350美元/盎司。随着美英法对叙空袭告一段落，同时特朗普据称将暂停对俄罗斯实施更多制裁，避险需求暂时消减。我们认为地缘军事危机和中美贸易摩擦所带来的避险需求仍是目前金价走势核心因素，维持金价短期震荡上行走势判断。

稀土：开工率维持高位，稀土价格维稳，行业整顿稳步推进

据百川资讯，4月11日至4月17日，氧化镨钕报价涨1.46%至34.75万元/吨，氧化镝跌1.06%至116.75万元/吨，氧化铽价格维持312.5万元/吨。3月稀土分离企业开工率在64.99%，相比2月月份出现大幅增加，预计4月份稀土开工率仍会处于高位。据中国稀土行业协会，威海市经信委开展打击稀土违法违规专项检查工作，显示稀土行业整顿工作仍在稳步推进，但该地区并非稀土主产地，对行业供需格局影响有限。

钨：低价库存消耗叠加环保核查因素，供需关系或将改善

据百川资讯，4月11日至4月17日，黑钨精矿价格下跌0.9%至11万元/吨。随着前期低价钨原料库存消耗，持货商家继续降价意愿减弱，虽然目前终端需求尚未出现明显好转迹象，但现货市场整体供应增量不大。新一轮环保督查开始，钨矿的产量将受到影响，或将改善目前的供需关系。

钼：下游需求不振，钼铁价格跌至成本线，短期价格或企稳

据百川资讯，4月11日至4月17日，钼精矿跌1.54%至7.2万元/吨。东北多家钼铁厂以及四川钼化工厂，江苏制品厂以优惠价格刚需补仓，市场成交相对积极，钼精矿局部范围内大批量成交。下游多数企业原料备货得到补充完成后，对高价卖盘暂无采购意愿，后续其他货源出货价格也会相应被压低。17日，钼铁价格跌至10.8万元/吨，而现阶段多数钼铁厂成本在10.8万元/吨或更高，钼铁无大幅下探风险，预计钼精矿价格短期将企稳。

 风险提示

美元与美股走高打压黄金避险需求；通胀水平不及预期；稀土库存消化不及预期，贸易商囤货存在较大不确定性；伴生钨矿产量大幅提升打压钨价；钢铁去产能导致钼下游需求下滑，伴生钼矿产量大幅提升打压钼价。

过去一周（4月11日至4月17日）黄金指数上涨1.92%，周二（17日）收于13114.5387点。申万有色金属指数（下跌4.11%）表现强于大盘（下跌4.55%），周二（17日）收于3759.98点。

过去一周（4月11日至4月17日）申万稀土指数下跌5.12%，收于5545.27点；稀土永磁指数下跌4.94%，收于2943.6053点。

贵金属

贵金属板块共15家公司，过去一周（4月11日至4月17日）黄金公司表现较好，白银公司表现不佳。涨幅前五的公司为: 恒邦股份（23.33%）、湖南黄金（10.41%）、山东金泰（7.26%）、银泰资源（6.48%）和中金黄金（5.39%）；跌幅前五的公司为：兴业矿业（-7.22%）、金贵银业（-5.89%）、紫金矿业（-4.10%）、刚泰控股（-3.18%）和豫光金铅（-2.79%）。

 稀土

过去一周（4月11日至4月17日）稀土公司整体表现不佳。盛和资源、厦门钨业、北方稀土、中色股份、五矿稀土和盛和资源周跌幅分别达到9.64%、6.75%、4.31%、4.31%、2.93%和2.17 %。稀土永磁公司中天通股份一枝独秀（上涨2.34%），其他公司均下跌；其中跌幅前五的公司为：宁波韵升（-9.98%）、正海磁材（-9.36%）、英洛华（-7.43%）、横店东磁（-6.59%）和银河磁体（-6.22%）。

钨钼

过去一周（4月11日至4月17日）钨钼板块整体偏弱，仅中钨高新上涨（涨幅0.76%），洛阳钼业、厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业和金钼股份分别下跌10.94%、6.75%、4.72%、4.60%和3.88%。

贵金属价格

过去一周（4月11日至4月17日）COMEX黄金上涨0.56%，4月17日收于1350.5美元/盎司；SHFE黄金周上涨0.72%，收于274.65元/克。

COMEX白银过去一周上涨1.33%，SHFE白银下跌0.71%。

稀土价格

过去一周（4月11日至4月17日）主要稀土价格表现不一。轻稀土氧化镨钕上涨1.46%，回到34.75万元/吨；中重稀土中氧化铽维持3125元/千克；氧化镝下跌1.06%，至1167.5元/千克。

钨钼价格

过去一周（4月11日至4月17日）黑钨精矿（65%以上）价格下跌0.90%至11万元/吨；钼精矿（45%）平均报价下跌1.54%，为1600元/吨度，合7.2万元/吨。

美元与美股走高打压黄金避险需求；通胀水平不及预期；稀土库存消化不及预期，贸易商囤货存在较大不确定性；伴生钨矿产量大幅提升打压钨价；钢铁去产能导致钼下游需求下滑，伴生钼矿产量大幅提升打压钼价。