【国君传媒周观点】 - 2018年第19期：关注业绩确定性强的细分板块龙头，关注《复联3》开画情况
本周传媒板块下跌0.12%，位居28个行业第17名。弱于上证综指(上涨0.29%)、深证成指(上涨0.99%)、中小板指(上涨1.87%)和创业板指(上涨0.51%)。
投资策略：
传媒行业2017整体盈利能力改善，龙头业绩增长显著。营收（+23.88%）及归母净利润（+39.13%）实现较快增长，外延并表占利润构成比例开始下降，同时细分板块分化较为严重，各板块内公司间业绩增速分化持续，头部公司业绩增长及稳定性显著高于行业整体水平。2018年Q1业绩持续改善。推荐持续关注两类公司：1.各个细分板块中具备业绩持续增长确定性的龙头，推荐风语筑、平治信息、快乐购、当代明诚、视觉中国、华谊兄弟、横店影视、分众传媒等；2.各个板块中前期市场关注度较低带来估值业绩增速不匹配的个股，建议关注：智度股份、金逸影视、幸福蓝海等。
《复联3》即将上映，映前热情极高，关注5月票房增速带来的院线板块投资机会。根据猫眼数据，2018年4月合计实现票房38.98亿元，较2017年同期49.05亿元下降20.5%，若不考虑4月28日开画的《后来的我们》，4月份截至27日的票房为27.98亿元，较去年同期下滑32.8%，主要系4月国产及进口电影体量均较小，且2017年同期进口电影中有《速度与激情8》（单片票房占2017年4月票房50%）等大片带来基数较高所致。我们注意到五一档期（4.29-5.1）实现票房10.05亿元，较2017年同档期增长约27.6%，再创历史新高，其中于档期前开画的《后来的我们》累计票房已达12亿元，成为除春节档三巨头（《红海行动》《唐人街探案2》《捉妖记2》）之外票房最高的国产电影，预计总票房有望达到14-15亿元体量。进一步，注意到5月《复仇者联盟3》即将开画，根据猫眼数据，截止到5月6日预售票房已超1.6亿元，想看人次超102万人，均大幅超越前期《后来的我们》，创历史新高，考虑到该片海外观影反馈极佳，《复联3》最终票房有望大幅超越前作（2015年上映，票房14.64亿元），成为5月票房大盘的重要支撑，我们对5月票房仍然较乐观，同时维持全年700亿元票房大盘的预计，同比增速约为25%。在此基础上，我们推荐关注业绩与估值较为匹配的院线标的及具备核心优质内容制作能力的公司，院线端建议关注横店影视、金逸影视、万达电影、中国电影（《复联3》发行方）等。
《板块进一步分化，关注行业拓展空间可观的龙头标的》——2017年年报及2018年一季报综述
传媒板块营收增速较好，归母净利润增速较低。2017年传媒板块业绩表现居中，在剔除乐视网及ST巴士（因其业绩变动幅度过大影响实际整体平均水平）之后，在申万28个行业板块中，传媒板块中营收增速为16.20%，位居第13位；归母净利润增速为-0.58%，位居第23位。考察国君传媒覆盖的两市180家互联网传媒公司（剔除乐视网和ST巴士），2017年实现营业收入共计7734.62亿元，同比增长23.88%，相较于2016年29.80%的增速有所下滑，主要系传媒行业自2015年市场过热后持续调整；实现归母净利润1348.15亿元，同比增长39.13%，较2016年34.23%的增速提高了4.90%，主要系外延收购公司业绩并表所致；实现归母扣非净利润416.52亿元，同比下降6.63%。
子版块业绩情况分化，互联网及体育板块增速提高。从营业收入增速情况看，2017年互联网板块增速为123.51%（主要系联络互动子公司业绩并表），体育板块为25.96%（主要系奥拓电子及国旅联合子公司业绩并表），其他板块则处在调整中，增速有所下降。从归母净利润增速来看，互联网板块增速为24.19%，体育板块增速为22.83%。从扣非归母净利润增速来看，互联网板块增速为133.77%
外延并购高峰期已过， 2017年Q1后商誉占比持续下降。经历过2015年传媒板块大规模外延并购高峰期后，从2017年起商誉增长速度放缓，商誉占总资产比重也出现下降，从2017年Q1的16.14%，下降到Q4的15.82%。在各子版块中，游戏、影视及营销板块商誉占比仍旧较高，2017年一些公司子公司业绩承诺未达预期造成商誉减值，对公司对业绩影响较大，拖累公司及子板块业绩表现。
2018Q1营收保持稳定增长，营销、影视、游戏及体育板块势头强劲。2018年一季度传媒板块营收增速稳中有升，2018年Q1营收同比增速为14.16%，较2017年Q1下降了7.91个百分点；营收滚动环比增速2.87%，同比下降1.15个百分点，基本保持平稳增长态势。其中，营销、影视、游戏及体育板块势头强劲，业绩并表影响较大。在各细分子版块中，2018Q1互联网板块营收表现较好，互联网板块营收增速为233.70%（主要受联络互动业绩增速较高影响，剔除联络互动后增速为9.45%）。营销、影视、体育及游戏板块归母净利润增速均超过100%，但受个别公司业绩影响较大，其中营销板块归母增速为142.66%（主要受梅泰诺业绩并表和龙韵股份去年同期基数较小影响，剔除后增速为14.25%），影视板块为109.45%（主要受光线传媒出售新丽传媒产生的投资收益和当代东方业绩增速较高及子公司产生利润影响，剔除后增速为52.86%），游戏板块为114.79%（主要受深圳惠程游戏业务成为新的利润增长点影响，剔除后增速为29.27%），体育板块为1330.15%（主要受当代明诚子公司业绩增速较高影响，剔除当代明诚后增速为5.34%）。
重点公告
【恒大高新】
公司公告截至2018年4月30日，累计回购公司股份2,879,000股，支付总金额为人民币27,462,783.16元（不含手续费），占公司总股本的比例为0.94%，最高成交价为9.95元/股，最低成交价为8.88元/股。
【中信国安】
公司公告2018年度第二期非公开定向债务融资工具在全国银行间债券市场发行完成，资金已全额到账。实际发行总额为4.5亿元，起息日为2018年4月27日，期限为3年，发行利率为6.8%，发行价格为100元/百元面值。
【三七互娱】
（1）公司公告因自身资金需求，同时出于优化股东结构考虑，公司控股股东、实际控制人吴绪顺、吴卫红、吴卫东拟在未来6个月期间内，即2018年5月1日至2018年10月31日期间，通过竞价交易、大宗交易的方式减持公司股份。其中以集合竞价方式减持股份不超过公司总股本的2%，且在任意连续九十个自然日内，减持不超过总数的1%，减持价格不低于20元/股；以大宗交易方式减持股份不超过公司总股本的4%，且在任意连续九十个自然日内，减持不超过2%；另外，吴卫红、吴卫东将减持其从二级市场增持的股份131.4万股。
（2）公司与世纪华通签署了《战略合作协议》，双方同意在游戏研发及运营、IP改编资源方面进行战略合作，鉴于上述战略合作协议，公司拟于未来12个月内增持世纪华通股票，增持金额累计不超过2亿元人民币，具体将视市场情况、公司财务状况、标的公司股价情况实施。
【华凯创意】
（1）公司公告副总经理、股东常夸耀先生拟通过集中竞价交易方式于本减持计划公告之日起15个交易日之后的6个月内，减持公司股份累计不超过100,000股，即不超过公司股份总数的0.0817%。截至本公告日，常夸耀先生持有公司400,000股，占公司股份总数的0.33%。
（2）截至本公告日，深创投减持计划实施时间已过半，减持股份863,000股，占公司总股本0.71%，减持后仍持有11.83%公司股份。
（3）截至本公告日，文旅基金减持计划实施时间已过半，减持股份1,223,800股，占公司总股本1%，减持后仍持有8.08%公司股份。
【凯撒文化】
公司股东志凯有限公司5月2日出售公司股份15,890,000股，占总股份的1.95%，减持均价为7.2元/股，减持后仍持有7.35%公司股份。
【华数传媒】
因控股股东华数集团向公司置入盈利资产构成重大资产重组，公司股票将继续停牌。目前公司已与华数集团签订《框架协议》，本次重大资产重组涉及的尽职调查、审计、评估、商务谈判等工作正在有序开展中。
【欢瑞世纪】
（1）公司全资孙公司霍尔果斯欢瑞以自有资金投资7500万与萌贝尔签署《电视剧<鬼吹灯>委托承制合同》，该剧长度暂定36集，暂定于在2018年7月开机，并在开机后150个日历天内完成拍摄工作。
【奥飞娱乐】
公司和奥睿控股共同对外投资设立控股子公司奥飞主题，目前奥飞主题已完成工商注册登记并取得营业执照，注册资本5000万元，其中公司出资2750万，占55%，奥睿控股出资2250万，占比45%。
【宏图高科】
公司控股股东三胞集团、实际控制人袁亚非先生拟自2018年2月3日起的6个月内，增持公司无限售流通股，拟增持资金为不少于5000万元，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%，鉴于停牌以及定期报告窗口期限制等因素的影响，截至本公告日，三胞集团有限公司及袁亚非增持公司股份计划尚未正式实施。
【掌趣科技】
公司实际控制人姚文彬以每股5.13元向现任公司董事长、总经理刘惠城转让其所持有的上市公司股份140,075,010股，占上市公司总股本的5.08%。转让后，姚文彬仍持有掌趣科技192,507,902股，占上市公司总股本的6.98%。刘惠城持有167,399,432股，占公司总股本6.07%。本次股份转让完成后，公司将变更为一家无控股股东和实际控制人的上市公司。
【中潜股份】
公司拟向符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托投资公司、财务公司、合格境外机构投资者，以及符合中国证监会规定的其他法人、自然人或其他合格的投资者，不超过5名发行对象非公开发行股票数量不超过3,300万股（含本数），募集资金总额不超过49,000.00万元。本次募集资金拟用于菲律宾生产基地建设项目和菲律宾潜水基地建设项目。
【岭南股份】
（1）公司与全资子公司岭南园林设计有限公司、深圳市广宁股份有限公司及东莞信托有限公司作为联合体为尉氏县“百城提质”城市景观综合提升改造PPP项目的中标单位，项目涉及金额约为7.8亿元，占公司2017年度经审计营业收入的16.32%。合作期限20年，其中其中建设期2年，运营期18年。
（2）公司与北京新源国能科技集团股份有限公司及中煤科工集团重庆设计研究院有限公司作为联合体为保山市工贸园区污水处理厂及配套管网工程的预中标单位，项目中标价约为2.35亿元，占公司2017年度经审计营业收入的4.92%。项目合作周期不超过730个日历天，其中设计30日历天，施工700日历天。
【网龙】
公司公告以合并方式收购全球教育网络平台Edmodo，协议项下的所有先决条件均已达成，并已根据特拉华州法律按协议条款于2018年5月3日完成。于2018年5月3日，代价1.375亿美元已根据协议条款按下列方式支付：向股东支付相等于1500万美元的现金(包括以一月票据及本票形式的总额500万美元，作为抵销);及向参与股东发行1.1256亿股贝斯特B系列股份。完成后，根据特拉华州法律，合并附属公司已与Edmodo合并并且并入Edmodo，成为买方的全资拥有附属公司。
【天舟文化】
公司公告实施回购公司股份的进展，截止2018年4月30日，公司累计回购公司股份24,288,703股，总金额为人民币2.77亿元（不含手续费），累计回购股份达到公司总股本的2.87%，最高成交价13.47元/股，最低成交价为7.68元/股。
【当代明诚】
公司全资子公司强视传媒拟向华美银行借款人民币1亿元，用于电视剧《如果岁月可回头》（又名《岁月有迹有春天》）摄制，利率是结合人民银行1至5年期基准利率水平上浮18%确定。授信额度期限自《授信协议》签署生效之日起的24个月，或电视剧《如果岁月可回头》在中国大陆地区首轮播出完成日后的6个月，以较早者为准；按协议规定分期偿还借款，公司及公司董事游建鸣先生为此次借款提供担保。
【游族网络】
公司发布股份回购进展情况的公告，2018年4月4日至2018年5月3日，公司购入股份100.14万股，占公司总股本的0.11%，最高成交价为22元/股，最低成交价21元/股，支付的总金额为21,663,301.40元。
【梅泰诺】
公司拟购买浙江华坤道威数据科技有限公司100%股权，并向不超过5名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金，目前重组方案尚需经公司董事会、股东大会审议通过并报中国证监会核准。公司已申请延期回复深交所问询函，回复期间，公司股票继续停牌。
【美盛文化】
公司因收购JAKKSPacific构成重大资产重组，涉及的相关事项多、规模大，标的资产的尽职调查等工作仍在进行当中，公司股票继续停牌。
【华谊嘉信】
公司正在积极推进重大资产重组，交易双方正在商讨重组方案细节，公司股票继续停牌。
【深大通】
公司持股5%以上股东曹林芳女士减持计划期限届满，截至2018年4月29日，曹林芳女士在2017年11月13日至2018年2月23日期间共减持12次，累计减持股份5,890,860股，减持比例占公司总股本的1.1268%，减持的价格区间为18.50元-26.13元。
【中潜股份】
出于自身资金需要，持有10,602,450股（占比6.18%）的股东惠州祥福计划以集中竞价和大宗交易的交易方式减持本公司股份，计划减持本公司股份数量累计不超过公司股份2,879,533股（占本公司总股本的1.68%）。其中：通过集中竞价交易方式进行减持的，将于本减持计划披露公告之日起15个交易日后的6个月内进行，且任意连续90个自然日内减持股份的总数不超过公司股份总数的1%；通过大宗交易方式进行减持的，将于本减持计划披露公告之日起15个交易日后的6个月内进行，且任意连续90个自然日内减持股份的总数不超过公司股份总数的1.68%。
【金利华电】
公司拟以支付现金方式购买中和德娱100%股权，目前主要交易对方及标的公司已针对本次交易签署了《重组框架协议》，经各方初步确认，公司本次拟购买的标的资产的交易价格不超过60,000.00万元，最终方案以公司董事会审议并公告的重大资产重组预案或报告书为准。
【天神娱乐】
公司拟发行可转换为公司A股股票的可转换公司债券，募集资金总额不超过181,286.77万元，期限为自发行之日起6年。所募资金扣除发行费用后，拟用于：（1）支付购买幻想悦游93.5417%股权、合润传媒96.36%股权的现金对价；（2）网络游戏研发及发行运营项目；（3）补充流动资金。
【广博股份】
因交易各方利益诉求不尽相同，部分核心条款及交易细节最终无法达成一致，公司终止以发行股份及支付现金方式购买掌优科技100%股权的重大资产重组，并宣布公司股票将于2018年5月7日复牌。
【城市传媒】
公司因筹划重大对外投资事项，自2018年5月7日起停牌。公司承诺将于停牌日起2个工作日内公告是否进行上述重大事项并复牌。
【电广传媒】
公司公告子公司湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司与湖南省体育局体育彩票管理中心共同签署《战略合作协议》，联手打造智慧体育彩票电视购彩平台。
【中视传媒】
公司拟以自有资金出资人民币1亿元，与朴鸿投资、国视融媒、德清朴华、上海国投、浙数文化共同投资设立朴盈国视（上海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）。公司出资占基金目标认缴金额的9.98%。
【东方明珠】
公司控股股东文广集团增持公司股份1,224,700股，并承诺所增持的股票在增持完成后六个月内不减持。
【浙数文化】
公司拟以自有资金出资人民币1.5亿元，与朴鸿投资、德清朴华、上海国投共同投资设立“朴华文化传媒科技股权投资基金合伙企业（有限合伙）。公司出资占占基金目标认缴金额的14.99%。
【掌阅科技】
公司以8,500万元受让昊辰投资持有的南京分布文化发展有限公司16%的股权，本次转让完成后，掌阅科技即持有南京分布20.76%的股权，不构成控制。
一周行业要闻
DoNews|虎牙5月11日纽交所上市定价10美元至12美元最高融2.07亿美元
虎牙直播向美国证券交易委员会提交招股说明书1号修订文件，确定了发行价格区间将在10美元至12美元（约合人民币63元至75.99元），发行量为1500万股美国存托凭证，最终将于5月11日于纽交所进行上市。按照12美元的最高发行价计算，虎牙将通过IPO筹集到1.8亿美元（约合人民币11亿元）资金。此外若承销商执行225万股美国存托凭证的超额配售，虎牙将通过首次公开募股最高募集到2.07亿美元（约合人民币13亿元）资金。据悉，虎牙计划于5月11日在纽交所上市，股票交易代码为“HUYA”，承销商为瑞信、高盛。对于本次募集的资金动向，虎牙表示将主要用于扩产和增强产品和服务，并用于营运资金和其他企业用户。此外，虎牙还将会把部分资金用于收购业务、产品、服务和技术。
DoNews|斗鱼直播节3日累计游客52.18万人次线上观众2.3亿人次
首届国际武汉斗鱼直播节暨斗鱼嘉年华3日内累计游客52.18万人，同比去年嘉年华增长17万人次，累计全网线上观看人次约2.3亿，同比增长6000万人次。活动规模方面，本届斗鱼直播节在武汉市委市政府的支持下，比去年规模扩大了三倍，拥有电竞、动漫、运动、影视、潮流、游园、游艺、表演、汽车、美食在内的十大现场主题，并拥有包括陈一发、冯提莫在内的1000多名主播以及江映蓉、韩磊等传统明星参加活动。活动盈利方面，按照官方数据2018年斗鱼直播节到场游客量约52万，在不计算赠票的情况下活动3天的门票收入约1970万元。以平均价格算，展位招商所获收入在2300万元以上，再加上首席广告商福特汽车的500万元广告费，斗鱼直播节在3天内的收入可能接近5000万元，大概是虎牙2017全年收入的四十分之一。对于未来，陈少杰表示斗鱼将通过直播节的形式，把线上线下有机结合起来，传播更多的正能量。
36氪|完成近亿元Pre-B轮融资，创客星球想要打造机器人格斗领域的头部IP
36氪获悉，科技内容提供商「创客星球」于近期完成近亿元人民币的Pre-B轮融资，投资方为启明创投，这是启明创新文娱基金的第一个投资项目。创始人茹晨告诉36氪，本轮资金将用于以机器人格斗为核心的娱乐内容的打造，包含将机器人赛事下沉到各城市与高校、人形机器人的技术研发，以及完善赛事所需核心零配件的供应链体系。创客星球成立于2014年，专注于打造由技术驱动的娱乐IP，曾先后出品多档科技类综艺节目，包括第一财经和深圳卫视的科技创业节目《创客星球》，科技演讲节目《未来简说》等。2018年创客星球将机器人格斗以娱乐综艺的形式搬上荧幕，先后与浙江卫视出品《铁甲雄心》，与优酷联合出品《这就是铁甲》。创客星球的核心商业逻辑便是围绕赛事打造头部IP并通过IP所聚集的流量做变现。赛事为基础，为线上综艺节目带去内容本身；线上综艺作为流量平台为赛事导流。赛事通过线下赞助、票务、STEM教育获取收入；线上节目则依靠广告招商与泛娱乐开发。今年还未过半，仅依靠两款综艺节目，创客星球本身的收入已过亿。
DoNews|小米上市披露运营数据网络服务年入98亿手游为主要来源
小米集团2017年网络服务业务收入98亿元，其中手机游戏的销售、联运是主要收入来源之一，音乐、视频月活用户为大陆手机厂商最高。招股书称，小米的营收分别为4个业务板块，分别是智能手机、IOT与生活消费产品、互联网服务及其他。其中互联网服务的2017年的营收为98.96亿元，占比为8.6%。互联网服务包括内容分发、广告、云服务等多个部分，其中内容分发主要包括各类安卓应用及游戏、视频、网络文学、音乐、新闻等数字内容。分别对应小米游戏中心、小米视频、多看阅读、小米音乐等平台。招股书显示，目前小米的数字内容大多来自第三方内容商，其中游戏主要包括腾讯、昆仑、网易等，视频包括爱奇艺和搜狐等，网络文学以阅文集团为主，音乐以滚石唱片为主，新闻主要来自一点资讯。在娱乐内容服务上，在线游戏是主要的收入来源。目前，小米以小米应用商店、小米游戏中心向第三方游戏开发商提供数字销售、分销、运营支持服务。旗下小米互娱负责游戏代理、联运、研发等业务。小米互娱目前主要运营的游戏包括《小米超神》《小米枪战》《小米赛车》及《剑侠世界2》四款手游。
DoNews|优必选完成8.2亿美元C轮融资腾讯领投
3日上午，优必选宣布完成8.2亿美元的C轮融资，估值50亿美元。本轮融资由腾讯领投，工商银行、海尔、民生证券、澳洲电信、居然之家、泰国正大集团、民生银行、宜信集团、中广核、铁投集团、松禾资本等跟投，优必选B轮领投方鼎晖资本追加投资。本轮融资将主要用于三个方面，包括研发、市场及品牌拓展和优秀人才的引进。目前，优必选已经与腾讯在产品方面进行了密切合作。2017年12月，优必选联合腾讯云小微发布了智能教育娱乐人形机器人QrobotAlpha，这款产品也是腾讯云小微接入的首款人形机器人。今年2月，优必选联手腾讯叮当助手推出个性化智能教育机器人AlphaEbot。未来优必选将与腾讯合作推出更多产品。双方在AI层面也将展开深入合作，并围绕着人形机器人这一智能终端共同打造服务与内容生态。成立于2012年的优必选目前已推出消费级人形机器人Alpha系列、STEM教育智能编程机器人Jimu、智能云平台商用服务机器人Cruzr、与迪士尼合作的星球大战第一军团冲锋队员机器人、双足机器人Walker等多款产品。目前，优必选的产品在中国、北美、欧洲、东南亚等40个以上的国家和地区销售，全球零售终端超过7000家。
TechWeb|Spotify公布上市后首份财报：净亏损同比收窄
北京时间5月3日早间消息，流媒体视频服务Spotify今日公布了2018财年第一季度财报，这是该公司自4月IPO（首次公开招股）上市以来公布的首份财报。报告显示，Spotify第一季度总营收为11.39亿欧元，与去年同期的9.02亿欧元相比增长26%，不计入汇率变动的影响为同比增长37%；归属于母公司股东的净亏损为1.69亿欧元，与去年同期的1.73亿欧元相比有所收窄。按业务类别划分，Spotify第一季度收费服务营收为10.37亿欧元，同比增长25%，不计入汇率变动的影响为同比增长36%；广告支持服务的营收为1.02亿欧元，同比增长38%，不计入汇率变动的影响为同比增长55%。在收费服务业务中，Spotify第一季度每用户平均收入为4.72欧元，同比下降14%，不计入汇率变动的影响为同比下降6%。截至第一季度末，Spotify的月度活跃用户人数为1.7亿人，付费服务用户人数为7500万人，分别同比增长30%和45%。
格隆汇|阿里巴巴2018财年收入同比增长58%创下IPO以来最高增速
北京时间5月4日晚间，阿里巴巴发布了亮眼的2018财年第四季度业绩。财报显示，2018财年第四季度，阿里巴巴收入达619.32亿元，同比增长61%。其中，核心电商收入达512.87亿元，同比增长62%。经调整后EPS5.73元，预期5.5元。第四季度，阿里巴巴中国零售平台的年度活跃消费者达到5.52亿，较2017年12月底止的12个月增长3700万，季度内新增年度活跃消费者数创下IPO以来最高值。整个2018财年，阿里巴巴集团收入2502.66亿元，同比增长58%，创下IPO以来最高增速。基于对2019财年全年业绩增长的可预见性，以及过去一年在技术及新零售领域投资将带来的潜力，阿里巴巴上调2019财年收入同比增速预期为超过60%。
腾讯科技|小米在印度推出小米音乐和小米视频用互联网增值服务赚钱
据外媒报道，小米印度周三宣布推出“小米音乐”和“小米视频”，以在印度提供互联网增值服务。“借助这两款应用的推出，我们希望通过加强互联网服务来改善用户体验，从而服务数百万小米智能手机用户，”小米副总裁兼印度区总经理马努·杰恩（ManuJain）在声明中说。声明称，小米音乐是一款预装在小米智能手机中的音乐应用，可提供综合的音乐流媒体服务，同时还能存储线下音乐。小米视频则是一款预装视频应用，可提供跨平台的综合视频流媒体服务。小米视频的内容目前由印度音乐及视频在线提供商HungamaPlay、SonyLiv和Voot支持，提供的内容时长超过50万小时，其中近80%为免费内容。去年，杰恩曾在采访中表示，小米印度希望复制该公司在中国的模式，通过一系列服务变现，成为一家互联网公司。不过他当时称，小米的短期目标仍是在手机市场占据领导地位。他指出，小米的互联网公司模式在中国花费了七年才逐渐成形，在印度也将需要数年才能开花结果。
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