第一批中央环保督察“回头看”正式启动——节能环保行业周报――看好（张敬华 刘蕾）

投资要点：

市场表现

近5个交易日内，沪深300指数下跌0.65%；环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌6.25%、6.23%和4.74%，环保板块整体表现不及大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业全部收跌，其中大气治理下跌8.81%，跌幅居首。个股方面，仅华测检测等少数个股上涨；科林环保、三维丝等个股均大幅收跌，其中科林环保下跌22.56%，跌幅居首。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为25.13倍，与上周相比下降5.24%，相对沪深300的估值溢价率则下降至101.2%。

行业动态

第一批中央环保督察“回头看”正式启动

水源地专项督查曝光第四批环境违法问题

四川省启动城市黑臭水体专项整治环境保护行动

吉林等8省（区）公开中央环境保护督察整改方案

公司信息

中原环保：中标1.89亿元污水治理项目

双良节能：签署8,361万元设备采购合同

国祯环保：预中标11.2亿元污水处理厂PPP项目

铁汉生态：联合体中标5.5亿元环境综合整治PPP项目

维尔利：孙公司签订860万欧元海外设备销售合同

投资策略

近五个交易日内，受中美贸易摩擦再升温等外部因素冲击，市场风险偏好进一步下降，环保板块大幅收跌，板块估值调整至近十年来历史底部。行业层面，近日，第一批中央环保督察“回头看”全面启动，已组建的6个中央环保督察组将分别对河北、河南、内蒙古、宁夏、黑龙江、江苏等地开展“回头看”督察进驻工作，进驻时间约为1个月。目前，督察组已进驻黑龙江和河北两地。“回头看”督察始终坚持问题导向，督察组重点督察内容包括整改方案总体落实情况、生态环境保护长效机制建设和推进情况等。另外，每个省份还将同步安排1个环境保护专项督察。环境保护督察进一步向纵深发展，再一次表明了环境监管执法将长期保持高压的态势，将有助于夯实生态文明建设和环境保护的政治责任，推动解决突出环境问题和改善环境质量，为坚决打好污染防治攻坚战提供强大助力。伴随环保监管的不断趋严，环境违法成本将进一步提升，利于环保市场需求的加速释放，我们看好工业治理、污水处理、黑臭水体治理、危废处置以及环境监测等细分领域，建议优先关注项目储备丰富、业绩增长有保障以及技术优势突出个股的投资机会。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：东江环保（002672.SZ）、启迪桑德（000826.SZ）、国祯环保（300388.SZ）和碧水源（300070.SZ）。

风险提示

1）政策推进不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。

以上内容来源于渤海证券研究所2018年6月1日《渤海证券研究所晨会纪要》

免责声明：本公众订阅号为渤海证券研究所设立，它不是渤海证券研究报告的正式发布平台。本订阅号仅面向渤海证券研究所客户，仅供在新媒体背景下的研究信息、观点的及时沟通。因本订阅号受限于访问权限的设置，渤海证券研究所不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户，其他订阅人如需使用推送信息，应寻求专业的投资顾问的指导帮助及后续解读服务。

本订阅号推送信息是基于渤海证券研究所已正式发布的研究报告基础上进行的编撰，或根据公开信息的机械整理，任何完整的研究观点，应以渤海证券研究所发布的完整报告为准。渤海证券研究所对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本研究所做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，渤海证券研究所不就本订阅号中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，任何订阅人，特别是其他订阅人不应凭借本订阅号推送信息进行具体操作，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下，渤海证券研究所不对任何订阅人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。本订阅号的版权归渤海证券研究所所有，未获得渤海证券事先书面授权，任何人不得对本订阅号推送信息进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“渤海证券研究所”，也不得对本订阅号推送信息进行有悖原意的删节和修改。如因侵权行为给渤海证券研究所造成任何直接或间接的损失，渤海证券研究所保留追究一切法律责任的权利。