5G标准即将发布 关注行业相关标的——通信行业周报——中性（徐勇）
投资要点： 行业要闻 中日韩将联手共推5G发展 中国移动移动云降价 T-Mobile和Sprint合并加速5G用户增长17% IDC：一季度Apple Watch出货增长13.5% 小米销售额低 移动公布全网安全管理中心一期招标结果：神州泰岳、亿阳中标 重要公司公告 亨通光电：中标3.31亿元海底电缆项目 中海达：继续开发并完善北斗高精度导航芯片 耐威科技全资子公司与中国航天某院签订合作协议书 华测导航：北斗项目将获7300万元政府补贴 信维通信正在设计5G天线 通光线缆预中标重大合同 博创科技拟1.18亿元收购成都迪谱布局10G PON 走势与估值 本周大盘加速下跌后，创出新低后开始逐步反弹。但是各个板块涨跌互现。经过上周的上涨，本周通信板块趋于调整，整体下跌2.19%，跑输沪深300指数近3个百分点。子行业中，通信运营下跌0.89%，通信设备下跌2.48%，在申万28个子行业中排名居后。从子板块表现来看，主要是设备板块调整较多。个股中5G小盘股走势较为强劲，如欣天科技、高斯贝尔和日海通讯涨幅居前；而光模块个股回调明显，如博创科技、新易盛和路畅科技跌幅居前。截止到6月5日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为42.17倍，相对于全体A股估值溢价率为258%。本周通信板块估值溢价继续降低。 投资策略 本周处于5G标准会议结束到标准发布的间歇期，消息面相对较为平静，加之中兴事件处理结果逐步浮出水面，市场趋于震荡整理趋势。但是随着5G的SA标准发布临近，板块内的小盘5G概念股表现活跃，毕竟标准的确立标志着5G的逻辑由技术卡位开始过渡到订单落地的阶段，相关的设备股将率先获益，特别是光通信类企业。此外长飞光纤上市在即，新的光通龙头的确立会给相关子行业带来新的估值标杆，直接或间接的品种将由此获益。此外通信行自主化率有待加快提升，国内已有基础的光通信芯片和手机芯片产业将会加快研发速度，相关的企业有望获益。基于近期的行业逻辑，我们重点关注通信行业中5G概念板块和有望快速提升国产化率的的公司，从中选取主业内生性增长高的标的，特别给予研发费用占比较高的企业以一定的行业溢价。对于联通还是以长线布局入手，逢低持续吸纳为主。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐中国联通（600050）、日海通讯（002313）和长江通信（600345）。 风险提示: 大盘下跌导致市场整体估值继续下降。
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以上内容来源于渤海证券研究所2018年06月06日《渤海证券研究所晨会纪要》
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