动力电池升级换代，薪资谈判铜价上涨

动力电池升级换代，薪资谈判铜价上涨

第6批新能源目录车型公布，显示动力电池企业基本完成前期的产品升级换代，后续锂钴采购有望回暖，价格或止跌回升；智利埃斯康达铜矿进入谈判，劳资谈判矛盾引发市场对工人罢工的担忧，支撑铜价上涨；电解铝进入快速去库存阶段；再生铅市场供应量受环保政策影响再度紧张，锌加工费上涨；华锡集团年度检修，供给收紧，锡价或将震荡上升；镍库存去化持续，继续看好镍价；G7峰会分歧难解，美联储加息在即；硫酸镍、电解锰涨价。核心关注：铜（紫金矿业），锂钴（天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业、威华股份），铅锌（驰宏锌锗），铝（云铝股份、中国铝业），锡（锡业股份、兴业矿业）。

工业金属：薪资谈判引铜供给担忧，电解铝进入快速去库存阶段

据wind，本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为5.81%、0.48%、0.10%、3.67%、-2.0%、0.23%，库存变化为-3.42%、-2.58%、-0.43%、1.73%、5.79%、-3.01%。美元高位短期回落，智利智利埃斯康达铜矿进入谈判，劳资谈判矛盾引发市场对工人罢工的担忧，支撑铜价上涨。电解铝进入快速去库存阶段。再生铅市场供应量受环保政策影响再度紧张，锌加工费上涨。华锡集团年度检修，供给收紧，锡价或将震荡上升。镍库存去化持续，继续看好镍价。核心关注：铜（紫金矿业、云南铜业）、铅锌（驰宏锌锗、西部矿业）、铝（云铝股份、中国铝业）、锡（锡业股份、兴业矿业）。

锂电材料：动力电池企业基本完成产品升级换代

据百川资讯，本周电池级碳酸锂下调3.4%至14万元/吨；长江钴价维持62.75万元/吨，MB高（低）级钴微降0.2%至42.75-44美元/磅。新的补贴政策6月12日起执行，随着车型推荐目录不断公布，中下游企业将会加大原材料采购，带动锂钴需求，价格有望再次上涨。关注：华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业、盛屯矿业、威华股份。

贵金属：G7峰会分歧难解，美联储加息在即

据Wind，本周美元指数跌0.69%至93.55，COMEX黄金涨0.43%至1303.5美元/盎司。下周四美联储FMOC将召开议息会议，市场预期加息可能较大。按往常经验，加息前金价一般呈弱势，加息后大概率上扬。预计黄金短期内或震荡中上行。关注：紫金矿业、金贵银业、山东黄金、中金黄金。

小金属：硫酸镍、电解锰涨价

据百川资讯，氧化镨钕维持33.25万元/吨，氧化镝下跌0.86%至115.5万元/吨；锆英砂上涨2.08%至1.225万元/吨；电解锰价格上涨5.32%至14450元/吨；硫酸镍上涨1.79%至2.85万元/吨。关注标的：盛和资源、北方稀土、厦门钨业、宝钛股份、东方锆业。

风险提示

国内政策执行力度不及预期；金属价格大幅波动致公司业绩下滑；全球经济复苏缓慢；铜铅锌供给大幅增加。

锂电材料：动力电池企业基本完成产品升级换代

本周电池级碳酸锂价下调1.8%，长江钴价下调3.7%，MB高（低）级钴下滑至41.65-42.95美元/磅。第6批目录车型发布显示动力电池企业基本完成前期的产品升级换代，后续随着车型推荐目录不断公布，中下游企业将会加大原材料采购，带动锂钴需求，价格有望止跌回升。建议关注：锂（天齐锂业、赣锋锂业、威华股份、雅化集团），钴（华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业、洛阳钼业），盐湖和云母提锂（藏格控股、科达洁能、西藏矿业、西藏城投、江特电机等），其他（诺德股份、格林美等）。

6月6日，工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(2018年第6批)，共有353款新能源车入选。其中新能源专用车118款、新能源客车183款和新能源乘用车52款。同时，6月12日起，2017年第1-12批及2018年第1-4批目录将废除，其中符合2018年补贴政策技术要求的1977款新能源车，已经在第五批推荐目录上进行了公布。据GGII，从第6批目录车型配套的电池系统能量密度来看，经过上半年的调整，动力电池企业基本上都已经完成了前期的产品升级换代，电池系统能量密度全部超过115wh/kg，普遍达到120wh/kg，其中有25款车型系统能量密度达到140wh/kg以上，正在向150wh/kg以上冲刺，而三元动力电池存在更大的能量密度提升空间。

据Wind，本周长江钴价下调3.7%至59.25万元/吨，MB高（低）级钴下滑0.35、0.05美元/磅至41.65-42.95美元/磅。六月钴企业整体开工略有下调，环保检查对企业有一定的影响，但出货压力一般；本周正极材料厂商对上游原材料询单增多，随着下周新补贴政策执行，下游采购有望在下半月回暖。

据百川资讯，本周电池级和工业级碳酸锂成交价分别下调1.8%、2.7%至13.5、12.65万元/吨，氢氧化锂价格维持14万元/吨。新补贴政策执行前，下游企业观望为主，随着补贴过渡期结束，高能量密度，高续航里程车型将大批量登入市场，后续预计下游需求开始释放，锂盐价格有望上涨。

据Wind，本周锆英砂上涨2.08%至1.225万元/吨；镁锭价格维持1.58万元/吨；钛精矿价格维持1300元/吨，海绵钛价格维持5.95万元/吨；锗锭价格维持9850元/千克；电解锰价格上涨5.32%至14450元/吨；硫酸镍上涨1.79%至2.85万元/吨。

工业金属：薪资谈判引铜供给担忧，电解铝进入快速去库存阶段

LME铜上涨5.81%至7,306美元/吨，SHFE铜上涨4.47%至53,780元/吨。

LME铜库存减少3.42%至30.71万吨，SHFE铜库存减少2.75%至13.36万吨。

LME库存31.70吨，年初至今涨跌幅57.95%，处于历史较低位；SHFE库存13.36吨，年初至今涨跌幅124.16%，处于历史中等水平；LME+SHFE库存45.06吨，年初至今涨跌幅84.67%，处于历史较高水平。

由于全球最大铜矿智利Escondida铜矿再次出现工人罢工的可能性，市场对其2018年的供应担忧加重，因为潜在的供应短缺，市场情绪升温，导致需求增加。LME库存在6月4日及之后屡次缓慢下降至31.70吨，此后稍有回升。

LME铅上涨0.10%至2,467美元/吨，SHFE铅上涨2.75%至20,385元/吨。

LME铅库存减少0.43%至13.29万吨，SHFE铅库存减少21.58%至0.58万吨。

LME库存13.33万吨，年初至今涨跌幅-6.57%，处于历史较低水平；SHFE库存5671吨，年初至今涨跌幅-83.58%，处于历史低位；LME+SHFE库存13.86万吨，年初至今涨跌幅-21.62%，处于历史较低水平。

2018年5月原生铅产量25.05万吨，环比上升3.67%，同比下降14.10%。

LME锌上涨3.67%至3,202美元/吨，SHFE锌上涨0%至24,260元/吨。

LME锌库存增加1.73%至24.99万吨，SHFE锌库存减少3.38%至1.38万吨。

LME库存24.99万吨，年初至今涨跌幅37.27%，处于历史较高水平；SHFE库存1.38万吨，年初至今涨跌幅46.80%，处于历史高位；LME+SHFE库存26.37万吨，年初至今涨跌幅37.74%，处于历史高位。

5月国内精炼锌企业开工率环比下降3.48个百分点至68.62%，降幅较为明显。

LME铝上涨0.48%至2,310美元/吨，SHFE铝上涨1.77%至14,910元/吨。

LME铝库存减少2.58%至117.52万吨，SHFE铝库存减少1.32%至79.28万吨。

LME库存117.52万吨，年初至今涨跌幅6.65%，处于历史低位；SHFE库存79.28万吨，年初至今涨跌幅11.75%，处于历史较高水平；LME+SHFE库存196.80万吨，年初至今涨跌幅8.65%，处于历史较低水平。

随着俄铝事件平息，在全球铝供应紧张延续的局面下，伦铝库存自5月以来持续下滑；从国内来看，下游需求回暖，同时电价问题导致的企业投产速度放缓加速库存消化，电解铝库存下行趋势已确立。

LME锡下跌2.00%至20,170美元/吨，SHFE锡下跌1.80%至152,050元/吨。

LME锡库存增加5.79%至2,560吨，SHFE锡库存增加2.72%至6,727吨。

LME库存2560吨，年初至今上升15.32%，处于历史低位；SHFE库存6727吨，年初至今上升50.83%，处于历史较高水平；LME+SHFE库存9287吨，年初至今上升39.03%，处于历史较低水平。

缅甸佤邦为筹集明年30周年庆典费用，已经开始抛售锡矿库存，锡市场消费疲软，库存消化存在压力。沪锡库存结束连续两周下滑态势，本周库存水平有所上升。

LME镍上涨0.23%至15,445美元/吨，SHFE镍下跌1.04%至114,900元/吨。

LME镍库存减少3.01%至27.90万吨，SHFE镍库存减少0.90%至2.72万吨。

LME库存27.90万吨，年初至今下降24.14%，周二刷新了四年半新低；SHFE库存2.72万吨，年初至今下降14.92%，为两年半以来的低位；LME+SHFE库存30.62万吨，年初至今下降23.40%，处于历史低位。

新能源汽车增长强劲，带动镍需求快速增长，全球镍供应增长有限，供需关系紧张，导致镍去库存节奏明显，预计短期内镍库存去化仍将持续。

稀贵金属：G7峰会分歧难解，美联储加息在即

据wind，6月2日至6月8日，美元指数跌0.69%至93.55，COMEX黄金涨0.43%至1303.5美元/盎司。G7峰会于6月8日在加拿大举行，然而美国与其盟友可能产生严重分歧。白宫首席经济顾问库德洛表示特朗普对贸易的强硬立场不会退却，这一表态被外界认为已为此次峰会定调。此前美国突然宣布对加拿大、墨西哥与欧盟开征钢铝进口关税，不仅惹怒相关国家，也促使加拿大与墨西哥迅速采取报复行动，同时欧盟也誓言还以颜色。对贸易战的担忧使避险情绪升温，全球国债收益率同步下挫，德国10年期国债收益率跌7个基点至0.41%，美国10年期国债收益率跌近3个基点，跌破2.9%关口。下周四美联储FMOC将召开议息会议，市场预期加息可能较大。按往常经验，加息前金价一般呈弱势，加息后大概率上扬。预计黄金短期内或震荡中上行。

据百川资讯，6月2日至6月8日，氧化镨钕维持33.25万元/吨，氧化镝下跌0.86%至115.5万元/吨，氧化铽下跌1.63%至302.5万元/吨。近期福建武平、广东东源、湖南茶陵都传出打击稀土盗采的新闻。而本周受江西环保核查的影响，赣州地区多数稀土分离企业停产，稀土价格先跌后涨。若打击稀土盗采和环保核查的力度持续，预计后市稀土价格将会出现进一步上涨。

据百川资讯，6月2日至6月8日，黑钨精矿价格维持11.3万元/吨。下游钨制品价格目前较为稳定，大企业长单价格相继出炉，价格波动较小，整体成交积极性低。近期钨精矿价格维持稳定，市场整体有盼涨情绪：从原料成本价格来看，冶炼厂已经有了一定利润空间；而上游供应商多认为环保督察行动过后冶炼厂复产或将提升钨精矿需求。短期看好钨精矿价格。

据百川资讯，6月2日至6月8日，钼精矿维持7.29万元/吨。近期国内钼市整体依旧保持稳定趋势运行，行情暂无明显波动。钼精矿需求逐步释放，矿山报价保持坚挺，市场询盘活跃，成交较为稳定。

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