【山证食品】食品饮料行业周报（20180604--20180610）：继续看好白酒行业，建议关注中高端白酒

上周为A股入摩首周，食品饮料板块涨幅排名申万指数第三名，茅台市值再度突破万亿大关。另外，水井坊、五粮液相继召开股东大会，茅台出访洋河等事件传递了中高端白酒增长信心足信号。其中五粮液集团董事长李曙光在会上指出，集团在目标建设上，明年预期提前实现1000亿目标，并且今年五粮液重点品牌目标都是增长50%以上；水井坊股东大会透露2018 年目标营收、利润均增长 40%；茅台出访洋河，李保芳透露，今年 1-4月继续延续了去年的发展势头，营收增长 47%，利润增长 55%。目前名酒估值对应2018年约25倍，处于历史估值中枢位置，因此，建议继续关注业绩确定、估值合理的中高端白酒。

市场整体表现，上周，沪深300指数下跌1.20%，收于3779.62点，其中食品饮料行业上涨2.38%，跑赢沪深300指数2.14个百分点，在28个申万一级子行业中排名第三。细分领域方面，上周，调味发酵品（5.19%）涨幅最大，其次是白酒（3.51%）、其他酒类（1.67%）；另外，软饮料板块跌幅最大，跌幅（-4.31%）。个股方面，伊力特（12.84%）、老白干酒（11.04%）、迎驾贡酒（10.42%）、海天味业（8.59%）、顺鑫农业（8.15%）有领涨表现。

猪肉价格方面，截至 2018 年6月8日，22 个省猪肉均价（周） 为17.60元/千克，同比下降 16.39%；生猪均价（周）为 11.33元/ 千克，同比下降14.30%；仔猪均价（周）为23.37元/千克，同比下降 37.91%。奶价方面，截至 2018年 5月 30日，我国奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格 3.40元/公斤，同比下降 0.9%。

（1）酒业家报道，6月8日，五粮液2017年度股东大会在宜宾召开，五粮液集团董事长李曙光在会上指出，集团在目标建设上，明年预期提前实现1000亿目标，核心酒要从千亿板块中的1/3提升到2/3，产能目标、利润目标、销售目标都是翻番；（2）微酒报道，水井坊召开股东大会，2018 年目标营收、利润均增长 40%。

在白酒方面，看好量价齐升的高端白酒，增长较快且估值合理的次高端和区域龙头白酒，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘等；啤酒方面，啤酒提价，且随着旺季行情叠加世界杯催化，龙头企业有望持续获利，建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等；大众消费品方面，消费升级、预期通胀利好行业龙头，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。

宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险

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