【天风煤炭】20180701一周煤炭动向：黄梅近尾日耗显著回升，继续看好旺季动力煤价格

1.投资提示

2.本周市场回顾

3.一周市场动态速览

4.煤炭市场走势纵观

5.公司重大事件回顾

6.行业热点追踪

7.煤炭个股表现

8.风险提示

1. 动力煤

本周国内动力煤持稳运行，秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为676元/吨，周环比下降6元/吨；秦皇岛港库存699万吨，周环比上升79.5万吨；六大电厂日耗煤量均值为70.55万吨，周环比上升1.48万吨。

需求方面，随着南方梅雨季接近尾声，高温将重新袭来，本周日耗显著回升，后半周沿海六大电厂日耗均在70万吨以上水平，并于本周五攀升至77.25万吨（同比上涨16.92万吨）。水电方面，本周水电出力继续增加，本周三峡入库流量均值为19,900立方米/秒，环比上涨39.86%，同比下降10.42%，相较去年同期依然偏弱。根据中央气象台预报，未来华北中南部、江南等地将有持续高温，部分地区最高气温37～38℃，局地可达40℃以上，随着7月盛夏的正式到来，预计下游电厂日耗将继续走高。

库存方面，截止2018年6月29日，六大电厂库存1,500.47万吨，周环比上升100.71万吨，相较往年处于高位；库存可用天数19.44天，是近5年来库存可用天数最低水平。港口方面，截止6月29日，北方3港港口库存1306.70万吨，周环比上涨101.20万吨，一方面由于本周出现较多时段的涌浪，影响船舶作业，另一方面市场心态继续分化，港口出货有所转弱。本周江内港口库存1348万吨，较上周上涨12万吨，连续15周处于1000万吨以上的水平。

供给方面，受环保安监的持续影响，煤炭供给偏紧，山西省、陕西省府谷、榆林地区以及内蒙古鄂尔多斯等主产地煤炭产量释放受到一定影响。

进口方面，进口煤价格依然处于高位，澳洲5500大卡80美元/吨，与上周持平；印尼3800大卡49.5-49美元/吨，周环比下降0.5美元/吨。受国内港口煤价下跌及人民币贬值加速影响，国内目前对进口煤需求减弱。

综合来看，本周日耗显著回升，随着盛夏高温袭来，日耗预计继续走高。同时供给端受环保、安监影响，主产地产量释放受限。短期来看，动力煤基本面良好，继续看好旺季动力煤价格及低估值动力煤龙头企业，后续关注天气及产地环保安全政策变化。

2. 焦煤

本周京唐港主焦煤价格为1760元/吨，与上周持平。

总体上，本周国内炼焦煤市场偏稳运行。

需求方面，本周焦企综合开工率78.57%，周环比上升1.25%，焦炭价格目前仍处高位，同时，环保督查的力度有所放松，焦企生产积极性较高，对原料的需求较高。

库存方面，从绝对量来看，本周国内110家样本钢厂炼焦煤库存合计741.54万吨，环比下降0.65万吨，和往年相比处于相对低位。国内100家独立焦化厂炼焦煤库存774.15万吨，环比增加8.25万吨，和往年同期相比处于较高位。从相对量来看，本周钢厂焦化厂炼焦煤库存平均可用天数14.77天，环比减少0.01天，库存可用天数处于近5年最高水平。总体来看，目前焦化厂焦煤库存相对较高，补库积极性有所降低。

供给方面，本周矿方供应量有所恢复，前期山西部分地区因工程面问题以及停产整顿的煤矿出现复产。

综合来看，焦企开工率仍在上升，对焦煤的需求较好，焦化厂焦煤库存相对较高，补库积极性有所下降，矿方供应有所恢复，供给端有所增加。短期来看，焦煤支撑动力不足，焦炭价格下调或将加大对原煤煤的打压，后期焦煤市场或有所走弱，关注下游焦炭市场价格走势和焦企复产情况。

3. 焦炭

本周天津港一级焦平仓价为2370元/吨，与上周持平。

本周焦炭市场运行偏稳。

需求方面，本周高炉开工率71.27%，环比小幅下降0.28%。本周下游钢材价格震荡下跌，随着高温来临下游开工情况受到一定影响，钢材社会库存有继续增加趋势，钢材市场或进入淡季，焦炭需求受到一定影响，后续关注钢材价格走势。

库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计411.26万吨，环比上涨1.78万吨，同比下降27.69万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计26.5万吨，环比下降2.1万吨，同比下降34.28万吨，处于近五年来同期库存最低水平。总体来看，钢厂焦炭库存量与焦化厂焦炭库存均处于低位，焦化厂出货压力较小，短期焦价或难以下降。

供给方面，本周焦企综合开工率小幅回升，主要开工回升区域在华北、华中、西北地区，目前环保回头看等环保检查逐渐趋于宽松，部分地区出现提产、复产现象。徐州地区，预计部分焦企或在7月投产、复工，关注供给端放松带来的焦炭产量增量。

短期来看，焦炭库存低位对焦炭价格仍有一定支撑，短期预计焦炭现货市场运行偏稳，后续需关注焦企复产以及钢材利润情况。

行情回顾：

上周上证综指报收2847.42点，周下跌42.34点，跌幅-1.47%；沪深300指数报收3510.98点，周下跌97.92点，跌幅-2.71%；中信煤炭指数报收1645.53点，周下跌79.55点，跌幅-4.61%，跑输大盘，位列29个中信一级板块涨跌幅榜第27位。

个股方面：

上周煤炭板块涨幅前五的分别为蓝焰控股、安源煤业、安泰集团、百花村、金瑞矿业，涨幅分别为10.30%、7.82%、5.62%、3.45%、3.06%。

板块涨幅前五：

上周煤炭板块跌幅前五的分别为百花村、新大洲A、*ST安泰、*ST安煤、ST云维，跌幅分别为-14.66%、-8.53%、-8.38%、-7.46%、-6.11%。

板块跌幅前五：

图1：板块表现对比

数据来源：Wind，天风证券研究所

图2：动力煤期现对比

数据来源：Wind，天风证券研究所

图3：秦皇岛港动力煤Q5500

数据来源：Wind，天风证券研究所

图4：动力煤产地价

数据来源：Wind，天风证券研究所

图5：CCI进口煤含税价（元/吨）

数据来源：Wind，天风证券研究所

图6：沿海六大电厂日均耗煤量（万吨）

数据来源：Wind，天风证券研究所

数据来源：Wind，天风证券研究所

数据来源：Wind，天风证券研究所

数据来源：Wind，天风证券研究所

数据来源：Wind，天风证券研究所

数据来源：Wind，天风证券研究所

数据来源：Wind，天风证券研究所

数据来源：Wind，天风证券研究所

数据来源：Wind，天风证券研究所

图15：秦皇岛港库存（万吨）

数据来源：Wind，天风证券研究所

数据来源：Wind，天风证券研究所

数据来源：Wind，天风证券研究所

数据来源：Wind，天风证券研究所

图19：焦煤期现对比

数据来源：Wind，天风证券研究所

图20：炼焦煤港口价

数据来源：Wind，天风证券研究所

图21：炼焦煤产地价

数据来源：Wind，天风证券研究所

图23：国内独立焦化厂（100家）开工率

数据来源：Wind，天风证券研究所

图24：钢厂、焦化厂焦炭库存可用天数

数据来源：煤炭资源网，天风证券研究所

【1】生态环境部：京津冀和长三角港口煤炭运输9月底前全部“公转铁”

生态环境部提出：今年9月底前，山东、长三角地区沿海港口煤炭集疏港运输全部改由铁路；明年年底前，京津冀及周边、长三角地区沿海港口的矿石、钢铁、焦炭等大宗货物运输全部改由铁路，禁止汽运集疏。也就是说，超过15个港口的大宗货物运输“公转铁”大限将至，港口货运市场变局已来。据铁总货运增量行动目标，到2020年，“公转铁”货运量将增长20%左右，留给港口公路运输的时间和空间都已不多，公路物流企业正经历生死劫。（煤炭资源网）

【2】天津港内贸煤炭类集装箱禁止在码头堆存

2018年6月27日，天津东方海陆集装箱码头发布通知表示，码头接到天津港公安消防队紧急通知，由于夏季到来，高温炎热，为保证作业安全，内贸煤炭类集装箱集港后需直接进行装船作业，不得退关转船。天津市之前曾发布消息称，为了有效降低货运重型汽车对于环境的影响，自2017年5月1日起，天津港不再接收公路运输煤炭，天津港南疆散货物流中心实现煤炭“只出不进”、基本出清，天津港煤码头作业全部实现铁运接卸。（煤炭江湖）

【3】国家统计局：1-5月全国煤炭开采和洗选业利润总额同比增长14.8%

国家统计局27日发布消息称，2018年1-5月，全国规模以上工业企业实现主营业务收入42.9万亿元，同比增长10.2%。其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入9635亿元，同比增长4.5%。2018年1-5月，全国规模以上工业企业实现利润总额27298.3亿元，同比增长16.5%，增速比1-4月份加快1.5个百分点。其中，煤炭开采和洗选业实现利润总额1278.8亿元，同比增长14.8%。 （煤炭资源网）

【4】山西阳泉再关三座煤矿，退出产能205万吨

根据山西省阳泉市委规划，2018年该市将关闭阳煤三矿裕公井、郊区鸿泰煤矿、燕龛煤矿3座矿井，退出产能205万吨。资料显示，2016年，阳泉市已关闭阳煤集团泰昌煤业，退出产能60万吨；2017年又关闭退出了阳煤五矿五林井、平定陈家庄煤矿、盂县万和兴煤矿3座矿井，退出产能210万吨。（煤炭资源网）

【5】特殊稀缺煤类开采外资限制取消

商务部于6月28日以第18号令，发布了《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》，自2018年7月28日起施行。2018年版负面清单积极探索开放新路径、新模式，对汽车、金融领域开放作出了整体安排，在能源领域，取消特殊稀缺煤类开采外资限制；在资源领域，取消石墨开采、稀土冶炼分离、钨冶炼外资限制。（煤炭市场网）

宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，环保政策变化，进口煤放开，气温不及预期，先进产能大量释放

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