投资要点: 1、行情走势 上周,沪深300指数下跌2.71%,计算机行业上涨7.02%,行业跑赢大盘9.73个百分点,其中硬件板块上涨7.14%,软件板块上涨6.91%,IT服务板块上涨7.14%。个股方面中国软件、信息发展、浪潮信息涨幅居前;聚龙股份、华平股份、厦华电子跌幅居前。 2、国际市场 沃尔沃承诺3年内推4级自动驾驶汽车;AImotive在硅谷繁忙高速路上测试无人驾驶;连锁超市巨头Kroger联合Nuro测试无人车送货服务;丰田第一代互联汽车在日本上市。 3、国内市场 小鹏汽车携德赛西威研发L3自动驾驶,2020年量产落地;G7智能挂车发布,用AI技术改造物流产业;百度与福特中国签署合作,将建立智能车联网联合实验室;中国自动驾驶测试评价规程将公布,包含34个测试场景。 4、A股上市公司重要动态信息 三泰控股:拟1900万元收购睿智科技1.46%股权;万集科技:拟551.40万元收购重庆华虹51%股权;绿盟科技:拟2000万元收购杰思安全14.29%股权;恒华科技:拟不超过500万元竞价收购浏阳地电51%股权;荣之联:拟1亿元设立全资子公司荣之联生物云;东方国信:拟4000万元收购区块节点科技51%股权;聚龙股份:与德国运钞公司签订合作框架协议;东软集团:与诺基亚贝尔签署战略合作意向书;东方国信:拟推796万股限制性股票激励计划。 5、投资策略 上周,沪深300指数震荡下跌,中小板全周收跌强于大盘,创业板全周收涨。计算机行业强势上涨,行业内个股涨多跌少,行业内概念板块中去IOE、网络安全、云计算等板块涨幅居前,O2O、智能物流、能源互联网等板块跌幅居前。估值层面,行业目前的市盈率(中信,TTM)为53.8倍,相对于沪深300的估值溢价率为355.93%,行业估值相较于历史底部而言仍存调整空间。从估值层面看,2013年至今,行业的估值区间为39.77-95.33倍,目前仍高于2013年以来的底部,因此从整体看,行业估值仍存调整空间。从基金持仓情况看,对信息传输、软件和信息服务业的持仓比重从2015年持续走低后在2018年出现反弹。截至2018年3月31日,基金对信息传输、软件和信息服务业的持仓市值比重为5.52%,行业标准比重为4.39%,超配比率为25.74%,持仓比重结束了2015年以来的持续下降趋势。从基本面角度看,行业整体目前仍不具备明显估值优势,相关商誉减值风险、被并购公司整合风险等风险因素仍是行业基本面改善的重要羁绊,商誉问题、并购整合问题积聚的公司仍将存在一定的消化过程。我们认为,项目型、渠道型标的由于技术壁垒相对较低,更多地依靠销售、渠道等优势获取项目,此类公司在业绩对赌到期后存较大的业绩变脸风险,而产品型、技术型公司由于依托知识产权壁垒等,整合难度相对较小,此类公司在业绩对赌到期后的业绩变脸风险相对较小,建议投资者关注。综上,我们继续维持行业“中性”的投资评级,股票池继续推荐太极股份(002368)、恒华科技(300365)、汉得信息(300170)、浪潮信息(000977)。 风险提示:宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。 以上内容来源于渤海证券研究所2018年7月3日《渤海证券研究所晨会纪要》 免责声明:本公众订阅号为渤海证券研究所设立,它不是渤海证券研究报告的正式发布平台。本订阅号仅面向渤海证券研究所客户,仅供在新媒体背景下的研究信息、观点的及时沟通。因本订阅号受限于访问权限的设置,渤海证券研究所不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,其他订阅人如需使用推送信息,应寻求专业的投资顾问的指导帮助及后续解读服务。 本订阅号推送信息是基于渤海证券研究所已正式发布的研究报告基础上进行的编撰,或根据公开信息的机械整理,任何完整的研究观点,应以渤海证券研究所发布的完整报告为准。渤海证券研究所对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证本研究所做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,本订阅号中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下,渤海证券研究所不就本订阅号中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保,任何订阅人,特别是其他订阅人不应凭借本订阅号推送信息进行具体操作,投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,渤海证券研究所不对任何订阅人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。本订阅号的版权归渤海证券研究所所有,未获得渤海证券事先书面授权,任何人不得对本订阅号推送信息进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“渤海证券研究所”,也不得对本订阅号推送信息进行有悖原意的删节和修改。如因侵权行为给渤海证券研究所造成任何直接或间接的损失,渤海证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 |