本周观点
库存淡季下降,盈利维持高位。跟踪的区域成交量有所上升,其中,上海终端成交量环比升12.2%;全国237家钢贸商出货量17.0万吨,周环比升10.1%,月环比降10.0%。本周高炉开工率维持平稳,其中,全国86.0%,环比降0.6%;唐山89.6%,环比持平。库存方面,钢材社会库存998万吨,环比降1.3%,同比8.2%;6月下旬钢厂库存1142万吨,旬环比降0.2%,库存淡季下降,且整体处于低位水平。本周各品种钢价均总体上涨,其中,螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨跌幅分别为2.7%、2.1%、1.1%、-0.5%、0.1%。原料方面,涨跌互相,62%PB粉报63.5美元/吨,环比涨1.2%;二级冶金焦报价2175元,环比跌4.4%。跟踪的钢厂毛利有所回升,其中,螺纹吨毛利1031元/吨,热轧吨毛利1012元/吨。
环保趋严与淡季影响交织;政策释放积极信号,有助于板块情绪提振。
环保限产常态化,持续制约供给。本周最新跟踪,唐山为摆脱在74个城市空气质量月度排名倒数的局面,计划自7月10日起对部分钢铁产能进行停限产,结合前期蓝天保卫战三年计划中冬季错峰生产区域扩大、唐山超低排放限期整改、唐山1000m³以下高炉逐步淘汰等,近期环保限产日益趋严。在去产能目标基本完成,边际影响逐渐减少的情况下,环保限产常态化成为压制供给的有效手段。预计本次唐山限产日均影响产量14-15万吨,虽然限产执行力仍有不确定性,但持续的环保加码对下半年钢价将形成有力支撑。
政策释放积极信号,有助于板块情绪提振。本周住建部表示,上半年全国棚改完成目标任务的62.5%,同时指出各地应当及早开工新建项目,加快建设续建项目,因地制宜推进棚改货币化安置。此外,上证报也报道乡村振兴战略细化政策有望后续落地。近期政策层面释放需求端积极信号,前期悲观情绪有望进一步修复。叠加环保升级加码,钢铁基本面继续维持稳健。后续若宏观预期修复,有望进一步提振钢铁板块情绪。
投资标的。基于业绩确定性和估值考量,建议重点关注华菱钢铁、柳钢股份、三钢闽光、南钢股份、马钢股份、新钢股份、安阳钢铁等。
风险提示:中美贸易战对钢铁板块影响,宏观经济指标不达预期等。
一周概览
本周钢铁板块上涨4.6%,幅度大于上证综指(上涨3.0%)1.6个百分点。板块个股中,宏达矿业、三钢闽光、玉龙股份领涨,新日恒力、贵绳股份、金洲管道领跌;其他股票均有所上涨。
本周各品种钢价均有所上涨,其中,螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨跌幅分别为2.7%、2.1%、1.1%、-0.5%、0.1%。原料方面,62%PB粉报63.5美元/吨,环比涨1.2%;二级冶金焦报价2175元,环比跌4.4%。跟踪的钢厂毛利回升,其中,螺纹吨毛利1031元/吨,热轧吨毛利1012元/吨。
跟踪的区域成交量有所上升,其中,上海终端成交量环比升12.2%;全国237家钢贸商出货量17.0万吨,周环比升10.1%,月环比降10.0%。全国高炉开工率86.0%,环比降0.6%。库存方面,钢材社会库存998万吨,环比降1.3%;6月下旬钢厂库存1142万吨,旬环比降0.2%。铁矿石港口库存15579万吨,环比升0.6%。铁矿石发货量2668万吨,环比降0.2%。焦煤库存(港口+焦化厂)1813万吨,环比升1.2%;独立焦化厂开工率76%,环比升1.6%;焦炭库存库存(港口+焦化厂)745万吨,环比降3.0%。
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1.盈利表
本周各品种钢价均有所上涨,其中,螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨跌幅分别为2.7%、2.1%、1.1%、-0.5%、0.1%。原料方面,62%PB粉报63.5美元/吨,环比涨1.2%;二级冶金焦报价2175元,环比跌4.4%。跟踪的钢厂毛利回升,其中,螺纹吨毛利1031元/吨,热轧吨毛利1012元/吨。
2.供需表
跟踪的区域成交量有所上升,其中,上海终端成交量环比升12.2%;全国237家钢贸商出货量17.0万吨,周环比升10.1%,月环比降10.0%。
全国高炉开工率86.0%,环比降0.6%。库存方面,钢材社会库存998万吨,环比降1.3%;6月下旬钢厂库存1142万吨,旬环比降0.2%。
3.原料表
铁矿石港口库存15579万吨,环比升0.6%。铁矿石发货量2668万吨,环比降0.2%。焦煤库存(港口+焦化厂)1813万吨,环比升1.2%;独立焦化厂开工率76%,环比升1.6%;焦炭库存库存(港口+焦化厂)745万吨,环比降3.0%。
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