投资要点: 1、行情走势 上周,沪深300指数上涨3.79%,计算机行业上涨2.15%,行业跑输大盘1.64个百分点,其中硬件板块上涨3.60%,软件板块上涨1.90%,IT服务板块上涨1.25%。个股方面三变科技、安洁科技、GQY视讯涨幅居前;荣科科技、立思辰、延华智能跌幅居前。 2、国际市场 戴姆勒携手博世合推无人出租,采用英伟达计算平台;英伟达联合MIT用AI为图片降噪,推出深度学习系统;宝马百度联手,促进自动驾驶生态系统发展;奥迪与华为签署谅解备忘录,推自动驾驶。 3、国内市场 富士康硅谷成立AI公司,专注工厂生产自动化技术研发;木星计划推出智能云酒店解决方案,欲打造智能酒店+旅游服务平台;百度同美国芯片公司亚德诺半导体就自动驾驶项目展开合作;奇点汽车和浪潮达成合作,推进自动驾驶和智慧城市。 4、A股上市公司重要动态信息 联络互动:拟13.9亿元收购迪岸双赢剩余51%股权;启明星辰:拟4000万元设立子公司天津启明星辰;中国长城:子公司拟1.8亿占比60%设立长城非凡科技公司;浙大网新:拟6000万元购买网新电气剩余20%股权,实现全资持有;浙大网新:拟2605万元购买普吉投资21.74%股权,实现全资持有;浙大网新:拟3907万元购买网新恩普7.89%股权,实现全资持有;创意信息:拟1.89亿元收购北京创意42%股权;金卡智能:控股子公司与赛易特签署战略合作协议;恒生电子:与方正物产签署合作伙伴框架协议;四维图新:与长城华冠签署战略合作框架协议;华宇软件:与腾讯云签署战略合作协议。 5、投资策略 上周,沪深300指数强势反弹,中小板和创业板大幅上涨强于大盘。计算机行业震荡上涨,行业内个股涨多跌少,行业内概念板块全部上涨,其中次新股、智能穿戴、智能汽车涨幅居前。估值层面,行业目前的市盈率(中信,TTM)为53.4倍,相对于沪深300的估值溢价率为352.54%, 2013年至今,行业的估值区间为39.77-95.33倍,目前仍高于2013年以来的底部,因此从整体看,行业估值仍存调整空间。上周,宝马与百度合作、奥迪与华为签署谅解备忘录、奇点汽车和浪潮达成推进自动驾驶和智慧城市的合作,种种迹象表明,汽车行业巨头纷纷与互联网行业巨头联合,共同发力自动驾驶行业。随着行业内资源整合的加速,自动驾驶行业技术有望快速完善,加速自动驾驶技术的落地和市场的形成。自动驾驶技术的推广,有望给产业链上下游有技术门槛和核心竞争力的公司带来丰厚的市场回报,建议投资者重点关注。现今行业内已有149家公司披露了2018年半年报业绩预告,根据我们统计,归母净利润增长率中位数为20%,行业整体增速表现较好,建议投资者关注中报业绩超预期个股。从基本面角度看,行业整体目前仍不具备明显估值优势,相关商誉减值风险、被并购公司整合风险等风险因素仍是行业基本面改善的重要羁绊,商誉问题、并购整合问题积聚的公司仍将存在一定的消化过程。我们认为,项目型、渠道型标的由于技术壁垒相对较低,更多地依靠销售、渠道等优势获取项目,此类公司在业绩对赌到期后存较大的业绩变脸风险,而产品型、技术型公司由于依托知识产权壁垒等,整合难度相对较小,此类公司在业绩对赌到期后的业绩变脸风险相对较小,建议投资者关注。综上,我们继续维持行业“中性”的投资评级,股票池继续推荐太极股份(002368)、恒华科技(300365)、汉得信息(300170)、浪潮信息(000977)。 风险提示:宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。 以上内容来源于渤海证券研究所2018年7月17日《渤海证券研究所晨会纪要》 免责声明:本公众订阅号为渤海证券研究所设立,它不是渤海证券研究报告的正式发布平台。本订阅号仅面向渤海证券研究所客户,仅供在新媒体背景下的研究信息、观点的及时沟通。因本订阅号受限于访问权限的设置,渤海证券研究所不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,其他订阅人如需使用推送信息,应寻求专业的投资顾问的指导帮助及后续解读服务。 本订阅号推送信息是基于渤海证券研究所已正式发布的研究报告基础上进行的编撰,或根据公开信息的机械整理,任何完整的研究观点,应以渤海证券研究所发布的完整报告为准。渤海证券研究所对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证本研究所做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,本订阅号中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下,渤海证券研究所不就本订阅号中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保,任何订阅人,特别是其他订阅人不应凭借本订阅号推送信息进行具体操作,投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,渤海证券研究所不对任何订阅人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。本订阅号的版权归渤海证券研究所所有,未获得渤海证券事先书面授权,任何人不得对本订阅号推送信息进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“渤海证券研究所”,也不得对本订阅号推送信息进行有悖原意的删节和修改。如因侵权行为给渤海证券研究所造成任何直接或间接的损失,渤海证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 |