计算机：网络安全划等级，拉动市场促创新
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作者：边铁城（执业编号：S1500510120018），蔡靖（执业编号：S1500518060001），袁海宇（研究助理），王佐玉（研究助理）
上周行情回顾
申万计算机指数收于3859.38点，下跌2.36%，沪深300指数下跌4.15%，创业板指数下跌4.07 %，中小板指数下跌4.87 %。上周申万计算机指数涨跌幅在所有申万一级行业中排名第三（3/28）。分版块来看，上周各主题板块指数全部下跌，云计算指数、移动互联网指数、网络安全指数表现位居前列，互联网金融指数、智能交通指数、智能家居指数表现最差。上周计算机板块有40家公司上涨，11家公司持平，149家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有荣科科技(30.61%)、思维列控(22.99%)、顶点软件(9.63%)、湘邮科技(8.99%)、中海达(8.69%)。
本周行业观点
近日，公安部发布关于《网络安全等级保护条例（征求意见稿）》公开征求意见的公告。根据网络及相关信息的重要程度，将网络分为五个安全保护等级，其中第一级到第五级网络的安全保护程度逐级提高，进一步推进实施国家网络完全等级制度，并且明确了各级网络的具体保护要求；另外，条例征求意见稿要求公安等部门加大监督和处罚力度，落实网络运营者的网络安全主体责任。值得注意的是，该征求意见稿不仅包含了传统的互联网和信息系统，而且外延到互联网中的新兴领域，例如，云计算、人工智能、大数据、物联网等等。征求意见稿也明确提出境内建设、运营、维护、使用网络的单位原则上都在等保的使用范围。这显然是扩大了监管范围，将监管对象拓广到全社会。近期国家又在个人信息保护方面有一些举措：2018中国互联网大会个人信息保护论坛将于7月12日在中国互联网大会期间举办，引导成员单位积极参与网络空间综合治理，打造全流程保障新手段。首部个人信息保护行动计划也将在论坛上发布。我们认为，一方面，从2017年6月1日《中华人民共和国网络安全法》正式实施以来，网络安全顶层规划与配套政策出台频繁，并且辐射的行业也逐渐扩大。此次《网络安全等级保护条例（征求意见稿）》的发布可以视为《网络安全法》的落实文件。反映出国家对于网络安全领域的高度重视，这会极大地鼓励提升网络安全防范能力的新技术的开发与应用，同时也会拉动相关的市场需求。以数据流量的监控为例，数据流量监控，又称为网络可视化，是信息安全的基础。流量的内生高速增长和国家对网络安全的高度重视，激发了下游需求，使得前端数据采集设备商成为最大受益者。另一方面，当前网络安全形势依旧严峻，以Facebook用户数据泄露为代表的信息泄露事件频发，这对网络安全行业提出了较高要求，市场需求依旧旺盛，行业长期发展前景向好。整体而言，受益于政策持续推进以及网安领域仍需加强的现状，我们看好行业长期发展。同时由于行业集中度逐渐提升，细分行业龙头企业将最为受益。
重点推荐公司
（1）恒华科技：“十三五”期间电网建设投入依旧可观，配电网侧建设是重点，智能化投入比例也有望提升。公司也在积极推进电力信息化领域的SaaS服务，云平台业务进展顺利，2017年年末总用户数达到58,525家，其中企业用户数为4,543个，个人注册用户数为53,982个。相较2016年年末，企业用户数增长明显。新一轮电改的核心是售电侧市场的放开，公司可以为新兴售电公司提供从业务培训、投融资、配网建设到信息系统建设的售电侧一体化服务，公司有望受益于电改的深入推进；
（2）佳都科技：2017年全年公司业绩实现高增长，其中智慧城市及智能化轨道交通两个核心业务板块增速最高，主要受益于智慧城市业务在新疆等地区的精准布局以及智能轨道交通业务在武汉、广州、厦门等地的持续开拓。公司警务视频云系列产品、“IDPS交通大脑”解决方案等新产品已经完成研发并落地，未来有望带动公司业绩提升。
（3）思创医惠：公司是国内唯一一家在电子商品防盗(EAS)行业的上市龙头企业。公司EAS产品种类齐全，拥有EAS产业技术优势与规模优势，公司EAS业务持续稳定增长，产品销售覆盖海内外，全球市场占有率超过30%，维持40%以上高毛利率。通过与IBM合作，公司成功将IBM沃森本土化，已与国内几十家三甲医院签署了Watson肿瘤解决方案合作协议，其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。此外，公司的RFID业务发展多年，拥有一定的技术积累与客户，为服装零售业及生鲜零售行业的客户提供智能化解决方案。随着线下生鲜等快速大规模布局，相关订单有望快速增长。
（4）启明星辰：启明星辰长期以来始终专注于信息安全领域，以安全产品和安全服务两条主线，较为完备的覆盖客户的网络安全需求。根据第三方数据及公司年报，公司近些年在安全管理平台（SOC）、统一威胁管理平台（UTM）、入侵检测/入侵防御（IDS/IPS）、防火墙、VPN等主流信息安全产品的市场占有率保持领先，综合实力突出。公司一直以来注重公司的研发及技术储备，研发投入占营收的比重始终保持在行业内的较高水平。
（5）中海达：公司是国内业务覆盖全面的卫星导航领先企业。公司产品在主流的RTK产品、GIS数据采集器、海洋探测设备市场均占据重要的市场地位。在技术领域，公司是国内少数几家拥有自主板卡技术的公司之一。2017年，公司北斗高精度板卡产品性能获得客户广泛认可，并在自产RTK设备上实现了超过30%的进口替代。作为行业龙头的中海达将受益于卫星导航产业链发展以及北斗建设的日趋完善。
风险因素
技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期；估值水平持续回落；商誉减值。
风险提示
信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。
本文主要观点摘自证券研究报告：《20180709计算机行业周报：网络安全划等级，拉动市场促创新》。
特别声明：本文中出现的个股仅作为参考使用，不作为对投资者的具体投资建议。股市有风险，操作需谨慎。
封面图片来源：https://www.pexels.com/
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