当心！这137股存在高商誉风险！（名单）

没有买卖就没有商誉，一般所说的商誉是并购重组而来，虽然上市公司也会自己产生商誉，但这种自创的商誉没有放到市场中进行公平交易，无法形成公允价值，出于谨慎考虑公司较少将这部份列入商誉。这也是为什么近年来随着A股并购重组的增加，沪深两市的商誉价值呈现爆发式增长的原因。

2014年到2016年是A股市场并购重组高峰期，且2014年-2015年间A股市场曾爆发一轮牛市行情，并购价格也随二级市场估值的提升而水涨船高，一些并购项目估值远高于账面净资产公允价值，由此产生大量商誉。而并购业绩承诺一般是三至四年，随着并购标的业绩不达标比例提高，2017年至2018年或迎来上市公司商誉减值的集中爆发期。

数据显示2018年以来，有约400家上市公司接到交易所的问询函，对于上市公司商誉减值和业绩承诺的实现情况尤为关注。因为不少公司对商誉进行减值导致业绩出现大幅下降，从而出现股价的短期大跌。

商誉既可以成为公司追求超额利润的聚宝盆，也会成为上市公司悬于颈上的达摩克利斯之剑。适度的商誉有利于上市公司改善经营业绩，提高公司的盈利水平，过度的追捧商誉则面临着商誉减值的风险。商誉减值将对上市公司以及相关投资人造成诸多不良影响。

一方面，商誉减值会直接减损上市公司当期利润，容易引发业绩变脸。根据相关会计准则规定，公司合并形成的商誉，应当在每年年终进行减值测试，且减值后的资产不得转回，所以商誉减值会导致上市公司当期业绩一定程度上的减损。

另一方面，商誉减值会损害投资者尤其是中小投资者的利益。上市公司频繁盲目高溢价收购，被收购公司为获得高估值而出具过高业绩承诺，暗藏了巨大的减值风险，最终将损害投资者合法权益。此外，由于商誉本身并没有变现和偿债能力，除了商誉减值风险外，投资者不能对公司真实的资产负债率水平作出准确评估，给投资者带来潜在的投资风险。

下表列出了商誉占净资产比重高于50%的公司名单，有137家。这些公司在年报预告披露期，应该尽量回避，谨防业绩变脸。

（资料来源：股海自娱、证券时报）