解读三运营商半年报：当连接贬值时，如何重塑通信价值？

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【摘要】在提速降费、行业竞争异常激烈的背景下，运营商如何实现增长?流量经营是否跳出了简单粗暴卖流量的阶段?

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本文作者：赵妍
本文来源：通信产业网（ccidcom）
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20日中午，中国电信发布半年报，三大运营商半年业绩悉数出炉。根据财报数据，三运营商营收利润均增长，联通净利润 151.2%的同比增长尤为亮眼。主营业务营收增幅方面，联通增长幅度最大，移动增幅放缓。2018年上半年联通营收同比增长8.3%，中国移动营收同比增长5.5%，中国电信营收同比增长7.0%。

在提速降费、行业竞争异常激烈的背景下，运营商如何实现增长?流量经营是否跳出了简单粗暴卖流量的阶段?在物联网连接数暴增的同时，价值是否同步增长?布局了多年的新业务是否到了收获阶段?

1.流量暴增，但行业价值下降

在三家运营商收入结构中，语音收入下滑，流量收入增长是共性。联通数据显示，移动服务收入中数据流量收入增长23.8%，拉动移动服务收入增长9.7%。电信的数据流量收入同比增长21.2%;中国移动流量收入增长得益于用户数据使用量的增加，上半年联通4G用户DOU值为7.6GB，同比增长138%;中国移动DOU值3139MB，同比增长122%;中国电信4G用户占移动用户比达到77%，手机上网总流量增长近四倍。

但与此同时，用户ARPU值并没有相应增长。数据显示，2018年上半年中国联通4G用户ARPU值56.6元，同比下降15%;中国移动4G用户ARPU值64.4元，同比下降10%。业内人士分析称，移动通信服务中数据流量收入增长，主要来自运营商内老用户从2G3G向4G转换或者竞争对手转网带来的部分新增用户。

在移动用户普及率达到108.6的饱和市场中，为争夺存量市场，流量低价策略带来的流量高速增长，拉低了4G用户的收入。

多位电信高层都公开表达过这一观点，中国电信前总经理刘爱力的“一碗汤”比喻形象说明了此问题。“运营商间的用户增长，更像是一碗汤。倒过来叮当响，倒过去响叮当。每倒一次，行业的价值就下降一次。”

一个手机套餐用户从一家运营商转移到另外一家运营商必然带来ARPU的降低，不限量+共享带来DOU200%以上的快速增长，也带来了用户的转移，但流量业务增量难增收。

此前曾凭借大王卡带来用户增长的联通，在今年二季度也显现了疲态，业内人士表示其营销过程中把有限的资源用于迁转存量老用户，异网增量用户获取能力不足，导致大量宝贵的营销资源被低效使用。

2.智慧家庭崛起提升宽带价值，但格局在变

在移动业务市场流量增量不增收加剧的情况下，同样竞争激烈的宽带市场，则呈现了不同的景象。联通宽带用户数微增，但宽带收入下降;电信和移动则宽带用户数和ARPU值齐增。

这得益于移动和电信在智慧家庭领域的布局拉动宽带的价值提升。电信有线宽带用户数达到1.41亿户，净增709万户。电信天翼高清等智慧家庭业务对宽带业务的价值贡献持续提升，天翼高清收入增长29.8%，用户净增1254万户，达到9830万户，渗透率达到70%。宽带接入ARPU 為 47.2元，宽带综合ARPU为52.5元。

中国移动的ARPU值仍然在三家里最低，但呈现了增长趋势。今年上半年中国移动的家庭宽带综合ARPU值为34.8，同比增长7.3%。在家庭业务方面，大力拓展“魔百和”、“智能网关”等智能家庭产品，使今年上半年实现营收219.37亿元，同比增长26.1%。

中国联通的固网宽带 ARPU值为46.1元，同比下降2%。

3.利润增长得益于成本压缩，但不能仅靠成本

营业收入的增长反映企业成长性，三运营商主营业务同比增长从5%到8%不等。但利润增长差异性大，以同比增长幅度最大的联通为例，其利润增长主要来自成本费用的压缩。数据显示，上半年联通营收增长109.45亿元，成本费用仅增长58亿元。

其中财务费用下降22.01亿，铁塔使用费下降4.95亿元，终端补贴下降4.16亿元，销售费用下降3.89亿元。资本开支方面，电信和移动也呈现下降。

4.新兴业务拉动显现，但如何更强劲

尽管如此，新兴业务的快速增长为运营商找到了未来发展之路。三大运营商半年财报中，物联网、IDC等战略业务对收入的拉动成为亮点。财报显示，中国电信的智能应用生态圈对公司增量收入贡献超过50%，成为收入主力军。其中IDC收入保持20%的增速，云和大数据收入合计增幅达120%。物联网业务加速突破，收入增长近90%，连接数净增近3000万，同比翻番，达到7419万。互联网金融(翼支付)平均月度活跃用户超过3770万户，同比增长34%，个人账户交易额同比增长近90%。

中国移动物联网智能连接数净增1.55亿，规模达到3.84亿，物联网收入同比增长47.6%。在其财报报告中显示，在不久的将来，车联网、工业制造、智能穿戴、教育、医疗等物联网平台层、应用层业务将成为支撑公司收入持续增长的重要领域。

中国联通的创新业务方面，在云计算、大数据、物联网等新业务领域保持规模快速增长，产业互联网业务收入规模达到人民币117亿元，同比增长39%，其中云计算收入同比增长39%。

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