国内85家上市游戏公司半年报：26家营收超10亿，45%出现净利润下滑

2018年对游戏行业可以说是非常特殊的一年，在业内的激烈竞争都难以抵挡的情况下，外界的敌视、有关部门的高压接连袭来，暗潮涌动之下全行业都有种不敢轻举妄动的感觉。而伴随着行业整体的不安和焦虑，2018上市公司半年财报也陆陆续续出来了，到底游戏企业的日子过得怎么样？这是一份实打实的成绩单。

手游那点事将85家含游戏业务的上市公司营收情况进行统计汇总，并制成了图表。（部分公司公布的是集团营收和净利润，故以*号加以区分。）

这85家游戏公司的收入量级大致可以分为四个梯队，第一梯队是营收超过30亿的游戏公司，除了腾讯和网易之外，报告期内还有欢聚时代和凤凰传媒；第二梯队是除了腾讯和网易之外，收入超过10亿的游戏公司，一共有22家；第三梯队是收入超过1亿的游戏公司，一共有45家；第四梯队是收入低于1亿的，一共有14家。

而对比以上数据，同时参照具体的财报内容，手游那点事还从中看到了2018上半年游戏企业发展的一些现象。

一、10亿是“大厂”的门槛？共26家半年营收达到此标准

在所统计的上市游戏公司之中，除了腾讯网易之外，上半年营收超过10亿的游戏公司一共有26家。而这26家企业基本都是游戏行业中相当知名的“熟面孔”，当然这当中有同比暴增的，也有同比出现较大下滑的。

先头部队由9家企业构成，这些企业均完成了上半年20亿的营收，包括腾讯、网易、欢聚时代、凤凰传媒、完美世界、IGG、世纪华通、猎豹移动、三七互娱。其中腾讯游戏高达539.8亿，同比增长15.6%；网易游戏高达188.2亿。而世纪华通因为点点互动的注入，同比暴增547.2%；三七互娱则实力大增，同比增长39.1%。

从10亿到20亿之间则覆盖了较多游戏企业，哔哩哔哩、帝龙文化、游族网络、昆仑万维、中文传媒（智明星通）、宋城演艺（灵动时空）、卧龙地产（君海网络）、奥飞娱乐、金科文化、巨人网络、天神娱乐、金山软件、掌趣科技、深圳惠程（哆可梦）、恺英网络、网龙、顺网科技。

尽管这些厂商已经在游戏行业中有比较深的根基，产品能力也相对出色，甚至有不少厂商称得上是“老牌”，但2018年的整体市场环境对它们的挑战依然不小。从营收上来看，中文传媒同比下降了17%，奥飞娱乐下降了21.6%，天神娱乐下降了22.3%，金山软件下降了25.2%。

二、16家公司营收涨幅超50%，游戏企业的注入成为新增长点

在2018年上半年报中，收入同比涨幅超50%的公司也有不少，达到16家，而这些公司大多是因为注入了新的游戏企业，有游戏相关业务和营收作为并表，实现暴涨。这其中包括元力股份（冰鸟网络）、深圳惠程（哆可梦）、世纪华通（点点互动）、迅游科技（狮之吼）、天润数娱、金亚科技、众应互联、金科文化、山东矿机（麟游互动）、智傲控股、卧龙地产、火岩控股、盛迅达、云游控股、心动网络、帝龙文化（美生元）。

将游戏企业作为现金牛注入上市公司体系中，这似乎成为了一种普遍的做法，尽管不少上市公司的主营业务与游戏并没有太大的关系，例如房地产、矿机、活性炭、电力等等，但“游戏”却能在营收和利润上很好地完成任务，助力其交出一份漂亮的成绩单。因此游戏企业也一度成为了资本市场的宠儿。

然而随着资本的冷淡和监管的加严，游戏企业在未来似乎也很难再漂亮地完成这一使命了。

三、20家企业营收跌幅超20%

营收下降的游戏上市公司则在一定程度上说明了，其在现有市场受到较大冲击，或产品出现断层，面临一定的阵痛期。

华谊兄弟的游戏业务收入跌了88%，这与它减持银汉科技股权有关。北纬科技游戏业务收入跌了67%，主要是因为上半年蜂巢游戏主要运营《模拟城市：我是市长》和《妖姬三国》两款游戏，收入同比下降，同时新游戏因为版号申请审批周期较长，上线流程放缓。博雅互动及力港网络则由于棋牌政策的风险，导致公司出现营收下挫。蓝港互动收入下降的主要原因则是游戏发行数量较2017年同期减少。

四、38家游戏企业净利润出现下滑，最高同比下降1571%

净利润是游戏上市企业另一项重要的考量指标，特别是在大环境越发艰难之下，对企业的净利润考验则更加严苛。然而手游那点事查看2018上半年的财报发现，有38家游戏企业的净利润出现了下滑，占比达44.7%。

同比跌幅超100%的有云游控股、神州泰岳、联众、掌游天下、电广传媒。而跌幅大于50%的也有19家，盛迅达、拓维信息、游久游戏、天神娱乐等均不容乐观。

除此之外，诸如三五互联、华清飞扬、力港网络、蓝港互动、天鸽互动、盛天网络等游戏企业也出现了不同程度的跌幅，这些企业大多因为游戏行业大环境收紧、游戏老产品进入疲惫期、所在细分领域出现政策风险、版号审批影响新游上线等原因，出现了下跌的情况。

五、行业大环境依旧在影响着股价，难看的或许不只是财报

纵观过去的这半年，在年初游戏人踌躇满志地想尽办法从腾讯网易两大巨头手中抢夺更多市场份额，到现在把注意力放在了外界的“眼色”上，这当中的巨大变化，也不过是半年的时间。

手游那点事发现，目前市值仍在100亿以上的游戏相关企业有24家，而这当中有22家企业从年初（1月2日）到现在都出现了市值的下挫，仅有2家幸存，而这两家都是因为有新的游戏公司注入，带动股价提升。

从年初到现在腾讯蒸发了6939亿；网易蒸发了1304亿；三六零蒸发了1693亿；巨人蒸发了340亿；三七互娱蒸发了225亿；......

在这种情况下，股价的下跌并不完全意味着企业本身的营收能力和布局潜力，而是受大环境影响，游戏股整体低迷。过去或许有人会认为游戏公司在资本市场上的市值虚高，但现在看来，有的企业已经出现了过低市值的情况，资本市场甚至对其实际业务没有正向的价值作用。

然而在这样的过渡期，下半年游戏企业在资本市场的表现是会持续冷淡，还是出现回暖，现在谁都很难说清楚了。