本期内容提要
新能源汽车
观点:1、新能源汽车产业链景气度差异化明显,关注龙头公司的变化。我们最近走访了产业链相关公司,从目前的开工率、未来的订单看,同一个子行业中企业之间的差异很明显,宁德时代、璞泰来等龙头公司的景气度仍保持较好,但第二梯队的公司或多或少已经存在一定的困境;我们认为未来制造端每一个环节可能至多三到五家公司可以持续较好发展。2、产业链价格压力犹存。今年下半年的需求目前看是低于预期的,但产能的释放是不可逆的,供需的变化给价格带来较大的压力;由于下游终端的强势,价格压力呈现叠加态势。
动态:
政策方面:1、深圳市财政委员会官网公布《深圳市2018年新能源汽车推广应用财政支持政策》。2、北京市城市管理委和市交通委联合印发《关于加强停车场内充电设施建设和管理的实施意见》。3、工信部:电池用电解液相关标准2018年10月1日起实施。
数据方面:1、上周上游电池级碳酸锂、钴价格企稳;中游材料价格继续下滑,其中负极、隔膜价格跌幅偏大;总体来看,还是产能产量的释放给价格带来了压力。2、2018年7月国内新能源汽车市场动力电池装机量为3.369GWh,环比增长15.7%,同比增长30%。3、充电桩:截至今年7月份,全国共建成公共充电桩27.5万个,同比增长了52%。
投资策略:新政策有望进一步推动行业升级换代,我们主要看好高端乘用车产业链,2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。从中长期看,未来两年新产能的大量释放将带来行业的结构性调整;从短期来看,下半年行业的真实景气度有望阶段性好转。具体来说,我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的:三花智控等;2、产业链中壁垒高环节(技术壁垒、资源属性等):璞泰来等;3、核心环节以及还可以做大的环节:比亚迪等。详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一:磨合中蓄势,共振中成长》。
光伏:
观点:1、欧洲双反的结束,需求端边际向好慢慢出现。历时多年的欧洲双反结束,表明中国产品的性价比得到了认可,更表明了中国光伏制造端在全球无可撼动的地位;虽然欧洲光伏的装机在全球占比已经不高,但随着光伏真正平价上网时代的来临和储能市场的完善,欧洲装机有望提升。 2、行业预期已到低谷,后续看产能的退出。根据统计数据,光伏产品的价格已经企稳,尤其是上游环节:上周单晶硅硅片价格上涨1.75%。根据我们的产业链调研,531以来行业的落后产能已经逐步退出市场,真正龙头公司在这一波调整有望进一步稳固其市场地位。
行业动态:1、欧盟:对中国太阳能光伏电池和组件的反倾销和反补贴措施9月3日后结束。2、数据:2018年全球光伏需求将下降至85.2吉瓦。3、国网福建:630之前投运全额上网项目执行2017年电价;630之后投运的执行823文件电价。
投资策略:从整个产业链看,我们认为2018年将是新旧产能竞争的一年,这将导致成本进一步下降,我们看好龙头公司。从中上游看,行业的集中度在提升;从中下游看,我们认为仍有变革机会,尤其是在电池端和下游分布式端,看好在此两处有突破的公司。建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源等公司。详细内容请关注我们发布的报告《光伏行业系列报告之一:拥抱技术变革,迎接平价时代》。
风电:
行业动态:2018年7月风电增速加快:因主要风电地区风况较好,风电增速比上月加快13.3个百分点,同比增长24.7%。投资策略:总体看2018年行业将会实现中长期复苏,装机量将会恢复到较好的水平,其中海上风电和分散式风电可能是未来亮点;从现有已运营的项目来看,整体弃风率在转好,经济效益提升;同时未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注金风科技等龙头。
重点公司公告:1、【杉杉股份】公司董事会同意下属控股子公司杉杉能源向广州舟融言和杭州迈捷定向发行股票。本次发行股票的发行价格为24.19元/股,预计募集资金总额不超过20亿元(含20亿元)。2、【林洋能源】公布拟用自有资金进行A股集中竞价股票回购的报告书。3、【当升科技】公司公布其2018年半年报,上半年共实现营业收入16.30亿元,同比增长95.22%,业务规模有一定增长。4、【科恒股份】全资子公司深圳市科技有限公司近期陆续收到主要新能源客户宁德新能源科技股份有限公司中标通知。5、【大洋电机】公司全资子公司大洋电机香港于2018年8月29日与巴拉德签署《股份认购协议》。
风险提示:政策支持低于预期;新能源汽车发展低于预期。
目录
新能源汽车行业
上游资源端数据
中游电池与电池材料数据
行业政策及要闻点评
行业公司重要公告
光伏行业
行业重要数据
行业政策及要闻点评
行业公司重要公告
风电行业
行业政策及要闻点评
风险因素
新能源汽车行业
上游资源端数据
9月1四川工业级、电池级高端碳酸锂价格分别为7.3万元/吨和9.2万元/吨,相对上周价格分别下降了5.81%和上涨了2.22%。8月27日至8月31日长江有色市场钴平均价格为48.75万元/吨,相对上周价格下降0.81%。
中游电池与电池材料数据
8月31日,三元前驱体价格11.65万元/吨,相较于上周价格下降1.26%;三元正极材料价格18.50万元/吨,相较于上周价格下降2.63%;磷酸铁锂正极材料价格6.55万元/吨,相较于上周价格下降6.43%;负极材料价格3.15万元/吨,相较于上周价格下降10%;湿法隔膜2.15元/平方米,相较于上周价格下降6.52%;干法隔膜价格1.15元/平方米,相较于上周价格下降42.5%;电解液价格3.75万元/吨,相较于上周价格下降8.54%。
当前三元正极材料产能20.38万吨/年,环比无变化;6月三元材料产量1.17万吨,环比减少3.5%,受上半年抢装影响,前几月需求大,6月新补贴政策实施之后需求有所减少,三元材料产量环比减少。
当前磷酸铁锂材料产能14.52万吨/年,环比上升16.44%;7月磷酸铁锂正极材料产量0.54万吨,环比上升14.50%,磷酸铁锂正极材料产量波动幅度较大,7月产量处于今年月度产量高位水平。
当前负极材料产能21.48万吨/年,环比无变化;7月负极材料产量1.76万吨,环比增长4.56%,处于今年高位。负极材料产能和需求都较为稳定。
当前湿法隔膜产能19.68亿平方米/年,环比增长0.4亿平方米;7月湿法隔膜产量1.33亿平方米,处于近9个月历史高位。
当前干法隔膜产能 11.00 亿平米/年,环比无变化; 7 月干法隔膜产量 0.30 亿平米,环比下降 7.69%。
当前电解液产能 22.60 万吨/年,环比无变化; 7 月电解液产量 1.06 万吨,环比上升 18.49%。
行业政策及要闻点评
重点关注:2018年7月国内新能源汽车市场动力电池装机量为3.369GWh,环比增长15.7%,同比增长30%
第一电动网:根据第一电动研究院的统计测算,2018年7月国内新能源汽车市场动力电池装机量为3.369GWh,环比增长15.7%,同比增长30%。1-7月累计装机量为18.93GWh,同比增长126.16%。(第一电动)
点评:自2018年4月以来,新能源汽车动力电池装机量同比增速放缓,但随着中国市场对新能源汽车的需求日益高涨,预计下半年新能源汽车动力电池装机量同比仍将保持持续增长趋势。
1.工信部:电池用电解液相关标准2018年10月1日起实施
工信部:工信部批准了《V型球阀》等183项行业标准,其中锂电行业相关标准主要是电池用电解液,该标准2018年10月1日起实施。(第一电动)
2.数据:7月中国电动汽车市场实现锂电装机3.70GWh
数据:统计数据显示,2018年7月中国电动汽车市场实现锂电装机3.70GWh,同比增长52.47%,环比增长了26.71%。7月较6月相比,装机量增加了779.02MWh。其中,磷酸铁锂电池装机超过半数。(北极星储能网)
3.充电桩:截至今年7月份,全国共建成公共充电桩27.5万个,同比增长了52%
充电桩:目前,公共场所、居民小区、单位内部、高速公路等主要场所,充电桩的覆盖率大幅提升。截至今年7月份,全国共建成公共充电桩27.5万个,同比增长了52%,新用户私人安装率接近80%,新能源汽车专用号牌已经在全国推广使用。(第一电动网)
4.北京:北京市城市管理委和市交通委联合印发《关于加强停车场内充电设施建设和管理的实施意见》
北京:近日,北京市城市管理委和市交通委联合印发《关于加强停车场内充电设施建设和管理的实施意见》,要求对辖区内尚未建设充电设施且向社会开放使用的既有停车场(含限时开放停车场),按照不低于10%车位比例配建公用充电设施;引导燃油车避免占用电动汽车充电车位。(第一电动网)
5.深圳:深圳市财政委员会官网公布了《深圳市2018年新能源汽车推广应用财政支持政策》
深圳:8月30日,深圳市财政委员会官网公布了《深圳市2018年新能源汽车推广应用财政支持政策》,该政策还处于征求意见阶段。2018年6月12日至2018年12月31日上牌的新能源乘用车、纯电动客车、纯电动货车和专用车按照2018年国家补贴政策对应标准的0.5倍补贴,燃料电池汽车国家补贴政策对应标准的1倍补贴。(高工锂电车网)
6.江西:江西新发现大中型远景稀土矿各1处
江西:日前,江西省地矿局赣南地质调查大队在江西实施的区域地质矿产调查中,新发现大中型远景稀土矿各1处。(第一电动网)
7.山东:2018年7月,山东生产低速电动车46153辆,环比下降6.16%
山东:山东省汽车行业协会统计,2018年7月,山东生产低速电动车46153辆,环比下降6.16%,同比下降2%。继今年2月份之后,再次出现环比同比双双下降走势。(第一电动)
8.潍柴动力:巴拉德与潍柴动力在山东济南签署《氢燃料电池技术全面战略合作协议》
行业:8月29日,巴拉德与潍柴动力在山东济南签署《氢燃料电池技术全面战略合作协议》。潍柴动力拟投资1.63亿美元认购巴拉德19.9%的股份,成为其最大的股东。 双方同意在山东省成立合资公司,联合开发适合中国市场的下一代质子交换膜燃料电池电堆和燃料电池模组,潍柴动力和巴拉德分别拥有51%和49%的股份。(高工氢燃料电池)
9.神州优车:百度与神州优车达成战略合作
神州优车:8月29日,百度与神州优车达成战略合作,双方将基于百度Apollo平台在智能网联、自动驾驶领域展开深度合作。(第一电动网)
10.比亚迪:比亚迪与重庆璧山区政府就动力电池年产20GWh产业项目签订投资合作协议
比亚迪:近日,比亚迪与重庆璧山区政府就动力电池年产20GWh产业项目签订投资合作协议。项目总投资人民币100亿元,主要包括动力电池电芯、模组以及相关配套产业等核心产品制造。(北极星储能网)
行业公司重要公告
重点关注:
【江淮汽车】截至2018年8月30日,公司及控股子公司累计收到与收益相关的政府补贴1.52亿元人民币(不含公司前期已披露政府补贴),上述补助资金在2018年度确认为其他收益并计入当期损益。
其他公司公告:
【杉杉股份】(信达关注) 公司董事会同意下属控股子公司杉杉能源向广州舟融言和杭州迈捷定向发行股票。本次发行股票的发行价格为24.19元/股,预计募集资金总额不超过20亿元(含20亿元)。
【中国动力】(信达关注) 公司公布其2018年半年报,上半年共实现营业收入119.68亿元,实现归母净利润6.17亿元,分别同比增长2.81%和10.04%。
【道明光学】公司拟以自有资金出资人民币500万元增资杭州黑钻科技,本次增资完成后,公司将持有黑钻科技7.5%的股份,黑钻科技的注册资本将由人民币1,000万元增加至人民币1,081.08万元,黑钻科技将成为公司的参股公司。
【当升科技】公司公布其2018年半年报,上半年共实现营业收入16.30亿元,同比增长95.22%,业务规模有一定增长。盈利能力较去年同期有所下降。
【长安汽车】公司将把与新能源汽车业务相关的部分资产以及与其相关的业务、人员划转至公司全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司。
【科恒股份】全资子公司深圳市科技有限公司近期陆续收到主要新能源客户宁德新能源科技股份有限公司中标通知,中标项目主要包括涂布机、辊轧、分切等,以上设备主要用于新能源电池的生产加工。截至目前,公司近期收到该中标通知累计3.64亿元。
【安凯客车】公司发布2018年半年报,营业收入14.93亿元,同比下降37.16%,归属于上市公司股东的净利润-1.42亿元,基本每股收益-0.20元/股。
【天齐锂业】公司通过了《关于公司重大资产购买方案的议案》等议案,公司拟购买NutrienLtd.间接持有的SociedadQuimica y Minera deChile S.A.公司已发行的A类股0.63亿股,总交易价款约为40.66亿美元。
【大洋电机】公司全资子公司大洋电机香港于2018年8月29日与巴拉德签署《股份认购协议》,以每股3.5464美元的价格出资约2,000万美元认购巴拉德定向增发的约560万股普通股。本次认购完成后,大洋电机香港将继续持有巴拉德已发行全部普通股约9.9%的股权。
【金龙汽车】2018年8月31日,公司董事会审议通过了关于本次非公开发行股票的相关修订稿议案,并公告了发行预案。本次发行募集资金总额不超过171,006.00万元,扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于收购金龙联合25%股权项目、智能网联汽车应用开发项目、新能源实验室升级改造项目、新能源汽车核心零部件研发及产业化项目和新能源前瞻性技术研发项目。
【纳川股份】公司于近日收到采购人连州市住房和城乡规划建设局、采购代理机构广东省建筑工程监理有限公司发来的《中标通知书》。本项目为污水处理项目,总投资额约6.79亿元,占公司2017年度经审计的营业收入的45.89%。
光伏行业
行业重要数据
光伏产品价格:据PVInsights样本统计,上周PV级多晶硅价格11.28美元/千克,相较前一周(下同)下降0.27 %、二级多晶硅价格9.03美元/千克,下降0.33 %;单晶硅硅片(156mmx156mm)价格0.39美元/片,价格上涨1.75%;太阳能电池、多晶硅电池价格分别为0.13美元/瓦、0.59美元/瓦,相较于前一周价格分别下降1.65%和1.62%;单晶硅电池(156mmx156mm)价格0.63美元/瓦,价格不变;晶硅组件0.25美元/瓦,下降0.79 %,薄膜光伏组件价格0.72美元/瓦,下跌0.36%。
行业政策及要闻点评
1.欧盟:对中国太阳能光伏电池和组件的反倾销和反补贴措施9月3日后结束
欧盟:8月31日,欧盟委员会出人意料的提前宣布,决定在9月3日午夜结束欧盟对中国太阳能光伏电池和组件的反倾销和反补贴措施。(第一电动网)
2.国家能源局:7项能源领域行业标准计划项目公开征求意见
国家能源局:国家能源局综合司发布通知,将2018年第二批拟补充立项的7项能源领域行业标准计划项目公开征求意见 。(北极星太阳能光伏网)
3.数据:2018年全球光伏需求将下降至85.2吉瓦
数据:第三方研究机构GTM research 发布了2018年全球光伏需求预测报告,报告指出,2018年全球光伏需求将下降至85.2吉瓦,低于此前预期的103.5GW。2018年中国的光伏需求预期从48.2吉瓦下降至28.8吉瓦。中国2018年至2022年之间光伏安装容量降至141 GW。(北极星太阳能光伏网)
4.国网福建:630之前投运全额上网项目执行2017年电价;630之后投运的执行823文件电价
国网福建:近日,国网福建省电力公司等印发通知:2018年1月1日以前备案、且纳入补贴管理的全额上网项目,在630之前投运执行2017年电价;630之后投运的执行823文件电价。1月1日后备案的全额上网项目,在531前投运的执行2018年标杆电价。2018年1月1日后备案,630之后投运的项目、且没有纳入规模管理的项目,不再纳入中央补贴。(北极星太阳能光伏网)
5.中广核:中广核欧洲能源公司中标法国BlueBerry地面太阳能电站项目
中广核:近日,法国能源部宣布中国广核集团下属中广核欧洲能源公司中标法国Blue Berry地面太阳能电站项目,该项目的成功中标也使中广核成为在法国唯一中标大型地面太阳能电站的中国企业。(北极星太阳能光伏网)
行业公司重要公告
【林洋能源】(信达关注)公司公布拟用自有资金进行A股集中竞价股票回购的报告书。按回购资金总上限5亿元、最高回购股份价格人民币7.29元/股进行测算,预计回购股份数量约为6,858.71万股,约占公司总股本的3.89%。按回购资金总下限1亿元、最高回购股份价格人民币7.29元/股进行测算,预计回购股份数量约为1,371.74万股,约占公司总股本的0.78%。
【爱康科技】(信达关注) 公司与浙能集团签订《股权合作协议》,公司将其旗下光伏电站资产以现金方式转让给浙江省能源集团有限公司或其指定方,后者也将于未来战略入股投资爱康科技并合作投资超高效率异质结(HJT)电池组件项目。本次交易的资产包为中康电力下属的14家子公司,下辖28个光伏电站项目,其中地面电站19个(装机容量480MW),分布式9个(装机容量23.53MW)。电站备案总装机容量503.53MW,其中全资363.53MW、控股140MW、权益装机容量479.38MW。
【横店东磁】公司发布2018年半年报,归属于上市公司股东的净利润3.22亿元,同比上涨45.20%,基本每股收益0.196元/股。在国内外政治和经济环境加剧波动的情况下,上半年公司所涉及的磁性材料和太阳能光伏产业则受益于下游应用的结构性增长而保持了稳定的增长。
风电行业
行业政策及要闻点评
能源局:国家能源局将从推动风电与取暖用户直接交易
能源局:国家能源局将从推动风电与取暖用户直接交易,提升天然气供应能力,积极推进生物质、地热、太阳能等可再生能源取暖等方面,推进清洁能源利用。率先在京津冀及周边地区取得明显成效,督促地方政府做好新旧供暖方式的衔接,确保群众温暖过冬。(北极星风力发电网)
风险因素
政策支持低于预期;新能源汽车发展低于预期。
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