摘要
5G光模块打响集采发令枪,推动5G加速落地。9月12日,华工科技表示华为已向其下了国内首个5G光模块订单,我们认为,此次招标量虽小,但打响了5G光模块集采的发令枪,25G光模块将成为5G的标配。未来随着出货量的增加,价格战也将出现,随着技术的提高,光模块厂商的竞争门槛也会提高,份额将向头部厂商集中。光模块作为5G产业链中的重要一环,从集采开启可以窥见5G正加速落地。
5G是通信行业确定性机会,推荐主设备、天线射频和光模块。(1)主设备是5G产业链中投资占比最大的一块,推荐关注中兴通讯000063、烽火通信600498。(2)现阶段看来,5G产业链中天线射频的弹性较佳,推荐关注东山精密002384、京信通信2342.HK、沪电股份002463、深南电路002916。(3)5G光模块需求提升仍是确定性机会,25G将是标配,推荐关注新易盛300502、天孚通信300394、华工科技000988、光迅科技002281。
中美贸易磋商反复,持续关注贸易摩擦的边际变化。据新华社讯,9月13日中国商务部表示已经收到美方关于经贸磋商的邀请,并乐于与其就具体细节问题进行沟通。14日,川普在推特上再度“开战”,声称将尽快落实加税,将产线搬回美国。通信板块是市场情绪对于贸易摩擦的风向标,虽短期市场反应有所钝化,但仍需关注其边际变化。
中移动非骨架式带状光缆集采开标,长飞光纤夺魁。中移动17-18年非骨架式带状光缆产品集中采购(第二批次)项目开标,招标规模约为892万芯公里,对比17年6月第一批次集采的1249万芯公里,可以发现光纤光缆的需求正逐渐放缓。在此背景上,成本控制能力强、供应链精细化管理好的光纤光缆公司将更具优势,份额向其集中。
上周大盘下跌,通信板块下跌。从细分行业指数看,量子通信上涨1.3%,光通信、卫星通信导航、通信设备分别下跌0.2%、0.9%、1.0%,表现优于通信行业平均水平。物联网下跌1.9%,表现持平于通信行业平均水平。云计算、区块链、运营商、移动互联分别下跌2.6%、3.0%、3.1%、4.0%,表现劣于通信行业平均水平。
风险提示:中美贸易摩擦加剧;5G进度不达预期;运营商资本开支下滑。
1. 投资策略:紧跟5G主旋律,关注贸易摩擦边际变化
5G光模块打响集采发令枪,推动5G加速落地。9月12日,华工科技表示华为已向其下了国内首个5G光模块订单,我们认为,此次招标量虽小,但打响了5G光模块集采的发令枪,25G光模块将成为5G的标配。未来随着出货量的增加,价格战也将出现,随着技术的提高,光模块厂商的竞争门槛也会提高,份额将向头部厂商集中。光模块作为5G产业链中的重要一环,从集采开启可以窥见5G正加速落地。
5G是通信行业确定性机会,推荐主设备、天线射频和光模块。(1)主设备是5G产业链中投资占比最大的一块,推荐关注中兴通讯000063、烽火通信600498。(2)现阶段看来,5G产业链中天线射频的弹性较佳,推荐关注东山精密002384、京信通信2342.HK、沪电股份002463、深南电路002916。(3)5G光模块需求提升仍是确定性机会,25G将是标配,推荐关注新易盛300502、天孚通信300394、华工科技000988、光迅科技002281。
中美贸易磋商反复,持续关注贸易摩擦的边际变化。据新华社讯,9月13日中国商务部表示已经收到美方关于经贸磋商的邀请,并乐于与其就具体细节问题进行沟通。14日,川普在推特上再度“开战”,声称将尽快落实加税,将产线搬回美国。通信板块是市场情绪对于贸易摩擦的风向标,虽短期市场反应有所钝化,但仍需关注其边际变化。
石英股份(光通信上游国产替代):国内石英制品龙头,公司战略聚焦光通信+半导体市场,充分受益于光通信以及半导体市场的高速增长,随着光纤预制棒外套管的研发推进,以及半导体设备认证推进,未来将成为公司最主要的盈利增长点。公司拥有国内最大规模的高纯石英砂量产产能,打破国外长期垄断,除了内部供应下游高纯石英制品,同时部分外销,毛利高,公司也将进一步新增高纯石英砂产能。
天源迪科(大数据行业新龙头,传统BSS集中): 随着中兴华为在电信软件业务的逐步退出,传统BSS业务集中度进一步提升,公司运营商业务稳步增长。基于客户优势,进一步拓展运营商系统云化及大数据业务。通过与华为、腾讯、阿里的长期战略合作,拓展公安+交通+企业大数据业务,完成维恩贝特收购后,顺利布局金融云市场,技术与市场优势明显,未来业绩增长点众多。
烽火通信:在国家提速降费政策背景下,运营商多举措提升网络质量、降低资费成本,人均数据流量每月持续创新高,承载网络扩容建设需求不减。未来随着5G进展加速,对承载网络建设需求将远高于4G网络,作为国内第三大光通信设备厂,烽火直接受益。同时随着武汉邮科院与电科院的合并重组,新集团公司中国信科落地武汉,将进一步提升烽火通信在5G时代的核心竞争力。
亿联网络:公司在SIP全球市场份额第二,拥有欧美优质运营商客户资源与卓越的成本控制能力,是目前稀缺的统一通信提供商。公司正加码视频会议产品,率先布局云服务,未来有望进一步提高市场份额。目前亿联网络的收入约30%是出口美国,产品未在美国出口限制名单中,未来贸易战的过程还存在很大的不确定性,对公司影响有待观察。
中兴通讯:A股主设备龙头。5G投资中无线侧占比约40%,目前全球仅剩四大主设备商,且华为、中兴的地位不断提升,中兴作为A股主设备龙头,市场地位无可替代,弹性突出。在近期的产业调研中,我们发现因为中兴停运,光模块、设备商等均受到影响。自中兴7月复工以来频获集采大单,供应链出现反弹,且从运营商表态来看,中兴在国内地位无忧。由此推断,Q3作为通信行业传统小季,或将迎来业绩小阳春。
2. 行情回顾:通信板块下跌,量子通信板块表现最佳
上周大盘下跌0.8%,收于2682点。各行情指标从好到坏依次为:上证综指>沪深300>万得全A>万得全A(除金融、石油石化)>中小板综>创业板综。通信板块下跌1.9%,表现劣于大盘。
从细分行业指数看,量子通信上涨1.3%,光通信、卫星通信导航、通信设备分别下跌0.2%、0.9%、1.0%,表现优于通信行业平均水平。物联网下跌1.9%,表现持平于通信行业平均水平。云计算、区块链、运营商、移动互联分别下跌2.6%、3.0%、3.1%、4.0%,表现劣于通信行业平均水平。
上周可交易个股中,5G相关标的表现突出。由于股份回购,加之5G概念受到关注,新海宜收获两连板,周涨幅达16.85%。光博会的举办以及5G政策利好促使天孚通信周涨幅达8.32%。华工科技获得华为5G光模块订单,周涨幅达7.22%。股票回购提振股价,海联金汇周涨幅达6.68%。联络互动拟分拆旗下企业新蛋赴美上市,周涨幅达5.49%。
3. 中美贸易和谈反复,持续关注贸易摩擦的边际变化
据新华社讯,9月13日商务部表示中国已经收到美方关于经贸磋商的邀请,并乐于与其就具体细节问题进行沟通。14日,特朗普在推特上再度“开战”,声称将尽快落实加税,将产线搬回美国。
我们认为,贸易摩擦限制了经济体的活力,最终可能导致两败俱伤。如今在贸易摩擦面临升级的节骨眼上重启谈判,本是对双方的利好,但川普政府内部的摇摆不定使得贸易争端的解决之路复杂而漫长,由此带来的贸易风险依旧不可小视。通信板块是贸易摩擦的风向标,虽对贸易摩擦的反应已逐步钝化,但仍需持续关注其边际变化。
4. 中移动集采20万台低端路由交换设备,中兴华为等6企业中标
据C114讯,9月5日中移动公布了2018-2019年低端路由器、低端交换机中标结果。本次采集分为4个标段,总规模超20万台,花落中兴、华为等6家企业。
相比2016年的低端路由交换设备集采,本次集采的低端路由器被划分为2个标段,细化采购项目以提高集采质量,降低集采成本。各产品的需求量今年也有不同规模的上升,其中低端路由器集采增加最甚,两个标段合计达6.7万台,超过2016年的3.7万台近3万台。从中标情况来看,中标厂商由2016年的4家增长为6家,华为与迈普通信首次入围,中兴在各标段的中标份额都有所进步。
我们认为,近年来数据流量爆发式增长,运营商加大网络扩容力度以满足用户需求。随着5G渐行渐近,物联网、车联网等领域兴起,数据流量仍将保持快速增长趋势,运营商相关资本开支仍将提升,利好路由器、交换机等网络设备商。
受益标的:中兴通讯、新华三、烽火通信
5. 中移动非骨架式带状光缆集采开标,长飞光纤夺魁
据U学在线讯,9月6日,中国移动2017年至2018年非骨架式带状光缆产品集中采购(第二批次)项目开标,金额合计5.3亿元,长飞光纤以16%的份额排名第一,约139.5万芯公里。
中国移动此次招标规模约为4.51万皮长公里,折合892.30万芯公里。结合2017年6月中国移动开展的第一批次集采的1249.22万芯公里,此次采购需求有所下降。
从中标厂商来看,长飞光纤拔得头筹,获得16%份额,也是唯一一家在两次非骨架式带状光缆集采中份额超过10%的厂商。相较第一批次集采,此次中标厂商更加向头部聚集,行业集中度进一步提升。
我们认为,从近期运营商集采情况来看,光纤光缆的需求正逐渐放缓,行业景气度有所下滑,可能会面临降价风险。在此背景上,拥有自给光棒能力、成本控制能力强、供应链精细化管理好的公司将更具优势。
相关标的:长飞光纤、亨通光电、中天科技
6. 中移动18-19年光分路器集采开标,太平通讯、亨通光电、中天宽带位列前三
据U学在线讯,9月10日,中国移动2018年至2019年光分路器产品集采开标,太平通讯、亨通光电、中天宽带等十家厂商中标,瓜分4亿元大单。
此次中国移动光分路器产品集采规模为1682万套,纵向来看,2017年中国移动并未集采光分路器,2016年集采规模约为2190万套,2015年为612.3万套。此次相隔一年中国移动重启光分路器集采,提振市场需求。从中标厂商来看,太平通讯、亨通、中天、通鼎和烽火都取得10%以上份额,竞争格局也趋于集中。
我们认为,光分路器作为光纤链路中重要的无源器件,从其集采规模可以窥见运营商对于固网的投入力度。目前中移动的固网广覆盖接近完成,着重提升网络质量,相关设备的需求量趋于稳定,行业集中度进一步提升。
7. 爱立信收获35亿美元大单,5G攻略首开粮仓
据C114讯,本周,T-Mobile宣布与爱立信签署价值35亿美元的多年期5G网络部署合同,助力爱立信在业绩上扭亏转盈,实现全球5G攻略。
本次合同签订对T-Mobile US和爱立信来说都是重要里程碑。这是T-Mobile US迄今为止签署的最大5G订单,根据合同内容,爱立信将为T-Mobile US提供符合3GPP标准的最新5G NR硬件和软件和数字服务解决方案,支持其在全国范围内的5G网络部署。而对于处于转型阵痛期的爱立信来说,这笔实质性的订单无疑是雪中送炭。
我们认为,5G渐行渐近,运营商相关资本开支加大促进产业链加速成熟。5G时代,无线侧投资占比达到40%,主设备的市场空间广阔。当前全球仅剩4大主设备商,且华为、中兴的市场地位不断提升,因此中兴的弹性突出,A股市场地位无可替代,需重点关注。
风险提示
1. 中美贸易摩擦加剧。
2. 5G进度不达预期。
3. 运营商资本开支进一步下滑。
国盛通信·宋嘉吉团队
具体分析详见2018年09月16日发布的《紧跟5G主旋律,关注贸易摩擦边际变化》
报告分析师 丁琼
分析师执业编号 S0680513050001
特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信、有道云、石墨文档等形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿使用本资料中的任何信息。因本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。
重要声明:本资料所载的证券市场研究信息仅面向专业机构投资者,仅供在新媒体背景下研究信息、观点的及时沟通。本资料所提供的分析意见仅代表国盛证券研究所在相关证券研究报告发布当日的判断,若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。相关的分析意见及推测可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。
本资料涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于带有针对性的、具体的投资操作性意见。本资料仅供参考之用,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。市场有风险,投资需谨慎。
版权所有,未经事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本资料中的内容。
相关阅读:
1. 烽火通信系列研究:
2018.08.01 国盛通信【烽火通信(600498)重组巨轮起航,光通信龙头迎5G新机】2. 天源迪科系列研究:
2018.06.27 国盛通信【天源迪科(300047)深度:化“云”为雨,大数据驱动多业务成长】
3. 通信上游系列研究:
2018.05.25 石英股份(603688.SH)深度:信息化加速看上游,国产石英待腾飞【国盛通信宋嘉吉团队】
2018.06.13 国盛通信独家品种【关于石英股份(603688)的五问五答】
4. 中国铁塔系列研究:
2018.08.08 国盛通信【中国铁塔00788.HK:通信新晋力量,5G基建先锋】
5. 中兴通讯系列研究:
2017.03.16 8.9亿美元的罚款中兴hold住吗?——定量视角分析【国君通信宋嘉吉团队】
2017.03.26 重磅深度!中兴通讯(000063):竞争优势显著提升,中兴走上“中兴之路”【国君通信宋嘉吉团队】
2017.04.18 中兴通讯(000063):Q1业绩接近预告上限,竞争优势持续提升【国君通信宋嘉吉团队】
2017.04.25 史上最严激励!折射“中兴”信心:中兴通讯(000063)股权激励点评【国君通信宋嘉吉团队】
2017.05.29 中兴通讯深度研究之二:5G龙头的最佳买入点在哪里?【国君通信宋嘉吉团队】
2017.06.07 中兴通讯研究系列之三:反思7年爱立信,中兴机遇在5G【国君通信宋嘉吉团队
2017.06.16 中兴通讯系列研究之四:被低估的研发实力,助力中兴5G复兴【国君通信宋嘉吉团队】
2017.07.18 中兴通讯000063:全球布局加速,综合竞争力持续提升【国君通信宋嘉吉团队】
2017.07.19 中兴通讯000063:中报增速超预期,重回稳健增长轨道【国君通信宋嘉吉团队】
2017.07.28 中兴通讯(000063):出售努比亚部分股权,增利更明志【国君通信宋嘉吉团队】
2017.08.23 中兴通讯系列研究之五:中兴到底贵不贵?【国君通信宋嘉吉团队】
2017.08.25 龙头团队首推,超预期!——中兴通讯000063:治理改善超预期,民资话语权提升【国君通信宋嘉吉团队】
2017.10.19 中兴通讯(000063):播种5G,静待收获【国君通信宋嘉吉团队】
6. 海能达系列研究:
2017.03.16 成长的烦恼——谈摩托起诉海能达侵权【国君通信宋嘉吉团队】
2017.03.20 论海能达挑战摩托的潜力——为什么联想站上PC宝座、华为手机如日中天?【国君通信宋嘉吉团队】
2017.04.01 独家!一带一路的安全由它保障!海能达PDT代理商交流纪要【国君通信宋嘉吉团队——草根揭秘系列】
2017.04.14 揭秘专网龙头的修成之道!——海能达DMR立体草根走访!【国君通信宋嘉吉/朱威宇】
2017.06.09 隔壁杀人放火了!海能达你快点来【国君通信宋嘉吉/朱威宇——菲律宾旅行随笔:专网的路还很长!】
2017.07.11 海能达(002583)宽窄融合斩获大单,专网龙头驰骋海外【国君通信宋嘉吉团队】
2017.07. 24 海能达(002583):收购NSAT,打开欧美军方专网市场【国君通信宋嘉吉团队】
2017.8.28 海能达(002583)中报点评:收入快速增长,专网龙头海外崛起【国君通信宋嘉吉团队】
7. 亿联网络系列研究:
2017.04.07 亿联网络(300628):统一通信终端领军者,强势加码高端市场【国君通信宋嘉吉团队】
2017.04.16 亿联网络有多火?谷歌热搜告诉你!【国君通信宋嘉吉团队】
2017.04.21 独家!亿联网络对比研究——思科WebEx调研快报【国君通信宋嘉吉团队】
2017.04.26 重磅!亿联网络对比研究——透过Polycom看亿联【国君通信宋嘉吉团队】
2017.04.27 亿联网络(300628):Q1成绩靓丽,新品推出有望再创佳绩【国君通信宋嘉吉团队】
2017.04.30 首尝Google大数据!亿联网络17年分产品销售预测模型发布【国君通信宋嘉吉团队】
2017.05.07 SIP电话专题研究——政策渐松+中小企业需求升级,被忽视的SIP【国君通信宋嘉吉团队】
2017.05.15 独家深度!亿联网络系列研究:Cosplay带你买话机【国君通信宋嘉吉团队】
2017.06.06 亿联网络销售预测模型2.0发布--精确至1%的增速预测【国君通信宋嘉吉团队】
2017.07.10 亿联网络300628深度思考:云平台究竟是帮助之手还是毁灭之手?【国君通信宋嘉吉团队】
2017.07.11 亿联网络(300628):中报业绩预增50-80%,高增长预期修复【国君通信宋嘉吉团队】
2017.07.30 你最想知道的亿联网络300628中报预测【国君通信宋嘉吉团队】
2017.08.28 亿联网络(300628)中报点评:统一通信领军者再提速,打消多重市场疑虑【国君通信宋嘉吉团队】
2017.08.29 亿联网络(300628)中报最系统解读【国君通信宋嘉吉团队】
2018.06.26 【国盛通信团队】亿联网络(300628.SZ)深度:全景解构UC龙头,企业通信“独角兽”
8. 东山精密系列研究:
2017.05.10 东山精密002384深度:FPC爆发+5G新周期,打开长期成长空间【国君通信宋嘉吉/朱威宇/电子王聪】
2017.06.01 东山精密002384:30亿投入扩产,弹药充足迎接业务大发展【国君通信宋嘉吉团队】
2017.08.21 东山精密002384:Q3指引高于市场预期,业务全面向好【国君通信宋嘉吉团队】
9. 亨通光电系列研究:
2017.03.24 光棒供应持续告急,亨通中天最受益【国君通信宋嘉吉团队】
2017.04.24 亨通光电(600487):行业景气延续,自主研发打造光纤之王【国君通信宋嘉吉团队】
2017.07.04 亨通光电(600487):中移动二期招标,奠定公司寡头地位【国君通信宋嘉吉团队】
2017.07.31 亨通光电(600487):行业高景气度延续,亨通业绩高速增长【国君通信宋嘉吉团队】
2017.08.02 亨通光电(600487):定增落地,再踏征途【国君通信宋嘉吉团队】
10. 中天科技系列研究:
2017.03.28 重点推荐!中天科技(600522):光棒白马,锂电尖兵【国君通信宋嘉吉团队】
2017.04.28 深度跟踪:中天科技(600522)年报及一季报要点解析【国君通信宋嘉吉团队】
11. 中际装备系列研究:
2017.03.09 中际装备(300308):并购苏州旭创通过审核,光模块龙头启航【国君通信宋嘉吉团队】
2017.03.11 我为什么如此看好苏州旭创(中际装备)?【国君通信宋嘉吉团队】
2017.05.25 中际装备300308:收购苏州旭创,助力公司打造光通信龙头【国君通信宋嘉吉团队】
12. 星网锐捷系列研究:
2017.03.03 星网锐捷(002396)重点推荐:股权优化促激励、铸信息网络服务新平台【国君通信宋嘉吉团队】
2017.08.29 星网锐捷(002396)中报点评:中报业绩稳健,深入应用场景助力高增长【国君通信宋嘉吉团队】
13. 光通信行业研究:
2017.03.01 昂纳科技(0877.HK)——从无源到有源,全产品线始发力【国君通信宋嘉吉团队】2017.03.17 光器件行业思考:100G的生命周期变长,利好谁?【国君通信宋嘉吉团队】
2017.04.06 光头团队再思考:跳出光纤看光纤【国君通信宋嘉吉团队】
2017.04.20 光纤全球动态:Verizon签三年期协议,全球光纤供应趋紧【国君通信宋嘉吉团队】
2017.05.12 全球光纤光缆——歪果仁都在买买买,你还担心供给过剩吗?【国君通信宋嘉吉团队】
2017.06.15 独家视角:IDC专家讲解数据中心光模块100倍配比的由来【国君通信宋嘉吉团队】
2017.07.18 光器件重磅深度:叶脊架构大行其道,高端光模块需求爆发【国君通信宋嘉吉团队】
2017.07.23 重磅!专家解读IDC叶脊架构如何推动高端光模块爆发【国君通信宋嘉吉团队】
2017.08.07 【国君通信宋嘉吉团队】携手昂纳光HK0877谈光器件行业最新变化
2017.08.07 【国君通信宋嘉吉团队】硅光初具量产能力,引领行业变革新动力
2017.09.13 一张图讲清5G接入网架构变化及投资机会【0基础看懂5G必备】
2017.09.15 重磅!光纤光缆5G新逻辑,亨通中天能否继续新高?【国君通信宋嘉吉团队】
2017.09.16 光纤光缆再思考:一家小公司的逆袭说明了什么?【国君通信宋嘉吉团队】
2017.09.19 50页光器件干货,国君通信为您点亮通信之“光”【国君通信宋嘉吉团队】
2017.09.21 与众不同的观点:新工业革命下的通信行业再繁荣【国君通信宋嘉吉团队】
2017.11.01 光纤光缆2018精彩待续——中国电信启动大手笔集采,拉开需求序幕【国君通信宋嘉吉团队】
2017.11.12 【国君通信宋嘉吉团队】光纤光缆2018——量升已现,期待价涨【国君通信宋嘉吉团队】
2017.11.13 【国君通信宋嘉吉团队】光纤光缆2018精彩待续——中国电信启动大手笔集采,拉开需求序幕【国君通信宋嘉吉团队】
14. 5G相关研究:
2017.03.02 “预热5G,非独立组网标准制定提前半年”电话会议纪要【国君通信宋嘉吉团队】
2017.03.04 5G专题研究之频谱篇——高频和宽频特性,将引发射频器件变革【国君通信宋嘉吉团队】
2017.06.01 5GAA联盟填新,车联网将是5G应用重点【国君通信宋嘉吉团队】
2017.06.08 部署频段落地,5G渐行渐近【国君通信宋嘉吉团队】
2017.09.27 深度研究与预期引导 ——兼谈我们是如何发动这波5G行情的?【国君通信宋嘉吉团队】
2017.09.28 200人电话会议,宏观+行业携手深度解读5G发展趋势【国君通信宋嘉吉团队】
15. 物联网相关研究:
2017.04.29 物联网沙龙(北京,独家)——中电信研究院&九五智驾交流纪要【国君通信宋嘉吉团队】
2017.05.18 深度报告!宜通世纪300310:稀缺电信级物联网龙头,平台+应用双驱动【国君通信宋嘉吉团队】
2017.07.06 每年最低13元!电信NB-IoT套餐打的什么算盘【国君通信宋嘉吉/朱威宇】
2017.07.24 ‼️NB-IoT模组望降至30元!Q4将是奇迹时刻【国君通信宋嘉吉/朱威宇】
2017.08.06 重磅!移动大手笔物联网集采开启,规模超预期【国君通信宋嘉吉团队】
2017.08.06 国君通信宋嘉吉团队【水行业管中窥豹,物联网爆发在即——中国水行业NB-IoT生态大会有感】
16. 区块链相关研究:
2017.05.03 善粮味道——区块链+农业最新案例分享!【国君通信宋嘉吉团队】
2017.06.10 解读2017最赚钱ICO项目——对话区块链大佬系列:QTUM发起人,帅初【国君通信宋嘉吉团队】
2017.08.14 大话区块链(八):平行世界里的疯子和骗子【国君通信宋嘉吉团队】
2017.12.13 大话区块链(九):比特币、迅雷和云撸猫【国君通信宋嘉吉团队】
2017.12.27 大话区块链(十):区块链和代币【国君通信宋嘉吉团队】
2018.1.4 大话区块链(十一):梦百合携手唯链,海外区块链上市公司又在做什么?【国君通信宋嘉吉团队】
2018.1.30 大话区块链(十二):当买矿机概念股时,你买的是什么?【国君通信宋嘉吉团队】
17. 控制器相关研究:
2017.06.14 重磅深度!控制器产业升级,企业进入盈利爆发期【国君通信宋嘉吉&电子王聪】
2017.06.14 拓邦股份(002139)首次覆盖报告:物联网推动行业变革,公司盈利快速爆发【国君通信宋嘉吉&电子王聪】
2017.06.14 和而泰(002402)首次覆盖报告:物联网推动行业变革,公司迎来业绩爆发【国君通信宋嘉吉&电子王聪】
2017.07.31 拓邦股份(002139):中报超预期,行业变革助力公司盈利爆发【国君通信宋嘉吉团队】
18. 云计算相关研究:
2017.03.19 高升控股收购创新云海机房最新跟踪【国君通信宋嘉吉团队】
2017.03.30 光环新网(300383)最新跟踪:深耕云计算【国君通信宋嘉吉团队】
2017.05.09 华星创业(300025)最新跟踪:依托DCI网络,打造混合云龙头【国君通信宋嘉吉团队】
2017.05.14 走过一轮牛熊,IDC企业到底过得咋样?【国君通信宋嘉吉团队】
19. 混改系列研究:
2016.10.13 一个分析师眼中的特发改革路【国君通信宋嘉吉团队】
2017.01.24 2017年通信行业思考:混改之剑与基建之盾【国君通信宋嘉吉团队】
2017.02.09 混改专题深度:从特发、高鸿看通信企业改革之路【国君通信宋嘉吉团队】
2017.08.17 混改标杆!中国联通780亿混改方案落地,国资与民资、ICT产业的平衡【国君通信宋嘉吉团队】
2017.08.17 特发信息(000070):业绩稳定增长,地方混改值得期待【国君通信宋嘉吉团队】
2017.08.21 联通混改方案落地,吹响改革号角——通信混改专题点评【国君通信宋嘉吉团队】
2017.08.22 【CCTV2首席看市】国君通信宋嘉吉谈联通混改及通信行业投资策略
2017.08.25 网宿科技中报电话会议【国君通信宋嘉吉团队】
20. 海内外通信行业年报综述:
2017.05.02 冬日暖阳:光通信、物联网、混改和专网——2016年通信行业年报综述【国君通信宋嘉吉团队】
2017.05.08 傲立寒冬、龙头力量!——海外科技巨头年报速览系列之一【国君通信宋嘉吉团队】
21. 中期投资策略: