【看好板块新一轮估值修复行情—方正食品饮料180916】

2、白酒基本面无忧，次高端是行业大趋势：整体来看，白酒基本面表现仍然强劲，中报持续超预期反映向上趋势，近期渠道和终端走访也都是正常，经济对白酒消费的影响远没有大家想的那么悲观，高端和区域龙头依旧保持稳健增长态势，次高端价位的崛起是不可逆的行业大势，基本面和业绩已经反复验证，经济波动只会影响行业速度，不会影响方向和趋势，次高端替代100元价格带成为新商务主流价位的趋势不会改变。这一次的发展是由消费升级驱动，需求自下而上的支撑要大于自上而下的拉动，因此次高端的成长会更加稳健，价格带的抗压和抗波动能力也将远大于12年的成长阶段。 

3、调味品行业深度发布，加多宝宣称坚持退出价格战：上周我们发布了调味品行业深度报告《舌尖到心间的美味，今日传明日的辉煌》，从商业本质，海内外对比，渠道，竞争格局等多维度判断行业未来将继续稳定增长，利好龙头，其中海天味业龙头地位稳固，中炬高新机制优化曙光初现，有望缩小与龙头差距。此外，食品板透露加多宝总裁公开宣布将坚持退出价格战，强化凉茶品牌宣传，我们判断双方价格战减弱是大势所趋，利于凉茶行业健康发展，也有助于王老吉盈利持续提升。

4、重点推荐：贵州茅台、口子窖、古井贡酒、今世缘、洋河股份、老白干酒，五粮液、泸州老窖。大众品龙头推荐：中炬高新、白云山、涪陵榨菜、伊利股份、海天味业、双汇发展、安琪酵母。

5、风险提示：市场走势带来的风格影响；行业重点公司业绩不及预期。