【招商军工周报】军工板块表现亮眼，关注度有望持续提升--军工信息周报（0910-0916）

本周中信国防军工指数下跌0.12%，报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。推荐重点关注的标的：中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测，其他关注：航发动力、中航飞机、中直股份、中航电子、航天电子、中航资本（招商军工&非银联合覆盖）、中国动力、海兰信等。

本周，国防军工（中信）指数下跌0.12%，沪深 300 指数下跌 1.08%，国防军工板块本周跑赢大盘0.96个百分点。近三周以来，国防军工（中信）指数上涨6.60%，同期沪深300下跌2.50%，军工行业跑赢大盘9.10个百分点，居各行业之首，行业超额收益明显，我们认为军工行业基本面改善逐渐得到市场认可，关注度有望持续提升。2018年上半年国防军工行业总体营收和归母净利润同比分别增长11.49%和24.21%，业绩改善明显。我们认为军工行业半年报印证了军品采购订单加速落地，并不断向产业链上游传导，带动全行业的业绩增长，特别是航空产业链保持高景气度。预计随着改革政策逐步落地，新型装备进入批产阶段，主机厂及中下游供应商将进入收入及盈利能力同步提升的黄金时期，坚定看好军工行业18年的超额收益。另外，行业估值回归至约54倍，为2014年中水平；从公募基金2018年度半年报情况看，其军工行业总持仓市值523.06亿，环比减少6.07%，处于2013年来最低水平。投资方向：重点推荐：积极推进改革的企业，以及具备估值优势、业绩确定性强的航空产业链标的，首推：中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测，以及航发动力、中航飞机、中直股份、中航电子、航天电子、中航资本（招商军工&非银联合），其他关注：中国动力、海兰信等。

1、歼-15舰载战斗机已具备昼夜起降、综合攻防能力。

据新华社9月12日消息，近日，中国海军舰载战斗机某部突破夜间舰基起降技术，多名飞行员一次起降成功，填补了海军舰载航空兵建设的历史空白，歼-15舰载战斗机已具备昼夜起降和综合攻防能力。据媒体报道，这意味着歼-15舰载机部队终于形成了完整的作战能力。我们认为，随着我国国防和军队建设的不断加速推进，航空装备加速列装和升级换代将不断推进，坚定看好航空产业链发展前景。

2、“东方-2018”战略演习圆满结束，中方参演部队回撤归建。

据新华社16日报道，中国参演指挥机构和参演部队圆满完成出境参加“东方－2018”战略演习任务。中方参演兵力约3200人，各型装备车辆1000余台，固定翼飞机和直升机30架，是中国军队历史上最大规模的一次出境参演。自我国深化国防和军队改革以来，公开报道的军队演习频率明显增加，我们认为，这必将锻炼、检验和进一步提高军队的实战能力，看好军工行业未来前景。

风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。