【东北电子王建伟/王少南】美亚光电(002690)调研报告：深化聚焦战略，积极拓展海内外市场

2018年上半年，公司实现营业总收入为4.92亿元，同比增长9.50%；归属于上市公司股东的净利润1.70亿元，同比增长19.74%；归属于上市公司股东的扣非净利润1.41亿元，同比增长11.71%。

色选机产品技术水平引领行业，市场竞争优势明显。色选机业务目前是公司的传统支柱业务，营收规模大、占比高，当前已拓展应用到包括大米、小麦、玉米、茶叶、盐、矿石、塑料、瓜子等近百种物料的色选。2018年上半年度，公司推出了美亚“尊”、“臻”、“品”三大系列2018款人工智能色选机，系列产品有效实现了操作简化、远程管控、恶杂去除等功能，产品技术水平继续引领行业，为用户带来极佳的人机交互体验。与此同时，深入拓展国内外色选机市场，谋划个性化营销方式，加强力度拓展新兴市场，提升品牌影响力和产品国际竞争力。

医疗影像业务增长快、潜力大。医疗影像是公司目前重点发展业务。根据成像视野不同，公司口腔X射线CT诊断机可分为中视野、中大视野、超大视野口腔X射线CT诊断机，多系列产品、差异化配置可满足不同类型客户的多样化产品需求。公司口腔X射线CT诊断机目前广泛应用于牙齿种植、阻生牙拔除、疑难牙体牙周疾病诊断等各类临床应用，医疗板块业务上半年继续保持较为快速的增长。随着国家逐步出台相关政策，引导并鼓励国内医疗机构使用国产医疗器械，公司未来将有良好的发展机遇。

维持“买入”评级。在国家政策和环境优势下，公司积极推进产品技术创新，拓展海内外市场，色选机和高端医疗设备业务将迎来新的增长，公司市场竞争力将进一步提升。预计公司2018~2020年EPS分别为0.65/0.79/0.94元，持续看好，给予“买入”评级。

风险提示：市场竞争激烈，技术研发和产品创新不及预期。

（原证券研究报告发布于2018-09-17；王建伟执业证书编号：S05505151100031）