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重点关注
◆三部委联合推出研发投入税前加计扣除政策,通信板块受益明显
9月21日,财政部、国家税务总局、科技部联合发布通知,提出企业研究开发费用税前加计扣除比例有关政策,规定在2018年1月1日至2020年12月31日期间研发投入费用化部分按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的按照无形资产成本的175%在税前摊销。自2015年以来,研发投入税前加计扣除政策经历三次比较明显的变化,主要包括扣除比例的提升和适用范围的扩大,政策有效激励企业加大研发投入,支撑产业升级和信息消费升级。通信行业上市公司研发投入占比相对较高,我们通过测算通信行业上市公司研发投入税前扣除额变化对当期净利润的占比,显示研发投入税前加计扣除比例的提升对通信行业上市公司净利润的影响较为明显,扣除比例变化影响绝对额/净利润>5%的公司数量较多,部分公司影响高于10%,表明研发投入税前加计扣除政策有利于通信行业上市公司税负降低,盈利改善作用较为明显。对净利润边际影响较大的公司包括:硕贝德(17.09%)、高斯贝尔(16.47%)、共进股份(15.18%)、深桑达A(13.97%)、亿通科技(10.19%)、海能达(9.2%)、星网锐捷(8.68%)、南京熊猫(8.21%)、烽火通信(8.17%)、东信和平(7.94%)、中兴通讯(8.01%)等。
◆研发投入税前扣除有利于降低科创企业税负压力,看好5G板块反弹
本次三部委推出的开发费用税前加计扣除比例政策在一定程度上有利于降低科创企业税负压力,政策对于科创企业支持明显提升。我们认为,近期政策频出、流量需求快速增长驱动,以及后续频谱/牌照等事件催化,将是通信板块中短期反弹的三大基础,重点看好5G领域布局机会,推荐主设备商:烽火通信(600498);关注中兴通讯(000063)。无线侧大规模建设临近:5G天线用量大规模提升,预计数量规模将是4G的两倍,关注:通宇通讯、京信通信;天线振子数量因Massive MIMO技术应用显著提升,关注:飞荣达(300602);高频传输带来高频PCB以及高频CCL需求增加,关注:生益科技、深南电路。光模块/光器件:5G架构变化将进一步释放光模块需求,关注:光迅科技(002281)和中际旭创(300308)。
◆本周核心推荐:光迅科技、中兴通讯、烽火通信、中新赛克、恒为科技,关注:美亚柏科、飞荣达、通宇通讯。
◆风险提示:5G建设进程不及预期;运营商资本开支持续下滑风险
1.大盘上行,通信板块走强
本周A股市场总体呈上涨趋势,上证指数最终收于2797,上涨4.32%,沪深300指数上涨5.19%。通信板块本周上涨1.85%,云计算、5G和物联网分别上涨3.66%、1.22%和2.24%,光通信和大安全分别下跌0.10%和0.27%。
个股涨跌幅方面,汇源通信周内涨幅28.95%,居板块涨幅榜首;合众思壮周内跌幅12.31%,居板块跌幅榜首。
2、本周关注重点:研发投入税前加计扣除有助于降低税负,通信板块受益明显
9月21日,财政部、国家税务总局、科技部联合发布通知,明确提高企业研究开发费用税前加计扣除比例有关政策,进一步激励企业加大研发投入,支持科技创新。
根据通知,企业开展研发活动中实际发生的研发费用,未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上,在2018年1月1日至2020年12月31日期间,再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。
点评:
企业研发投入加计扣除是指企业在研发支出实际金额的基础上,加成一定的比例,作为应纳税所得额的扣除税额。该加成比例为研发投入税前加计扣除比例,具体包括(1)研发费用化支出的加计扣除比例;(2)资本化支出形成无形资产成本的税前摊销加计比例。扣除减免税负主要面向企业所得税。提高研发费用加计扣除比例有助于更精准为企业科技创新进行减税,对于推动科技信息产业升级和信息消费升级具有重要意义。
自2015年以来,研发投入税前加计扣除比例经历三次比较明显的变化,主要变化包括扣除比例的提升和适用范围的扩大。2015年,财政部、国家税务总局和科技部推出《关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》(2015,119号),规定企业开展研发活动中实际发生的研发费用,未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上,按照本年度实际发生额的50%,从本年度应纳税所得额中扣除;形成无形资产的,按照无形资产成本的150%在税前摊销。在2017年5月推出的《关于于提高科技型中小企业研究开发费用税前加计扣除比例的通知》(2017,34号)中将费用化和资本化的研发投入税前加计扣除比例分别提升至75%和175%。2018年9月推出《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》(2018,99号),将扣除比例上调由科技型中小企业扩大至全行业。
为衡量开发费用税前加计扣除政策对通信行业的影响,我们基于2017年年报数据对通信行业上市公司研发投入税前扣除额以及对当期净利润的占比进行测算。研发投入分为费用化投入和资本化投入,考虑到资本化研发投入所形成的无形资产数据难以精确获得和由于摊销年限的影响对当期净利润影响弹性相对较小,我们分为仅考虑研发费用化投入和同时考虑研发费用化投入和资本化投入两种方式对通信行业上市公司研发投入税前加计扣除政策的影响进行估测。
测算方式一:仅考虑研发费用化投入影响
假设:研发投入加计扣除影响全来源于研发费用化投入,不考虑研发资本化投入影响,以上市公司母公司所得税率代表所得税率
边际改变:根据2017年《关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》,费用化研发投入扣除比例由此前的50%提升至75%,计算边际增加的25%。
测算公式:研发投入税前加计扣除对当期净利润影响的绝对额=研发投入费用化金额*(75%-50%)*所得税税率
测算方式二:同时考虑研发费用化投入和资本化投入
假设:研发资本化投入全计入无形资产;无形资产摊销年限按10年计算,未单独统计资本化研发投入的上市公司的资本化研发投入/净利润比例按0%计算,以上市公司母公司所得税率代表所得税率
边际改变:根据2017年《关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》,费用化研发投入扣除比例由此前的50%提升至75%,计算边际增加的25%;资本化研发投入扣除比例由此前的150%提升至175%,计算边际增加25%。
测算公式:研发投入税前加计扣除对当期净利润影响的绝对额=(研发投入费用化金额*(75%-50%)+研发投入资本化金额*(175%-150%)/摊销年限)*所得税税率
总体来看,由于通信行业上市公司研发投入占比相对较高,税前研发投入税前加计扣除比例的提升对通信行业上市公司净利润的影响较为明显。根据上述测算结果来看,上市公司2017年扣除比例变化影响绝对额/净利润>5%的数量较多,部分公司税前加计扣除比例影响绝对额与当期净利润比值甚至高于10%,表明研发投入税前加计扣除政策有利于通信行业上市公司税负降低,对上市公司盈利改善作用较为明显,对净利润边际影响较大的公司包括:硕贝德(17.09%)、高斯贝尔(16.47%)、共进股份(15.18%)、深桑达A(13.97%)、亿通科技(10.19%)、海能达(9.2%)、星网锐捷(8.68%)、南京熊猫(8.21%)、烽火通信(8.17%)、东信和平(7.94%)、中兴通讯(8.01%)等。
3、重点公告点评
3.1、日海智能(002313):中标联通4G模组项目,物联网布局成效逐步凸显(2018.9.19)
◆事件:公司收到中国联通3G/4G物联网定制通信模块集中招标代理机构发出的《中标通知书》,确认中标中国联通3G/4G物联网定制通信模块集中招标项目,中标金额约5000万元。
◆中标联通4G模组项目,模组领域竞争实力再获验证
本次中国联通预估采购3G通用通信模块、4G通用通信模块、3G POC通信模块、4G POC通信模块各30万片,合计120万片。公司均以第一名中标其中的4G通用通信模块(标包2)和4G POC通信模块(标包4)两个标包。以标包2和标包4含税单价最高限价为人民币95元/片为价格指引,公司预估中标金额约5000万元。基于联通对招标对象的资格要求(如投标企业模块需在车联网、公共事业、智能制造、智能家居、金融、可穿戴六大物联网领域有被使用经验),我们认为,本次公司中标联通4G物联网模块充分表明联通对公司高速模组在物联网多领域应用的认可,并为公司后续深化与运营商的合作奠定良好的基础。
◆拓展智能终端和物联网解决方案,单一模组产品利润水平有望改善
公司收购龙尚科技和芯讯通奠定全球模组市场龙头地位,并通过资源整合和协同(包括研发协同、整合供应链等管理改善措施)降本增效,并基于模组领域的领先优势逐步向附加值更高的智能终端和物联网解决方案拓展,提升单一模组产品的利润水平。随着子公司龙尚科技和芯讯通相继于17年11月和18年3月并表,以及与上市公司协同效应不断凸显,公司后续物联网业务业绩贡献有望进一步增强。
◆物联网多应用场景不断成熟,“云+端”一体化布局优势有望逐步显现
物联网应用需求快速爆发、政策利好不断释放、运营商的NB-IoT网络覆盖不断完善和相关的补贴逐步落地推动智慧城市、智能家居和车联网等行业物联网应用场景逐步成熟。公司2017年相继收购龙尚科技与芯讯通,入股美国艾拉,在国内率先实现“云+端”的物联网战略布局,在万物互联时代的优势有望逐步显现。
◆维持“增持”评级
我们持续看好公司打造“云+端”物联网解决方案提供商的发展潜力,考虑到物联网模组市场价格下行压力,以及公司终端和解决方案仍处于拓展期,下调公司18~20年EPS分别为0.67/0.92/1.20元,维持“增持”评级。
◆风险提示:物联网发展进程不达预期风险,并购整合风险
4、本周投资策略
本周核心推荐:光迅科技、中兴通讯、烽火通信、中新赛克、恒为科技,关注:美亚柏科、飞荣达、通宇通讯。
目前板块估值水平处于历史底部,向下空间有限,向上具备反弹基础。估值方面,通信板块目前估值已处于底部区域,整体市盈率(TTM)已接近30X水平,处于2012年以来的低点,板块估值具备吸引力,向下空间有限。今年以来受贸易摩擦、中兴事件等因素影响,行业基本面、情绪面也处于低点。我们认为,近期政策频出、流量需求驱动以及后续频谱/牌照等事件催化,将是通信板块中短期反弹的三大基础:政策催化方面,我国近期对信息领域的政策力度明显强化,从工业互联网建设、网络强国行动到信息消费,政策密集度明显提升;下游需求方面,联通移动推出全国无限流量套餐后,4G网络面临持续扩容压力,5G商用临近,我们判断运营商资本开支或有望提前进入上升通道;此外,5G频谱分配、牌照发放等时间点临近,将是板块反弹的重要事件性催化。
从产业趋势来看,5G、网络可视化、物联网/云计算等领域的产业趋势确定,将是未来通信板块的长期投资主线。具体推荐如下:
1、5G/光通信:5G临近,2018年将是5G重要主题性投资大年,光通信整体板块业绩确定性依然较高,流量持续爆发增长驱动光网络升级和扩容的逻辑不变,5G启动前,运营商资本开始重心聚焦固网,数据中心网络需求依然旺盛,具体从细分子行业来看:
1)主设备:5G投资,承载先行,运营商承载网投资将持续高景气,另外5G基站数量和技术指标均大幅提升,主设备将是5G投资受益确定性最高的领域,关注烽火通信(600498)、中兴通讯(000063)。
2)光器件/模块:5G基站侧对25G等高速率光模块需求量将显著增长,回传网流量高速增长推动高端电信模块需求爆发,同时,数通市场受益海外大型数据中心建设提速,以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现,数通产品有望持续快速增长,拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗,关注光迅科技(002281)和中际旭创(300308)。
3)光纤光缆:新一轮光纤光缆集采陆续启动,移动半年需求1.1亿芯公里,电信需求5400万芯公里,18年上半年国内光纤光缆需求仍将维持高景气度,但需警惕运营商接入网投资下滑带来的风险。国家继续大力推进农村宽带建设,对光纤光缆需求形成进一步补充,2019年5G带动的光纤光缆需求将开始体现,持续建议关注拥有自主光纤预制棒产能顺利释放的龙头厂商亨通光电(600487)和中天科技(600522)。
2、网络可视化:受益于流量爆发+网络协议复杂提升+国家加强重视,政府安全部门相关投入持续加大,行业景气度持续提升,关注:美亚柏科(300188)、中新赛克(002912)、恒为科技(603496)。
3、物联网:在政府和运营商的大力推动下,市场所担心的NB-IoT芯片商用成熟度和产能供应问题得到初步解决。中国电信和中国移动推出物联网模组高额补贴,促进终端厂商模组采购成本降低,以NB-IoT为代表的物联网应用有望率先迎来爆发。随着互联网巨头阿里宣布将大力进军IoT市场,我们认为2018年将是物联网行业应用快速落地的一年,物联网有望进入良性内生高速增长阶段,尤其看好模块厂商和平台(CMP、AEP)厂商的表现;关注:高新兴(300098)、日海智能(002313),宜通世纪(300310)。
4、云计算/企业级通信:企业级通信方兴未艾,成长空间巨大,国内厂商迅速崛起,关注A股云计算龙头光环新网(300383);关注当前估值较为低估的企业级网络设备二线龙头星网锐捷(002396);关注全球SIP电话终端+VCS布局快速拓展的领先企业亿联网络(300628)。
5、看好卫星应用(北斗导航+卫星通信)产业投资机遇:近期贸易摩擦、中兴通讯事件、叙利亚战争美国关闭GPS事件将更加彰显出必须大力发展科技才能强国,才能实现“进口替代”和“自主可控”的发展!而卫星应用产业为大国重器,重要性毋庸置疑。北斗为全球四大卫星导航系统之一,从诞生起就肩负替代GPS,保证国家位置信息安全可靠自主化的重任,为国家信息安全最重要的领域之一。我们总体判断,卫星应用产业链经过近2年多的调整,进入2018年行业已出现了“军品需求复苏+民用高精度加速渗透+业绩拐点出现”的三个明显的变化,持续看好卫星应用产业投资机遇,关注:振芯科技、中海达、华测导航等。
5、行业新闻动态
5.1、5G
韩国KT未来五年将投资200亿美元用于5G和创新技术发展
来源:http://www.ipo100.cn/xm3/case/408870.shtml
北京时间9月17日,据外媒报道,韩国电信运营商KT宣布,该公司计划在未来五年内投资23万亿韩元(204.8亿美元)用于5G和其他创新技术的发展。
这笔资金中的一部分将用于支持KT最近在首尔郊区研发中心开设的5G开放实验室。新实验室分为三个协作空间,分别聚焦于5G基础设施、媒体(增强现实和虚拟现实等)以及物联网技术,此外还有一个展览空间。对开发5G服务感兴趣的企业将能够使用这些设施进行服务规划、测试和验证。
同时,KT也在与韩国和政府和许多公司合作针对B2B和B2G(business-to-government)领域进行5G服务开发。上个月,韩国政府部门批准了KT进行5G试验服务的计划。
KT董事长Hwang Chang-Gyu在一份声明中表示:“从宣布全球首个商用5G网络的愿景,到在平昌展示全球首个5G试验服务,KT正在开创5G世界的新时代。KT将与全球合作伙伴一起,通过建立一个强大而健康的5G生态系统,成功实现商用全球首个5G网络,并且这张网络将达到最佳的服务质量。”
根据KT经济和管理研究所预测,韩国商用5G网络有望在2025年创造至少30.3万亿韩元的社会经济价值,相当于韩国GDP的1.5%。根据预测,到2030年5G为韩国创造的社会经济价值将达到至少47.8万亿韩元,相当于GDP的2.1%。
华为轮值CEO:明年中期推出首部可折叠屏5G手机
来源:http://tech.163.com/18/0921/18/DS8F81NU00097U7H.html
网易科技讯9月21日消息,在天津达沃斯世界经济论坛的座谈会上,华为轮值CEO胡厚崑宣称华为将在2019年年中推出首款5G手机,而且将配备可折叠屏设计。
可折叠屏幕是手机制造商们多年来一直都在探索的全新设计,希望在已经成熟的手机设计上探寻一条不同寻常的道路。可折叠屏可以让手机屏幕展开时为用户提供一个平板大小的屏幕,可卷曲屏甚至能够带来类似百叶窗伸缩效果的大屏幕。
胡厚崑在此次天津峰会上称:“在我们的第一部5G手机上,也将引入一种可折叠屏设计。”他在座谈会上的谈话似乎更像是一场经过精心准备的报告,所谈论的内容表面上看是借助第一部5G手机来为华为造势,实际上似乎夸大了5G网络在短期内给消费者带来的利益。
胡厚崑开场陈述的核心主题围绕着5G网络的三大支柱:提升的移动宽带、降低延迟和物联网。他解释称,巨大的可折叠屏可以为消费者带来高清流媒体、低延迟支撑的云端人工智能以及物联网的便利。虽然这些技术是否令人满意还有待验证,但这也是对那些认为5G网络还需要等一段时间的观点的一次反驳。
5.2、物联网
阿里云启动'达尔文计划':让LoRa实现从 40000米高空到地下20米全覆盖
来源:http://mini.eastday.com/a/180919190809464.html
C114讯 9月19日消息(张海龙)在今日举行的2018杭州·云栖大会上,阿里云展示了这样的一个场景,现场物联网设备连接到大会上空悬停的飞艇上的LoRa物联网关后,一个菜鸟无人小车载着包裹,从地下20米的仓库,穿过会场,稳稳来到等候在那里的用户面前。当他拆开包裹的一瞬间,主论坛数据大屏上立即显示'包裹被打开'。
阿里云首席智联网科学家丁险峰表示,飞在天上的飞艇、地下基站构成了一个'阿里云天空物联网'。 '阿里云天空物联网'展现了从地面40000米高空到地下20米的上天入地,完整覆盖的物联网络,并将在接下来的几天里,持续为大会服务。
在会上,阿里云宣布启动'达尔文计划',旨在通过一系列的包括平台、芯片和微基站在内的全链路生态服务,交付给企业一张自有可控的物联网。
为此,阿里云与诸多伙伴合作推进。与ASR公司合作推出业内最小尺寸LoRa芯片。同时与广电系达成物联网深度合作,依托频谱资源、物联网全链路资源,快速、低成本地搭建物联网络。
韦乐平:物联网发展进入新阶段,将成为5G的重要发力点
来源:https://yq.aliyun.com/news/201915
C114讯 9月19日上午,“2018中国芯片发展高峰论坛”在南京举行,工信部通信科委常务副主任韦乐平受邀出席并表示,物联网发展进入新阶段,将成为5G的重要发力点。
韦乐平指出,电信行业发展具有周期性,若找不到杀手锏业务形成增长点,行业发展将不可持续,基础需求只能走平,流量收入将不断下滑。
目前,5G的驱动力主要包括业务、网络、商业模式三个方面。物联网作为业务驱动力的重要组成部分,其连接数将从几十亿扩展到数百上千亿,海量的连接和多样化的应用触发了移动通信的技术革命,这既给移动通信带来全新的挑战,也提供了机遇。
8年前,物联网是一个薄利、小众的碎片化市场,是中餐不是麦当劳;而8年后,物联网基本特征没有变,但发展条件已然具备,中餐更需要差异化。部署成本大幅度下降、模组智能化集成化持续进步、联网技术不断突破、云计算与大数据的普及,共同推动物联网进入实质性发展的新阶段。
韦乐平表示,"万物互联"极大地扩展了人与人的消费市场,物联网平台已成为竞争高地,得到各国政府政策和资金的支持不断增强,从封闭垂直一体化走向开放的水平化,是物联网必然的发展趋势。
Qualcomm联合千寻位置和移远通信开发面向中国汽车市场的精准定位解决方案
来源:https://yq.aliyun.com/news/201915
2018年9月20日,北京——Qualcomm Incorporated(NASDAQ: QCOM)子公司Qualcomm Technologies, Inc. 今日联合行业领先的精准位置服务公司千寻位置(Qianxun SI)和上海移远通信技术股份有限公司共同宣布,将面向中国汽车市场推出完整的高精度定位全球导航卫星系统(GNSS)解决方案。此次宣布的Qualcomm Technologies的精准定位框架版本利用RTK技术的单频GNSS方案,基于内置于Qualcomm®骁龙™LTE调制解调器内的GNSS接收器以及千寻位置的精准定位服务而设计,上述技术均集成于移远通信的车规级LTE模组之中。利用Qualcomm® 3D航位推测技术,该精准定位框架将支持车厂实现全面的3D导航解决方案,结合多卫星星座GNSS精准定位、惯性测量单元和其他车辆传感器,支持包括高性能联网导航和LTE-V2X通信(在全球范围内,LTE-V2X也被称为C-V2X PC5)在内的下一代汽车功能,从而提升道路安全、改善交通效率并支持自动驾驶。
Qualcomm Technologies的精准定位框架可将开阔环境下的定位性能由误差3米降低至1米之内,支持车道级定位,当与第三方GNSS校正服务相结合时部分条件下甚至可以达到误差在1厘米至几分米范围内的精准定位。此外,该解决方案还支持更安全、便捷的L2+驾乘体验,以及基于定位、速度和航向信息的LTE-V2X应用。该精准定位框架集成于骁龙LTE调制解调器的车载信息处理模组中,为汽车制造商提供具备高成本效益的解决方案并且包括在车辆上支持蜂窝连接技术。
千寻位置网络有限公司首席执行官陈金培表示:“通过与Qualcomm Technologies和移远通信的合作,不仅可显著降低各大车厂、一级供应商集成、使用高精度定位服务的难度和成本,更可为行业树立一套硬件与服务标准,进一步推动了精准定位能力成为车联网领域的公共服务。我们期待与Qualcomm Technologies和移远通信合作,在像中国这样人口密集的环境中交付更高精度的定位解决方案。”
上海移远通信技术股份有限公司首席执行官钱鹏鹤表示:“为了满足主流汽车制造商和一级供应商对定位服务的需求,我们认为最佳方式就是携手诸如Qualcomm Technologies和千寻位置这样的技术领导厂商带来智能的、颇具成本效益的高质量车载信息处理模组。AG35是我们同时支持4G连接和车道级定位的最新一代汽车模组,将助力实现LTE-V2X和高清地图技术的广泛应用和普及。”
Qualcomm Technologies产品管理副总裁Nakul Duggal表示:“汽车行业日益依赖高性能定位技术来支持联网导航、安全服务和汽车自动驾驶。在Qualcomm Technologies我们已经验证的定位和系统集成能力,结合移远通信和千寻位置的解决方案,能够为客户提供具备成本效益的精准定位解决方案。我们很高兴与移远通信和千寻位置等中国领先的科技企业合作,促进能够推动汽车行业不断发展的新一代汽车所需功能的发展。”
6、下周重点事件提醒
7、一周新闻集锦
8、附录
9、风险提示
1、5G推进不及预期风险
2、运营商资本开支持续下滑风险
研报目录
【行业报告】
2019-09-16 华为中兴海外市场再受阻,爱立信获T-mobile 35亿5G合同
2018-08-26 5G频谱计划9月发布,关注频谱分配事件性催化
2018-08-20 频谱分配预期增强,持续看好5G板块反弹
2018-08-12 信息消费三年行动计划出台,关注5G、云计算及物联网等领域
2018-08-06 贸易摩擦继续升温,把握风险偏好下行的中长期布局机会
2018-07-30 主流运营商5G规划明确,继续看好5G板块反弹机会
2018-07-23 移动PTN规模集采释放积极信号,关注5G板块反弹机会
2018-07-16 BIS正式解除中兴禁售令,板块有望触底回升
2018-07-09 BIS暂部分解除中兴禁售令,中移动加速5G布局进程
2018-07-02 运营商公布5G商用计划,建议关注中报高成长标的
2018-06-25 IMT-2020峰会聚焦5G,重申看好通信板块投资机遇
2018-06-18 美国关税方案对通信行业影响有限,SA标准落地加速5G商用
2018-06-11 工信部发文力推工业互联网,中兴事件和解提振板块情绪
2018-06-04 电信启动天通手机集采,持续看好卫星应用产业链
2018-05-27 中兴事件逐步缓和,芯片成本降低加速北斗商用化
2018-05-20 政策积极推进北斗建设,持续看好卫星应用产业链
2018-05-15 中兴事件或迎转机,卫星应用行业持续看好
2018-04-11 CITE2018聚焦5G,叙利亚事件催化北斗产业
2018-04-09 关税清单落地影响有限,移动获FDD拍照提振行业景气度
2018-04-03 物联网系列研究之三:当机器遇上“智慧”,工业互联网崛起
2018-04-02 阿里进军IoT开启新篇章,运营商资本开支触底
2018-03-26 中美贸易摩擦对通信行业影响&中移动2018年资本开支分析
2018-03-15 卫星应用重磅深度:卫星应用产业方兴未艾,布局正当时
2018-03-12 板块反弹观点持续兑现,重申推荐光通信/5G等板块
2018-03-06 政府工作报告加快建设数字中国,关注光通信、CDN及5G
2018-03-01 通信行业子版块2017年度业绩快报一览
2018-03-01 通信行业上市公司2017年年报披露日历
2018-02-09 韩国冬奥会5G首秀,事件密集催化板块行情
2018-01-21 两部委联合印发北斗专项规划,力推北斗交运行业应用落地
2018-01-19 5G试验第三阶段规范发布,加速预商用落地
2018-01-15 板块持续调整,优选光通信5G等优质标的
2018-01-08 光通信获工信部政策支持,重申看好板块春季行情
2018-01-03 通信行业2018年投资策略:紧握5G主线,掘金万物互联时代机遇
2017-12-25 5G板块有望迎来密集催化,回调提供良好配置时机
2017-12-10 我国推动实施国家大数据战略,加快建设数字中国
2017-11-26 通信领域“两院”筹划重组,关注旗下上市公司
2017-11-14 工信部发布5G中频段频谱规划,凸显加速5G发展决心
2017-11-06 中联通启动100G波分设备集采,传输网景气度持续提升
2017-11-06 通信行业三季报综述:行业整体平稳增长,持续关注细分领域投资机会
2017-10-29 工信部提出加快5G等研发应用,三大运营商报告出炉
2017-10-22 NB-IoT模组首次招标出炉,物联网应用迎来加速落地
2017-09-24 光通信引领通信板块大涨,持续看好后续行情
2017-09-17 中移动2017物联网核心网集采落地,中兴、华为成大赢家
2017-09-10 光博会CIOE成功举办,关注光网络产业链投资机会
2017-09-04 2017年通信行业中报综述:行业二季度盈利有所改善,持续关注细分领域机会
2017-09-03 深圳电信智能燃气表放号,NB-IoT规模商用首单落地
2017-08-27 中移动启动OTN设备集采,关注主设备商投资机会
2017-08-13 运营商传输网投资持续高景气,关注主设备商投资机遇
2017-08-06 395亿招标启动,中移动发力物联网建设
2017-07-30 基金通信持仓处低位水平,一线白马倍受青睐
2017-07-23 5G再迎利好:工信部批复新增8.45GHz频谱资源
2017-07-16 中国电信NB-IoT北京正式商用,物联网规模化应用加速(内附中报披露日历及业绩预告梳理)
2017-07-09 通信行业中报前瞻,关注高成长标的!(内附中报披露日历)
2017-07-02 行业利好不断,持续推荐5G、物联网两大主题
2017-06-25 2017年世界移动大会举办在即,持续关注5G和物联网投资机遇
2017-06-18 国家层面出台定量目标,NB-IoT落地有望加速
2017-05-30 板块持续弱势,关注大股东二级市场增持标的
2017-05-21 电信联通启动NB-IoT网络商用,持续推荐物联网行业投资机会
2017-05-15 中移动启动普通光缆集采验证光纤光缆高景气,中电信持续加码物联网布局
2017-05-07 优选高景气行业龙头,把握物联网产业机遇
2017-05-01 三大运营商一季报出炉,净利润均正向增长
2017-04-24 未来5年中国继续对欧美光纤反倾销,利好光纤光缆行业
2017-04-17 三大运营商表态支持雄安新区建设,我国首颗高通量通信卫星升空
2017-04-09 华为NB-IoT芯片趋于成熟,物联网规模应用开启
2017-04-04 中联通光纤光缆集采超预期,光通信仍为确定性主线
2017-03-26 三大运营商2017年资本开支出炉,寻找结构性机会
2017-03-19 工信部授予49个网络安全试点牌照,关注相关受益标的
2017-03-12 3GPP正式通过5G标准加速提案,关注相关技术领域
2017-03-05 北斗精度已超GPS,关注北斗及卫星应用产业链
2017-02-19 再融资新规对板块影响有限,我国今年计划发射6颗通信卫星
2017-02-13 春节期间移动数据流量消费翻倍,积极布局春季行情
2017-01-22 三大运营商发布2016年运营数据,联通固网流失继续扩大
2017-01-13 年度投资策略:紧握流量主线,掘金技术变革
【公司报告】
2018-08-27华力创通(300045):三季报指引略超预期,卫星应用产业化逐步落地
2018-08-24恒为科技(603496):网络可视化业务强劲增长,自主可控布局值得期待
2018-8-23 科华恒盛(002335):中报符合预期,看好云基业务成长潜力
2018-8-21 海能达(002583):中报业绩符合预期,长期业绩改善值得期待
2018-08-19 烽火通信(600498):中报符合预期,看好5G发展潜力
2018-08-10 亿联网络(300628):SIP份额跃居全球第一,VCS产品市场双突破
2018-08-08 中际旭创(300308):中报符合预期,看好新产品需求潜力
2018-07-23 华力创通(300045):实施股权激励,业绩增长添活力
2018-07-19 中新赛克(002912):上半年业绩高增长,网络可视化市场持续拓展
2018-07-16 华力创通(300045):中报略低于预期,天通流标影响落地进度
2018-07-10 海能达(002583):高业绩考核释放成长动力,专网龙头业绩改善可期
2018-07-02 光环新网(300383):收购资产获审核通过,强化IDC业务核心优势
2018-06-29 烽火通信(600498):集团重组打造本土第三大主设备商,股权激励获国资委批准
2018-05-25 中新赛克(002912):网络安全领域”卖铲者“ 流量爆发时代大有可为
2018-05-20 烽火通信(600498):实施股权激励,强化业绩释放预期
2018-05-14 美亚柏科(300188):电子取证持续拓展,网络安全大数据业务潜力巨大
2018-04-27 光迅科技(002281):电信库存逐步消化,看好高端光芯片持续突破
2018-04-27 通鼎互联(002491):年报符合预期,看好18年业绩释放潜力
2018-04-27 光环新网(300383):业绩符合预期,持续看好云计算业务布局
2018-04-27 梦网集团(002123):企业短信稳步拓展,云通讯布局值得期待
2018-04-26 星网锐捷(002396):一季度收入高速增长,上半年业绩预告超预期——2018一季报点评
2018-04-26 亿联网络(300628):SIP行业地位持续提升,VCS产品持续突破 ——2017年报点评
2018-04-26 高新兴(300098):业绩符合预期,持续看好物联网布局前景
2018-04-20 华力创通(300045):年报高增长,自主可控加速国产卫星应用落地
2018-04-19 科华恒盛(002335):业绩符合预期,看好云服务业务发展潜力
2018-04-16 烽火通信(600498):业绩释放略低于预期,择机逢低布局
2018-04-11 华力创通(300045):一季报预告略亏,继续看好全年高增长
2018-04-11 特发信息(000070):年报符合预期,看好军工信息化拓展潜力
2018-04-04 日海通讯(002313):业绩符合预期,看好“云+端”整体服务商成长潜力
2018-04-01 东土科技(300353)业绩略低于预期,持续看好工业互联网布局
2018-03-30 星网锐捷(002396):年报符合预期,凯米引入腾讯美团
2018-03-30 博创科技(300548):年报符合预期,看好有源业务成长潜力
2018-03-19 光环新网(300383):业绩符合预期,云计算成长空间打开
2018-03-17 中兴通讯(000063):三大业务均实现增长,持续看好5G龙头成长空间
2018-03-01 高新兴(300098):业绩快报符合预期,大交通板块成长空间打开
2018-02-28 星网锐捷(002396):业绩高速增长,估值具备吸引力
2018-02-02 中际旭创(300308):业绩持续超预期,看好100G产品需求潜力
2018-02-02 中兴通讯(000063):拟定增强化5G布局,设备商龙头长期成长确定
2018-01-26 中国联通(600050):BATJ入局董事会,转型步伐加速
2018-01-17 华力创通(300045.SZ):预告全年高增长,业绩拐点显现
2018-01-03 恒为科技(603496):技术实力突出的网络安全大数据核心硬件供应商
2018-01-02 高新兴(300098):定增落地+电子车牌标准发布,物联网成长空间打开
2017-11-26 华力创通(300045):卫星业务渐迎收获,业绩拐点逐步显现
2017-11-24 中国联通(600050):混改方案出台,公司踏上新征程
2017-11-01 科华恒盛(002335):三季报符合预期,云业务布局助力长期发展
2017-11-01 特发信息(000070):三季报业绩符合预期,军民两翼助力长期成长
2017-10-30 高新兴(300098):三季报业绩略超预期,看好物联网布局前景
2017-10-30 通鼎互联(002491):三季报符合预期,看好网络安全业务成长潜力
2017-10-29 光环新网(300383):三季报业绩符合预期,看好云计算业务发展潜力
2017-10-27 中兴通讯(000063):营收持续增长,海外5G市场获得重要突破
2017-10-26 亿联网络(300628):三季报增长超预期,看好统一通信龙头发展前景
2017-10-26 星网锐捷(002396):三季报表现亮眼,全年业绩预告超预期
2017-10-26 烽火通信(600498):业绩释放低于预期,看好中长期持续增长潜力
2017-10-25 海能达(002583):收入保持高速增长,定增募投强化产品布局
2017-10-25 博创科技(300548):短期业绩承压,中长期看好有源器件前景
2017-10-24 梦网集团(002123):业绩基本符合预期,云通讯布局值得期待
2017-10-22 华力创通(300045):三季报基本符合预期,看好全年业绩增长潜力
2017-10-22 光迅科技(002281):Q3单季盈利转好,看好高端产品持续突破
2017-10-20 东土科技(300353):军品业务收入快速增长,持续看好工业互联网布局东土科技
2017-10-12 光环新网(300383):IDC建设稳步推进,云计算龙头蓄势待发
2017-09-20 高新兴(300098):打造物联网全产业链布局,升级智慧城市运营业务
2017-08-28 海能达(002583):中报营收高速增长,全球竞争力日益提升
2017-08-28 亿联网络(300628):中报持续高增长,VCS产品推进顺利
2017-08-27 华星创业(300025):中报符合预期,看好云计算业务扩张
2017-08-25 中兴通讯(000063):中报业绩增速30%,5G龙头中长期受益确定
2017-08-25 星网锐捷(002396):业绩符合预期,看好混改潜力
2017-08-25 光迅科技(002281):中报符合预期,高速光芯片值得期待
2017-08-25 博创科技(300548):中报符合预期,有源器件发力助力业绩增长
2017-08-24 通鼎互联(002491):业绩符合预期,新业务助力长期发展
2017-08-23 宜通世纪(300310):业绩符合预期,持续看好物联网平台布局
2017-08-21 梦网荣信(002123):中报业绩微增,更名聚焦移动互联网主业
2017-08-21 科华恒盛(002335):中报符合预期,看好云计算业务布局
2017-08-15 通光线缆(300265):业绩增长处于低点,体外资产仍值得期待
2017-08-15 特发信息(000070):中报符合预期,看好公司外延扩张潜力
2017-08-13 华力创通(300045):中报净利润同比增长41%,卫星应用逐步落地
2017-07-31 烽火通信(600498):中报稳定增长,看好中长期业绩释放潜力
2017-07-20 中兴通讯(000063):中报业绩快报出炉,净利润同比增30%超预期
2017-07-01 星网锐捷(002396):企业级ICT布局引领增长,混改推进值得期待
2017-06-06 天彩控股(3882):170602会议纪要
2017-05-31 科华恒盛(002335):收购天地祥云,加速云计算业务布局
2017-05-24 中际装备(300308):收购苏州旭创获证监会核准,高速光模块王者蓄势待发
2017-05-02 烽火通信(600498):一季报稳定增长,中长期持续看好
2017-04-27 亿联网络(300628):一季度业绩靓丽,全年高增长可期
2017-04-27 通光线缆(300265):一季报符合预期,关注海缆资产进度
2017-04-26 中兴通讯(000063):实施股权激励,彰显长期发展信心!
2017-04-25 亿联网络(300628):稀缺的统一通讯龙头,内生成长性突出
2017-04-12 博创科技(300548):DWDM持续发力,有源器件迎来放量
2017-04-11 特发信息(000070):业绩符合预期,看好深圳国企改龙头潜力
2017-04-10 宜通世纪(300310):一季度业绩符合预期,物联网平台布局持续推进
2017-04-10 通鼎互联(002491):业绩符合预期,看好新业务发展潜力
2017-04-10 烽火通信(600498):业绩低于预期,静待定增落地
2017-04-04 通光线缆(300265):业绩符合预期,大额订单奠定全年业绩增长基础
2017-03-26 华力创通(300045):卫星通信步入收获期,业绩拐点来临!
2017-03-24 中兴通讯(000063):营收稳定增长,M-ICT战略持续推进!
2017-03-17 宜通世纪(300310):业绩基本符合预期,看好物联网平台成长潜力
2017-03-16 中兴通讯(000063):处罚靴子落地,中长期布局时点显现
2017-03-09 光迅科技(002281):高端芯片持续突破,数通产品潜力巨大
2017-02-27 数据港(603881):领先的定制数据中心服务商
2017-02-22 华星创业(300025):业绩基本符合预期,看好互联港湾成长潜力
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光大通信研究
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