【机械|刘国清团队太平洋证券】油气服务及能化装备是中期机械行业的确定性景气板块

投资要点

油价处于中温区是整个产业链持续景气的基础。从产业链传导来看，无论是油气服务装备还是石化煤化工装备，均与油公司（国内主要是三桶油）以及炼化公司（国内主要是中石化以及一些民营炼化）的资本开支相关。国际油价从2016年开始触底回升，当前维持中温区，使得中石化等企业的盈利能力大幅提升，对于资本开支的意愿也随之增强。同时，油价上涨对应煤炭成本优势逐渐显现，煤化工的经济性也有基础。

国内资本开支提升是油气服务设备景气度提升的主要驱动力。相较于全球油服设备市场景气度与油价的相关性，国内油气投资的决定原因还多国家意志。目前还不错的油价水平、必须维持的采储比以及国家能源安全等因素共同支撑国内油气资本开支提升。同时在市场对后期宏观经济预期偏弱的背景下，国内油气投资有一定逆宏观周期的属性，也容易受到市场情绪的关注。

石化煤化工装备景气度有望持续。本轮大炼化投资回暖始于2016年，到2017年相关装备企业已经明显感受到了订单的回暖。站在当前时点，我们认为板块景气度还有望持续2年。至上而下的看，相关化工产品价格虽有波动但仍处于较好盈利水平，在供需短期内难以平衡的情况下，业主方（尤其是行业领先企业）有动力继续加大资本开支上产能。至下而上的看，2019年国内尚有诸如扬子江石化、巴斯夫、埃森克美孚等企业有扩产计划，再加上浙江石化、中海油惠炼等后续的潜在扩产，行业需求维持高景气问题不大。

投资建议

本周核心组合：三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、精测电子、日机密封、拓斯达、杭氧股份、石化机械和杰瑞股份。

长期推荐组合：长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、中大力德、诺力股份、快克股份、双环传动和中集集团。

风险提示

宏观经济低于预期的风险，油价大幅波动的风险等

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