核心观点
乡村振兴规划近日落地,基建、园林相关标的有望迎来新增长点
据新华社9月26日报道,中共中央、国务院近日印发《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》(以下简称“规划”),为乡村振兴提供了纲领性指引,确定了五大要求四个时间节点。规划20/21/28章分别对未来农村建设的人居环境、生态保护及基础设施提出目标,文中重点提及了土壤修复、污水处理、村容村貌、厕所及黑臭水体治理等环境提升领域及农村公路、水利、能源及公用服务等基建提升领域,我们认为乡村建设提速有望为上述领域的上市公司提供新的市场,拥有上述领域业务的公司主要集中于基建及园林板块,建议重点关注,推荐中设集团、岭南股份等。
五大总要求四大时间节点,乡村振兴进度有望显著提升
根据规划,乡村振兴总要求包含产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕五方面,2020年乡村振兴制度框架及政策体系基本形成,全面实现小康社会,2022年制度体系初步健全,2035年农业农村现代化基本实现,2050年乡村全面振兴。规划34/35章提出通过财政优先保障、提高土地出让收益用于农业农村比例、引导撬动社会资本、加大金融支农力度等方式支持乡村振兴举措落地,我们预计在获得融资支持后,乡村环境/基建项目的财务可行性及盈利能力有望提升,从资金保障和增加对社会资本吸引两方面提高项目落地的速度。
整治环境改善人居,发展乡村特色文化产业,园林行业有望迎新市场
规划19-21章对乡村环境提升做出具体要求:1)推进土壤污染治理与修复;2)建立生活垃圾收运处置体系,推进厕所粪污无害化处理及资源化利用;3)推进生活污水治理及管网延伸,逐步消除黑臭水体;4)加强绿化景观、道路、照明等市政设施建设;5)实施重要生态系统保护和修复重大工程,打造特色文化乡镇。我们认为规划要求与园林公司业务重合度较高,我们统计美尚生态、东方园林、铁汉生态17年贫困乡及农村订单金额占比均超过20%,其余主要园林公司也均有布局。中设集团利用技术先发优势在江苏、湖南、福建等地的农村污水处理领域进行了率先布局。
农村基建上市公司参与度仍较低,设计公司在公路管养领域有望发力
规划提出继续把基建重点放在农村,加快补短板过程,重点发力领域包括物流交通/水利/能源/通信/公共服务设施。由于农村项目规模较小,利润率相对低,目前建筑上市公司参与农村基建项目比例尚不高,重点统计公司中,17年贫困县及农村订单金额占比最高的为围海股份27.54%(主要是围垦项目),其余占比较高的公司包括龙建股份、北新路桥、龙元建设等。未来项目吸引力提升后上市公司参与度或增强。农村公路管养经费较少,通过自动化方式提高管养效率有望给基建设计公司提供新的市场,如中设集团此前交付的丹阳市农村公路桥梁养护数据中心与桥梁安全监测系统。
风险提示:规划落地进度不及预期,上市公司参与程度不及预期。
重点统计公司农村订单比重
风险提示
规划落地进度不及预期:尽管中央对于乡村振兴的总体规划及部分省份的地区规划已落地,但规划本身落实至具体项目仍需要时间,存在因土地、资金等方面因素使规划内项目落地进度不及预期的可能。
上市公司参与程度不及预期:乡村项目公益性相比城市项目更高,且规模普遍偏小,对于上市公司而言盈利性不如城市项目,因此上市公司在初期对于乡村项目的参与度可能较低,后续参与度能否提高或仍需要观察乡村项目的补贴等政策的出台情况。
报告体系:
团队介绍:
欢迎关注和支持华泰建筑建材研究团队!
本公众平台不是华泰证券研究所官方订阅平台。相关观点或信息请以华泰证券官方公众平台为准。根据《证券期货投资者适当性管理办法》的相关要求,本公众号内容仅面向华泰证券客户中的专业投资者,请勿对本公众号内容进行任何形式的转发。若您并非华泰证券客户中的专业投资者,请取消关注本公众号,不再订阅、接收或使用本公众号中的内容。因本公众号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!本公众号旨在沟通研究信息,交流研究经验,华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。
本公众号研究报告有关内容摘编自已经发布的研究报告的,若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。如需了解详细内容,请具体参见华泰证券所发布的完整版报告。
本公众号内容基于作者认为可靠的、已公开的信息编制,但作者对该等信息的准确性及完整性不作任何保证,也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期,华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。
在任何情况下,本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对客户私人投资建议。订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断,应自主做出投资决策并自行承担投资风险。普通投资者若使用本资料,有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果,华泰证券及作者均不承担任何法律责任。
本公众号版权仅为华泰证券股份有限公司所有,未经公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失,华泰证券保留追究一切法律责任的权利。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:91320000704041011J。