二十年来国庆节后最差开局！大盘百点大跌是假摔还是真调整？

受外围市场国庆期间大跌影响，A股市场今日遭遇开门黑。数据显示，近二十年来，包含今日在内，国庆节后首个交易日沪指开盘跌幅超1%的仅有2次，上一次出现在2008年，当天沪指开盘跌幅1.15%，最终收跌5.23%。

与十年前类似，沪指在大幅低开后跌幅扩大，尾盘收跌3.72%，创下近三个月来最大单日跌幅。盘面上，行业题材全线哑火。休闲服务、食品饮料、电子指数大跌逾5%，其中休闲服务行业跌幅最大，该指数年内涨幅被吞没，由涨转跌。凯撒旅游跌停，众信旅游、西安旅游、锦江股份等跌幅在7%以上，行业龙头中国国旅下跌6.26%。

国庆节假期，海外市场并不太平。数据宝统计10月1日至10月8日全球指数涨跌幅，仅香港市场的跌幅就超过5%，因为其构成元素与A股市场相似度最高，A股市场假期之后进行补跌无可厚非。A股今日跌幅达3.72%，其调整幅度与恒生指数相差不到2%。而且期间A股市场有降准出台，以及未来减税预期。所以，A股市场一定程度反映了此轮调整，未来下跌空间不大。

积极因素一：货币政策保持流动性的合理充裕。“十一”黄金周最后一天，央行决定，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。此前，央行在今年1月、4月、7月先后进行了三次降准，此次是年内第四次降准，释放资金约1.2万亿元。央行有关负责人表示，降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利(MLF)，这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

积极因素二：财政政策更加积极。针对社会关切的热点问题，财政部部长刘昆接受了新华社记者采访。积极财政政策不是“大水漫灌”式的强刺激。面对经济下行压力，中央已经明确，积极的财政政策要更加积极。刘昆说，从执行情况看，今年积极财政政策的效应除了表现在大力减税降费，还有加快债券发行和提速预算执行，确保地方政府加快资金使用，尽快发挥效益。

积极因素三：上市公司股价下跌一定程度释放泡沫。股灾（2015年6月12日）以来个股平均跌幅55.90%，股价风险有一定释放。剔除2015年以来上市的次新股，A股上市公司总数为2576只。5178点以来这些个股平均下跌55.90%。上涨个股147只，占比0.57%，涨幅前三个股为协鑫集成、贵州茅台、鸿特科技分别上涨300%、210.65%、209.18%。剔除6只退市个股，跌幅前三个股为金亚科技、*st保千里、ST中安分别下跌97.77%、95.61%、95.01%。

积极因素四：估值处在历史底部附近。从PE和PB估值角度考虑，市场已处于底部区域。根据数据宝统计，以周线低点计算，当前A股市场的整体PB已经低于历史上6次主要底部时期；PE也处于历史底部附近，仅比2013年“钱荒”底部高约1%。

积极因素五：上市公司积极购买自家股票。政策层面支持回购，上市公司也积极参与回购。日前，证监会会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议，就《公司法修正案》草案公开征求意见。回购通常表明上市公司对自身投资价值的高度认可。在目前市场低迷的情况下，上市公司回购的需求明显增多，而回购自家股票也能在一定程度上提振股价。